锐叔论市 利空落地迎利好 向前走就这么走!

来源:投资者网 作者:《》特约 毛锐 2020-04-20 08:56:57
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上周大盘创出反弹新高。在经济数据已经落地后,对市场情绪的压制有所释放;政策上也发出了进一步升级的信号背景下,预计后市仍将保持阶段性震荡上行态势。

(原标题:锐叔论市 利空落地迎利好 向前走就这么走!)

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

上周五大盘呈现冲高回落态势。早盘A股三大指数集体高开,随后在上午继续保持震荡上行,最大涨幅一度均超过1%。午后,抛压有所增大,三大指数先后回落至开盘点位附近。最终,上证指数、深成指、创业板指分别涨0.66%、0.55%、0.62%报收。盘面上,个股涨跌比约1:1.3,涨停股(剔除ST和未开板次新股)44家,显示市场情绪一般,赚钱效应偏弱。

自3月20日早评中预测“不破不立、破后即立”,以及3月23日早评中指出,“目前位置有很大概率成为未来较长时期内的底部区域”后,大盘开始企稳回升,上周指数则继续保持锐叔近期一直提示的“震荡上行”态势,并在周五盘中创出反弹以来新高。上周五的早评中提到,“从沪指60分钟K线来看,从3月19日创出2646点新低回升后,实际上形成了一个上升楔形的形态,而随着这个上升楔形上下沿的不断收窄,目前应该已经进入了末端,即将要选择突破方向了……后市向上突破的可能性很大”,在周五盘中,指数也一度触及楔形上沿,对上沿进行了一次攻击尝试。虽然后面出现了回落,一方面,与周五市场情绪一般会比较谨慎,担心周末外盘的表现和突发利空有关,也在情理之中;另一方面,与经济数据出来后,低于此前市场预期有关。

在上周二的早评中,锐叔发了一个机构对经济数据的预测,中性情形下,一季度GDP增速为-5%左右;3月工业增加值增速处于-10%左右;3月单月的固定资产投资处于-10%左右,带动累计投资增速落在-17%左右;3月社零增速为-2%左右,一季度社零增速为-14%左右。而从周五统计局发布的实际数据来看,一季度实际GDP同比-6.8%(前值6.0%);3月固定资产投资累计同比16.1%(前值-24.5%);3月社会消费品零售总额当月同比-15.8%(前值20.5%),累计同比-19.0%(前值-20.5%);3月工业增加值当月同比-1.1%(前值-25.9%),累计同比-8.4%(前值-13.5%)。大部分数据是低于预期的,说明疫情对一季度经济的冲击确实比较大,但不管怎么说,冲击最大的时期已经过去,数据落地代表利空出尽,未来将向前看。而3月数据边际改善明显,固定资产投资降幅、社零当月同比跌幅等均有所收窄,体现出的趋势比已经落地的数据更重要。展望未来,疫情对中国经济的影响短期大于长期,2季度后,经济会明显复苏,趋势向上。

周末消息面上最重磅的就是4月17日召开的政治局会议。相比3月27日的政治局会议,本次会议增加了不少新内容,有几点值得注意:一,这次会议两次提到“前所未有”这个词。一句是“新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击”,另外一句是“当前经济发展面临的挑战前所未有”。既然挑战前所未有,那么未来的逆周期调节政策的力度也可能会“前所未有”,会议也提出了“要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响”,预示宏观政策将进一步升级。二,相比327会议,这次会议只提“确保完成决战决胜脱贫攻坚目标”,删除了“努力完成全年经济社会发展目标任务”。这里的经济发展目标中一个很重要的数字是“相比2010年GDP翻一番”,但是现在实现的难度太大了。实际上,当前最重要的任务是“稳就业”,GDP增速并不是最重要的。关于2020年GDP增速究竟是多少,要等到两会召开才能确定;三,继“六稳”之后,首次提出了“六保”,即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。这六保信息量巨大。把保就业放在首位,可见“保就业”是当前的重中之重。“保就业”的一个重要的解决方案就是,加快中小企业的复工复产,同时促进消费。一旦消费起来,以服务业为代表的中小企业就活了,那么就业问题就能得到很好地解决;四,明确“抗疫特别国债”,并首次提出“运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕”。在如此高级别的会议上提“降息”,看来降低存款基准利率已经不远了。这对股市来说是重磅利好;五,“坚定实施扩大内需战略”,再次明确了扩内需将是下一阶段政策重心,促消费、促投资是政策左右手;六,依旧“房住不炒”。上次会议没提房地产,让市场很是浮想联翩了一番,以为房地产政策要放松。但这次明确了“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,促进房地产市场平稳健康发展”。看来房地产仍然不会太大的放松。前面说要降息,降准,后面提“房住不炒”,意思很明确了“虽然放水,但仍不许炒房”。水多了,实体用不完,总得有个出处,资本市场有预期!

