央行本周连续投放流动性 下周将有5000亿回笼

（原标题：央行本周连续投放流动性 下周将有5000亿回笼）

11月4日，本周五，央行为维护银行体系流动性合理充裕，投放了7天期逆回购100亿元，利率维持2.2%不变。

五天连续不间断地开展逆回购操作叠加周一的MLF投放，至此，央行本周向市场投放资金总计4000亿元，净回笼资金300亿元，基本完成对冲。

从资金面来看，本周各期限资金成本均处在历史低位水平徘徊。12月4日，中长期限SHIBOR普遍下行，短端则普遍上行。隔夜SHIBOR报价1.086%，上升了18.5个BP，一周期SHIBOR报价2.116%，上升1.2个BP，两周期报价2.017%，继续与一周期SHIBOR形成倒挂。

展望下周，12月6日的MLF3000亿元到期顺延至12月7日，加上下周7天期的逆回购到期，总计将回笼资金5000亿元。

央行在周一投放2000亿元MLF的同时还预告称，将于12月15日开展中期借贷便利（MLF）操作（含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做），具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

东兴证券研究团队发文预计，总体来看，在没有黑天鹅事件的前提下，本月上旬资金面利率中枢或小幅回落 ，但下旬随着资金跨年需求加大，资金利率可能大幅上升。

天风证券孙彬彬团队亦认为，年底12月和春节前1月可能出现季节性流动性紧张的时间段，预计央行仍会精准投放MLF和OMO进行对冲，流动性整体保持紧平衡而不会简单收紧。

华安证券则表示，预计12月相对11月来说，流动性小幅宽松，央行将坚持总量政策适度，维持流动性合理充裕，整体看流动性相对宽松。

细分来看，12月货币市场债券供给压力减少，难以对资金需求形成大幅挤出；从几大影响银行间流动性的因素来看，临近年末，流通中现金流出银行体系压力较大；外汇占款变化不大，对资金面流动性影响较小；年末财政支出季节性冲高，央行财政存款支出进度或加速，从而释放更多流动性至银行体系。

东兴证券分析称，近期央行呵护资金面流动性的意愿较大，下旬随着跨年资金需求增多，资金面利率或将迅速上升，央行通过公开市场操作释放流动性是可以期待的，同时12月银行压降结构性存款的压力依然不小，央行也有动力向银行体系释放长期较稳定的资金来源，缓解银行负债成本和贷款利率的上升。

央行的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》在对下一阶段主要政策思路中指出，要增强结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策直达性。

具体表现在，完善货币供应调控机制，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款再贴现等多种货币政策工具保持流动性合理充裕，把好货币供应总闸门，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配，支持经济向潜在产出回归。引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行。

（作者：朱英子 编辑：曾芳）