锐叔论市 临近变盘 向上还是向下？

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周二大盘呈现高开低走之势。在欧美市场普涨带动下，早盘A股三大指数集体高开，上午大部分时间，指数围绕在开盘点位附近上下震荡，但中午前后，一波调整，让指数回落至平盘线附近。午后，指数保持窄幅波动值收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别微涨0.11%、0.58%、0.61%报收。个股涨跌比略超2：3，涨停股（剔除ST和未开板次新股）60家，显示市场情绪一般，赚钱效应较弱。

昨天的走势几乎就是上周五的翻版，都是在隔夜美股出现较大反弹下高开低走，说不同的是上周五尾盘才开始回落，而昨天中午就稳不住了，而且成交量继续创出新低，反映市场情绪进一步趋于谨慎，资金观望气氛浓烈。市场这种表现，自然会让人感到有些“憋屈”，不过随着震荡幅度不断收缩，成交量进入地量水平，锐叔感觉要进入临界点了，后市应该很快会有方向性的选择，至于会向上还是会向下，锐叔则偏于乐观。

偏乐观的理由，一是来自于目前海外市场流动性危机有所缓解后，全球资本市场那种无差别抛售现象告一段落，未来走势更多取决于基本面预期，虽然国内的经济下行压力也较大，但相比海外要好得多。昨天公布的3月制造业PMI数据为52%，前值为35.7%，回升16.3个百分点。虽然3月数据的大幅回升是建立在2月低基数的基础上，不代表制造业生产已经恢复至疫情前水平，只能说相比2月份有一个环比的改善，但至少说明我们的经济已经开始了复苏进程，相比较而言，你说资本会选择哪个市场？二是近期我国的金融和经济刺激政策似乎没有美国等国家来的猛，但由于我们的政策空间更大，后续手段会不断出台。继3月27日的政治局会议打响了“加大宏观政策调节和实施力度”的发令枪后，3月30日，央行响应“引导贷款市场利率下行”的政策率先行动，下调7天期逆回购利率20个基点，实施变相“降息”。昨天国常会又释放了一箩筐的利好。具体包括：1）确定再提前下达一批地方政府专项债额度，带动扩大有效投资。2）增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行定向降准。3）新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。我们看到财政政策和货币政策都在发力，预计后期直到两会前后政策还会密集落地。三是海外疫情总体来看还在加速扩散，但也看到一些好苗头，作为欧洲最先爆发的意大利，昨天的新增确诊病例创下了两周以来的最低水平。目前，各国防控越来越严，预期也有望改善。四是，技术上沪指MACD指标已经接近零轴线，若能实现金叉，则有望进入上升波段。

总体上锐叔对后市中期走势还是比较乐观的，短线只要出现回调，都是不错的低吸机会。当然目前仓位上不建议打得太满，后市还是存在了一些不确定性，乐观预期也需要一些因素来验证，包括近期提到的美元流动性指标、海外疫情形势、北上资金动向、市场成交量水平等。

板块和热点方面，昨天最火的就是农产品和食品饮料两个方向。农产品已经强势和好几天，主要驱动来自于少数国家在疫情全球蔓延下，出于保证国内粮食安全的考虑，宣布停止或限制粮食出口，昨天盘前消息面上，联合国粮食及农业组织的警告，又为行情添了一把火。不过，国家粮油信息中心高级经济师王辽卫日前表示，我国实现了“谷物基本自给、口粮绝对安全”，粮食供求总体宽松，完全能满足人民群众日常消费需求，也能够有效应对重大自然灾害和突发事件的考验。这两天也没有看到农产品大幅涨价的情况，应该说更多是市场活跃资金利用消息面的炒作为主，对于大多数普通投资者来说，锐叔建议还是谨慎参与为好。从3月制造业生产经营活动预期指数来看，食品饮料、医药、专用设备、汽车等行业有较高的向好预期，反映国内疫情后，消费有所回升。未来在扩内需、促消费政策导向下，除了锐叔之前提到的新老基建、医疗设备等中期主线外，消费行业中部分领域也是可以关注的方向，昨天锐叔提到的新能源汽车就是其中之一。昨天国常会提出新能源车购置补贴和免税延长2年，对新能源车是一大利好，加上北京等地有对新能源车增加车牌指标等预期，这个防线够可以重点关注一下。

操作策略：

中期来看，不利因素已经在走势上有较为充分的体现，而有利因素在不断积累，尤其是周末重要会议释放更加积极的政策信号，并且在这两天看到积极政策迅速落地。预计大盘经过短线震荡后，有望再次向上发起攻击。操作上，持股待涨为主，并可逢低少量加仓。短线可关注新能源汽车产业链；中线上可逢低关注基建产业链、新基建、医疗设备、黄金等方向。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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