又来500亿！央行连续15个工作日逆回购 GC短期品种仍然上扬

（原标题：又来500亿！央行连续15个工作日逆回购 GC短期品种仍然上扬）

央行网站公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年12月7日人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率维持2.20%不变。截至今日，央行已经连续15个工作日开展逆回购操作。

央行公开市场本周共5000亿元逆回购+MLF到期，其中，周一共1500亿元逆回购到期，3000亿元MLF到期。周二到周五分别有200亿、100亿、100亿和100亿元到期。

对于未来货币政策走势，中信证券首席固收分析师明明分析，11月最后一天开展MLF操作打破了今年以来的操作惯例，MLF再次作为基础货币投放工具被使用。后续货币政策大幅度的降准降息的操作会更为谨慎，基础货币投放将更多由逆回购和MLF操作承担，后续MLF的不定期操作也将逐步回归。

光大证券分析师王一峰表示， 三季度货币政策执行报告再度增加了“把好货币给总闸门”的表述，并在防范缓解金融风险方面着墨较多，预计下一阶段货币政策将继续维持“不松不紧”的中性取向，并更多关注宏观杠杆率的稳定。对于下周即将公布的11月份金融数据，王一峰预计信贷仍为“受控增长”，鉴于场需求较好，预计信贷结构延续向好态势，零售贷款（按揭、信用卡）维持高增长。

王一峰认为，未来资金利率方便，银行间市场短端资金利率企稳迹象较为明确，年内大率不会趋势性脱离政策利率中枢。但广义基金负债端脆弱性较强，GC利率波可能仍然较大。值得关注的是，临近年末银行资金备款接近尾声，部分国股银行压降结存也基本到位，随着年内头寸摆布和指标调节安排基本到位，后续NC发行需求或将边际减弱，价格或已企稳，12月后半程随着财政拨付的兑现，金面有转松可能。

今日新质押式回购短线品种均出现了较大的涨幅，截至中午收盘，一天期品种GC001上涨9.38%，二天期品种GC002上涨7.91%，三天期GC003和四天期GC003的品种则上涨均超过10%，前者上涨14.98%，后者上涨11.37%，四个品种的最新收益都在2.3%之上，四天期最高达到了2.4%。

随着流动性触底，货币基金近期收益率已有了悄然回升的态势。截至12月7日，市场上有559只货币基金7日年化收益率超过了2.23%，较今年低点时有明显提升，其中有35只产品7日年化收益率超过3%。以市场规模最大的天弘余额宝为例，今年上半年，其7日年化收益率从最高2.479%直线下滑至1.311%，创出历史新低，而下半年收益率出现反转，最新的年化收益率已达到了2.123%。

多数分析认为，临近年末，随着流动性趋紧，货币基金收益率将持续位于年内高位，并在跨年前后到达高点，然后再缓慢下行，至春节后逐步回到正常水平。

（作者：叶麦穗 编辑：曾芳）