居然之家35亿定增获阿里、小米入股“补血” 家居巨头资本博弈加剧

（原标题：居然之家35亿定增获阿里、小米入股“补血” 家居巨头资本博弈加剧）

居然之家（000785.SZ）的定增计划获得实力机构力挺。

11月30日晚，居然之家发布定增结果，华夏基金、兴全基金、阿里、小米科技、泰康资管、顾家家居等23位投资者参与认购。

居然之家的再融资计划于今年5月启动，拟向不超过35名特定投资者发行股票，募集资金不超过35.95亿元(方案调整后)，用于门店改造升级、中商超市智慧零售建设、大数据平台建设、居然之家京津冀智慧物流园(二期)及补充流动资金。

这场定增无疑将对居然之家起到极大的“补血”作用。受新冠疫情影响，大量线下家居卖场受到持续影响，居然之家也未能幸免。今年三季度财报显示，居然之家归母净利润为9.15亿元，同比下降近6成。

值得玩味的是，红星美凯龙也在日前申请拟定增37亿元，用于家居商场建设、偿还债务以及新零售平台建设。目前该定增方案还在回复证监会问询阶段。

此次居然之家先行完成定增，并获得阿里软件和小米科技同时入股，或将使两大家居巨头企业的后续竞争更具看点。

定增方星光熠熠

本次定增对象中，出现了诸多熟悉的面孔。包括华夏基金、兴全基金、阿里软件、小米科技、泰康资管、顾家家居等23位投资者参与认购，合计认购35.95亿元，本次定增价格为7.06元/股。

受定增方案提振，12月1日，居然之家股价涨幅2.88%，最新收盘价为8.56元，按此计算，23家定增方的浮盈已经超20%。

定增报告书显示，认购最多的是兴证全球基金管理有限公司，动用了31个资管计划或子基金参与本次定增，认购金额达10.35亿元。华夏基金管理有限公司则动用了45个企业年金计划或养老金产品认购金额1亿元。

从单只认购对象看，民生加银基金添鑫25号单一资产管理计划认购金额最大，约为4亿元。泰康资产管理有限责任公司次之，约3亿元。

阿里巴巴（成都）软件技术有限公司认购金额为2亿元，小米科技（武汉）有限公司认购1亿元。另外，同属家具行业的顾家家居也参与了认购，认购资金1亿元。

其中，阿里、泰康两家股东与居然之家的渊源可追溯至上市之前。早在2018年，居然之家就获得阿里巴巴、泰康集团、云锋基金、加华伟业资本等投资机构高达130亿元的联合投资，这是当年国内首单百亿级别的重磅战略融资合作，备受市场关注。

“此次阿里、泰康通过定增再次加码居然之家，显示对后者发展的认可。阿里的再次参与，预计双方在数字化转型方面的合作会进一步加强，这两年居然之家一直在推进线上线下融合，发力新零售。”一位关注大消费领域的私募人士说。

据公告，本次定增募资金额投向门店改造升级的部分共计19.4亿元。2019年底，公司在29个省份共经营355家卖场，其中直营92家，加盟263家。居然之家表示，为进一步巩固竞争优势，公司积极进行连锁门店的扩张布局，拟对部分新建门店进行装修即是公司经营扩张战略的一部分。

另外受外界的关注是定增计划中有10亿元将用于补充流动资金。去年12月，居然之家借壳武汉中商上市，同时签署了对赌协议，按照协议要求，居然之家2019-2021年要实现的净利润分别为20.6亿元、24.16亿元和27.19亿元，而日前公布的三季度业绩却仅为目标净利润的37.9%，对赌压力较大。

此外，财报显示公司在现金流周转等方面也面临一定压力。疫情是主要影响因素，居然之家称由于对商户采取了减租、免租等扶持措施，导致公司今年整体业绩表现不佳，补充流动资金，有利于提高抗风险能力。

两大巨头背后的资本博弈

无独有偶，红星美凯龙也正在申请拟定增37亿元，用于家居商场建设、偿还债务以及新零售平台建设。

从启动时间上看，红星美凯龙于6月3日发布初稿，稍晚于居然之家。相比于居然之家，前者的进程并不顺利。其定增预案经过两次修订，并经历证监会问询的三次改版。截至目前，其最新进展是于11月中旬发布的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》的回复，已是第三版，距今年7月收到证监会反馈意见过去了近4个月。

业绩显示，红星美凯龙前三季度同样因疫情影响而出现下滑，总营收为95.3亿元，实现归母净利润17.3亿元，同比下降54.27%，降幅与居然之家相当。

从估值角度来看，居然之家虽然体量比美凯龙小，但更受资本市场认可，其最新市值为558.89亿元，相比美凯龙363.56亿元的市值高出近200亿元，坐稳家居行业龙头宝座。

不过，美凯龙仍是居然之家最大的竞争对手。此番阿里软件和小米科技同时增资居然之家，或使两大家居巨头企业的竞争进入更加激烈的资本博弈阶段。

红星美凯龙背后的是腾讯和阿里。2018年，红星美凯龙曾宣布与腾讯达成战略合作，并推进IMP平台，该平台将二者的线上线下数据打通，把家居行业的商品、技术、内容、数据、媒体、服务等各方参与者引入其中，形成生态圈。不过，腾讯与红星美凯龙的合作未涉及股权，而是业务层面的合作。

2019年5月，红星美凯龙吸引到阿里的战略投资。其控股股东红星控股发行可交换债券，以43.594亿元人民币被阿里巴巴全额认购。如可交换债换股后，阿里将获得红星美凯龙占总股本比例约10%的A股股份。同时，阿里巴巴在港股收购红星美凯龙3.7%的股份。

虽然同获阿里青睐，但相比居然之家，红星美凯龙目前在新零售业务上的声势更为浩大。今年双11期间，红星美凯龙拿下了“天猫双11狂欢夜”的总冠名，并以天猫数字化卖场151.52亿元成交金额，位列行业第一。

“目前来看，双方的新零售各有特点。美凯龙通过直营模式巩固一、二线城市的市场领先地位，有选择性地在核心城市开设新的家居商场，并利用与腾讯IMP平台，打造智能购物环境，提升顾客的购物体验。居然之家的新零售则与阿里巴巴合作，促进线上线下融合，并利用现有的实体店平台网络优势，进一步将餐饮、娱乐等消费业态引入卖场，实现大家居与大消费融合。”一位券商分析人士说，“阿里同时入股两家家居品牌，可见其对家居零售行业的野心，家居行业目前集中度不高，把握住了两家龙头，才有可能对家居流通产生影响。”