锐叔论市 A股经受住考验 上升行情仍在路上！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周三大盘呈现低开高走态势。受原油暴跌及隔夜欧美股市大幅调整影响，早盘A股三大指数集体大幅低开，随后震荡回升至平盘线附近波动，接近中午收盘时，又有所回落。午后，指数再度回升翻红，并将涨势延续到收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别涨0.6%、1.05%、0.95%报收。盘面上，个股涨跌比超2.2，涨停股（剔除ST和未开板次新股）82家，显示市场情绪回升，赚钱效应偏强。

昨天盘前，锐叔是有一些忐忑的，因为此前在原油期货史无前例的暴跌影响下，欧美股市出现大幅调整，担心悲观情绪传导至A股市场。而且技术上，上升楔形结构进入到末端敏感位置，调整幅度稍微大一点，形态下轨就会被破掉。所以，盘前曾提示，“在海外市场出现较大调整影响下，可能还会考验一次下轨支撑，如果还能稳住，则仍保留向上突破的可能性。总体来看，今天先观望一下再来定夺”。但昨天大盘的走势，证明锐叔是多虑了，A股不但经受住了考验，而且还一举收复了前一天阴线实体部分，同时在守住了上升楔形下轨支撑后，继续保持着阶段性震荡上行的态势，将反手再次冲击上轨，而且很有希望最终突破上轨，从而进一步向上拓展空间。

为什么当前A股表现得韧性十足，道理也给大家讲了很多，包括宏观经济最困难阶段已经过去，货币政策、财政政策的持续发力下，经济将会逐步回升；全球范围下，虽然大家日子都不好过，但我国对疫情控制得更早，经济回升的最快；从估值角度来看，目前A股市场主板的估值水平比亚洲的日韩股市、欧洲的英德法三大股市、美股三大指数都要低。以上因素自然会得到更多资金青睐，昨天又看到北上资金再次明显流入。

现在最大的问题是量能始终放不出来，这说明当前市场资金参与度还不是很高。分析其中原因，北上资金在买买买，国内机构也比较积极，近期公募、私募基金的仓位也加到了9成左右，所以相对来说是大多数普通投资者不来气。相对来说，机构投资者看得更长远，而普通投资者一般更着眼于当前。而当前海外疫情仍在持续，国内经济也还没有完全恢复，很多人还是对市场前景还是比较迟疑的。所以，未来要想形成大的上升趋势，不能光靠机构投资者，而且目前基金剩下的仓位也不多了，还得靠所有参与者齐心合力。但在海外疫情形势没有出现根本性好转、国内经济尚未恢复到疫情前水平下，恐怕还暂时难以实现。所以，从中期角度上讲，锐叔预期倾向于区间震荡模式。

而就阶段性而言，当前还是保持着震荡上行态势，而且有较大机会突破楔形上轨，继续向上拓展空间，锐叔仍维持之前多次提到2910左右目标位的判断。短线来看，周四、周五市场情绪一般会较谨慎，可能会议窄幅震荡为主，为下周初再次上攻并最终突破继续蓄势整固，这两天若出现盘中调整，则是低吸的机会。

板块和热点方面，前天建筑、装修装饰、数据中心、卫星互联网等新老基建表现不错，而昨天则是主打消费，种业、饲料、农产品、旅游及消费白马股涨幅居前。当前稳增长的主要手段就是促内需，促内需依靠的就是基建投资和消费，所以这两大主线内的品种，未来会反复轮动、活跃。昨天种业等品种的大涨，还得益于消息面几个因素的刺激，一是农业农村部预计今年重大病虫害呈偏重发生趋势；二是近期已有多个国家出台限制农产品出口的政策，联合国粮农组织在21日也呼吁保障粮食安全；三是继前一天肯德基宣布在中国正式公测人造肉鸡块之后，星巴克也将在中国推出人造肉产品。总体来看，我国两大主粮均为历史高位，库消比分别达到了86%和116%，考虑到我国口粮自给率均为97%以上，我国主粮储备充足，安全是有保障的。只是草地贪夜蛾可能造成作物减产，未来种子需求有望增加，同时，转基因作物增产且有望防治草地贪夜蛾，商业化需求已较为紧迫，此外，饲料行业整合加速，龙头地位有望巩固。未来可以从上述角度去挖掘机会。此外，锐叔这两天还发现了一个潜力品种，那就是快递行业。首先，新冠疫情在一定程度上改变了大众的购买习惯，网购的增加有利于快递行业，3月份，全国快递服务企业业务量完成59.8亿件，同比增长23%；此外，近期国际油价的暴跌对快递行业来说也是利好，根据全国道路货物运输价格指数（CFI）的统计数据，油耗占道路运输成本比重约为 26%，根据机构测算，，3-6 月若油价每下降1%，将为四大快递公司的2020 年上半年节省营业成本占 2019上半年净利润比重分别为 0.38%、0.68%、0.82%、0.49%。可以说，快递业是今年增长确定性很高的一个行业，后市不妨留意一下。

操作策略：
在原油暴跌及海外市场大幅调整影响下，昨日大盘不跌反涨，经受住了考验。短线调整风险化解后，在货币财政政策持续发力背景下，以及从技术上强阻力位仍还有一定距离来看，大盘后市将有望保持震荡上行态势。操作上，可暂时持股待涨为主，轻仓者可利用盘中震荡调整机会逢低适当加仓。中线上可逢低关注新老基建、医疗设备、黄金、新能源汽车产业链等方向。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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