锐叔论市 A股发出“独立”宣言！ 科技股是超跌反弹还是“王者归来”？

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周四大盘呈现低开高走之势并收出光头光脚中阳线。在隔夜欧美股市大跌影响下，早盘A股三大指数集体低开，开盘后指数便开始缓步震荡上行至平盘线上方。午后，指数先是继续在平盘线上方一点维持窄幅波动，半小时后，油气股、科技股、券商股联袂拉升，带动指数快速上扬并持续到收盘。最终，上证指数、深成指、创业板指分别大涨1.69%、2.28%、2.8%报收。个股呈现普涨格局，涨停股（剔除ST和未开板次新股）89家，显示市场情绪明显恢复，赚钱效应偏强。

昨天的中阳上涨虽然并没有创出反弹新高，但却意义重大，可以说是宣布A股进入了一个新阶段。为什么这样讲呢？

让我们再来回顾一下2月下旬以来的指数表现。2月下旬起，新冠疫情在海外开始蔓延，与此同时，欧美股市开始出现持续调整走势，但直到3月10日前，美股道琼斯指数已经跌了4000点左右，其它国家股市跌幅也差不多甚至更多，但A股表现却非常坚挺，基本上没有受到太多影响，一时间，A股被冠以“避风港”、“最强逆行者”的称号；3月10日之后，海外市场的影响开始加大，A股开始跟随调整，虽然跌幅仍然相对要小得多，但是节奏上基本一致。至于原因，锐叔在之前也给大家分析过，罪魁祸首就是恐慌情绪下出现美元流动性危机，造成国际资本无差别抛售去追逐美元，现金为王。像跟踪MSCI、富时罗素全球指数的ETF基金被大量赎回，A股自然不能幸免，以至于北上资金阶段性创下历史净流出记录；3月下旬，美联储抛出史无前例量化宽松计划后，流动性危机明显缓解，A股和海外市场开始同步反弹，但A股仍未摆脱后者影响，基本上是前一天晚上欧美股市涨，第二天A股就跟着涨一点，前一天晚上欧美股市跌，则第二天A股也跟随调整。但是，这两天情况开始有所不同，先是前天在隔夜美股出现明显调整情况下，A股上午即开始冲高，虽然午后因受到港股银行股跳水影响而回了下来，但已算是进行了第一次尝试。昨天，则是在隔夜美股三大指数全部跌超4%的情况下爆发，低开高走收出中阳。这很可能就是一个标志性事件，说明A股正在摆脱海外市场的影响！

此前，锐叔曾提到“一旦流动性冲击结束，过剩的美元流动性又将在全球寻找投资机会，放眼全球，哪个国家疫情控制的最好？哪个国家经济复苏最快？哪个国家国债收益率最高？哪个国家未来发展空间最大？哪个国家政府水平最高？哪个国家对外资最包容最开放？那么资本就一定会流入那个国家。”，“此后美股是涨是跌，就已不会再对A股产生关键影响！”。这两天我们也看到了，北上资金一改前期大幅流出态势，出现连续净流入现象，昨天锐叔也就此现象进行了点评，说明国际资本又有流入A股的迹象，也开始在印证锐叔此前的判断。从昨天市场的表现来看，锐叔的这种感觉还真有可能变成现实。技术上，沪指日线MACD时隔多日重现红柱，预示着指数也将有机会进入上升波段。总体来看，形势已趋于明朗，对后市可以更加乐观一些了。

板块和热点方面，昨天的主题应该是“超跌反弹”，石油、半导体、消费电子、5G、数据中心这些此前调整较多的板块涨幅居前。周一晚上，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京进行了一次电话长谈，随后美国能源部称，美国和俄罗斯的能源主管们将讨论原油市场波动性。相关消息使得市场对原油价格反弹产生了预期，也是昨天石油反弹的最大驱动力。据最新消息，昨晚特朗普又和沙特王储通电话，并且告诉俄罗斯，沙特要减产1000万桶，国际原油期货因此暴涨35%！看来今天石油股有机会继续成为热点，不过在当前全球经济受疫情影响下，下行压力较大，对原油的需求预期下降，油价上涨空间应该不大，所以应该还是短线炒作为主。昨天科技股的大涨，也有消息面的刺激，据报道，美国政府多部门官员拟对华为采取新限制措施，根据新规，使用美芯片制造设备外国公司必须先获得美国许可才能向华为供应某些芯片。对于科技股到底是超跌反弹还是“王者归来”，锐叔认为要分开来看。消费电子及其上游的半导体芯片，外需占比较大，受海外疫情的影响也较大，虽然近日一些芯片和消费电子股一季报比较靓丽，但不是因为不受疫情影响，而是因为电子行业处于产业链上游，需求减弱传导过来会存在一定的时滞，二季度才是真正的考验。对于这部分品种，锐叔还是持谨慎观点，认为偏超跌反弹更多一些。而像5G、数据中心这类属于新基建领域，在政策推动加快新基建下，锐叔更为看好。昨天消费股有点被冷落了，尤其是农业股出现逆势调整的情况。商务部说了，疫情期间，国家持续出台扶持农业生产的政策措施，今年全年粮食丰收是大概率事件；完全没必要担心粮食供应短缺及价格大幅上涨问题，无须集中批量购买，在家中囤积粮食。看来，相关炒作要凉了，锐叔在前天就提醒过大家对农业股要谨慎点的哦。从中期来看，新老基建、新能源汽车、医疗设备、黄金这几个方向，可以作为确定性较大的主线，最近一段时间，锐叔对它们都重点点评过，投资逻辑这里就不多讲了，这些不是短炒题材，是可以持续关注的品种。

操作策略：
在海外市场大幅调整的背景下，昨日A股低开高走收出中阳，这一现象标志着A股逐渐摆脱海外市场的影响。中期来看，不利因素已经在前期走势上有较为充分的体现，而在重要会议释放更加积极的政策信号之后，有利因素在不断积累，A股后市有望进入震荡上行的新阶段。操作上可以更大胆一些，持股待涨为主，但仍需注意节奏，不盲目追涨但只要出现回调就可以考虑果断加仓。中线上可逢低关注新老基建、医疗设备、黄金、新能源汽车产业链等方向。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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