卖方研究合规监管收紧 中信建投明星美女分析师因研报硬伤遭监管谈话

（原标题：卖方研究合规监管收紧 中信建投明星美女分析师因研报硬伤遭监管谈话）

又见头部券商因研报问题遭监管点名批评。

12月17日，北京证监局公布了对中信建投两位分析师的监管决定，公司某研报的署名分析师武超则、金戈被北京证监局采取监管谈话的行政监管措施。

经调查，中信建投发布的某研究报告存在以下问题：一是研究依据不充分，研究报告参考资料未经规范信息源确认，关键数据交叉验证不足，数据基础不扎实；二是研究方法不够专业谨慎，分析逻辑客观性不足，以预测数据和假设条件主观推定结论。 

上述行为违反了《发布证券研究报告暂行规定》（证监会公告〔2010〕28号）第九条规定。北京证监局认为，武超则、金戈作为研究报告署名证券分析师，对研究报告内容负有直接责任。根据《发布证券研究报告暂行规定》第二十二条规定，对其采取监管谈话的行政监管措施。

值得一提的是，11月30日，北京证监局刚刚发布了针对中信建投的行政监管措施，称其研究报告质量控制和合规审查不到位，要求责令改正。

有接近此次事件的人士表示，中信建投接连两次被监管采取行政监管措施，事出于同一篇研报。“研究所所长更多是在研报上挂名”。

公开信息显示，此次被采取监管谈话的武超则被业内誉为“通信一姐”。武超则在2013-2017年、2019年-2020年，均获得了《新财富》通信行业最佳分析师评选第一名。其中2018年新财富评选因故暂停，也意味着武超则是通讯行业研究名副其实的“七冠王”。

另一方面，2018年10月8日，年仅32岁的武超则，就开始担任中信建投证券研究发展部行政负责人，同时担任TMT大组组长、通信行业首席分析师。此外，她还是中国证券业协会证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会委员。如此多光环笼罩，此次遭到监管点名批评，更引来市场关注。

不过近日来，被监管点名的也不止中信建投。

11月4日，上海证监局对申万宏源证券下发责令改正的监管函，因其在发布证券研究报告过程中，未对分析师刘某在冠以公司名称的公众号上发布的某篇证券研究报告进行发布前质量控制和合规审查。上海证监局要求申万宏源证券持续完善内部控制，切实提高合规管理水平。

“现在监管对于公众号发布研发抓的很严，很多行业内分析师的公号的不再更新或注销了。我们的报告会通过合规在公司平台上发布后再传到公众号上，不知道会不会受影响”。有行业内券商分析师表示。 

更早之前，今年1月方正证券分析师在客户微信群发布了未经合规审查的研究报告，被湖南证监局采取监管谈话措施。7月，江苏证监局发布处罚决定书。时任东吴证券分析师马浩博、汤玮亮被证监局处以罚款，监管指出其撰写研报多处内容存在虚假陈述和信息误导。

头部券商卖方研究接连被罚，也侧面反映出监管在这一领域的收紧。

早在2019年1月，监管层向券商下发《加强发布证券研究报告业务流程管理规范证券分析师服务客户活动》的通报。通报列举了相关违规执业案例，并提出了监管要求，强调要加强研报发布规范。

今年5月22日，中证协则是宣布，为加强对发布证券研究报告业务自律管理，促进证券研究业务健康发展，协会组织对《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执业行为准则》进行了修订，自2020年6月21日起实施。

协会明确，证券公司要加强研究报告质量管控，提升研究报告质量，例如证券分析师引用信息和数据来源时，应对引用信息和数据来源进行核实，审慎使用，且研报中不得有“低俗”、“煽动性”词语。

此后，9月深圳证监局又表示，在日常监管中发现，辖区某证券公司发布的研究报告，对上市公司有关重大交易的表述与该公司此前发布的公告内容不一致。

（作者：满乐 编辑：朱益民）