总体来看,经济数据已经落地,对市场情绪的压制有所释放;政策上也发出了进一步升级的信号,对市场有正面的推动作用。另外,周末的会议还确定了十三届全国人大常委会第十七次会议4月26日至29日在北京举行。依据人大议事规则,全国人民代表大会的召开,一般要提前1个月做出决定并告知代表。本次人大常委会会议很有可能将确定两会召开时间,大概应该是5月底6月初的样子。从历史来看,每次两会前1个月,一般都会有“两会行情”。综合以上因素,预计后市仍将保持阶段性震荡上行态势。

板块和热点方面,上周五市场情绪一般,热点也显得有些杂乱,相对来说消费类的酒店餐饮、旅游,以及基建类的轨道交通涨幅相对靠前。最近一段时间,题材的持续性一直不好,往往前一天大热,第二天就没了,追高还是要小心。而反复活跃的主要还是在消费、基建和防疫这三个大方向上,短线可以在其中把握轮动机会。周末会议也提示了几个方向。一是核酸检测,这次会议提出,“对重点人群实行核酸检测应检尽检、对其他人群实行愿检尽检”,4月16日国常会也重点提到“部署提高检测能力做好对重点地区重点人群应检尽检工作”,可见扩大检测范围,是当前疫情防控的一个重要目标。在疫苗短期难以上市的背景下,大范围的检测是保证疫情有效控制的唯一途径,也是加快复工复产的前提条件,国内外核酸检测力度近期同步加强。从海外来看,截止4月中,总计确诊病例约200万例,累计检测数约为1000万人,检测覆盖率为5倍。从目前各国的检测数据来看,检测覆盖率达到20-40倍的国家疫情均得到相对有效控制,其中20倍应该是有效检测覆盖的门槛(韩国覆盖率超过45倍)。病毒检测题材在短线大涨后,上周五出现明显调整,在消息面再度刺激下,不排除再次迎来弱转强的机会,短线激进者可关注一下。327会议中提出要发行特别国债后,大家浮想联翩,都在想这个特别国债会用在什么地方?周末的会议明确了,主要用于“抗疫”,具体投向应该是疫情相关的医疗设备和医药,这对锐叔中线看好的医疗设备是个利好。周末会议还强调,“要释放消费潜力,做好复工复产、复商复市,扩大居民消费,适当增加公共消费。要积极扩大有效投资,实施老旧小区改造,加强传统基础设施和新型基础设施投资,促进传统产业改造升级,扩大战略性新兴产业投资”。在海外疫情继续对外需造成不利影响下,“消费”和“基建”日益成为扩内需、“稳增长”的重要手段,也将成为未来一个时期市场的主线。而短线上,被点名的“老旧小区改造”相关题材,如电梯、智能停车,以及防水、管材、涂料等建材产品,也可短线适当关注。另外,周末会议还提出“保粮食能源安全”,虽然我国还不存在这一问题,但把“保粮食”安全作为“六保”之一,可见粮食安全的重要性。估计对相关板块也会构成一定的刺激。

操作策略:
上周大盘创出反弹新高。在经济数据已经落地后,对市场情绪的压制有所释放;政策上也发出了进一步升级的信号背景下,预计后市仍将保持阶段性震荡上行态势。操作上,可继续持股待涨为主,轻仓者不宜追涨但可逢低适当加仓。中线上可逢低关注新老基建、医疗设备、黄金、新能源汽车产业链等方向。
(国金证券毛锐 SAC执业编号:S1130519020002)

本报告中的内容和意见仅供参考,不构成投资建议。国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任。市场有风险,投资需谨慎。

稳增长核酸检测降准降息预期经济会议

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