李泓灏：A股韧性凸显

（原标题：李泓灏：A股韧性凸显）

李泓灏专栏

海外疫情加速蔓延，全球资本市场剧震，A股韧性凸显，“全球避风港”的配置价值将逐渐显现，A股有望逐步摆脱外围市场的情绪影响，继续保持在上升通道中震荡上行。

周三，沪深两市小幅高开后震荡走弱，个股呈现普跌态势，创业板指跌逾2%，板块轮动加快，热点持续性较差，仅海南、航运、农业等少数板块走强。盘面上有几点现象值得关注：

一、口罩防疫板块继续调整。以道恩股份为代表的口罩防疫板块整体继续调整，人气品种道恩股份一度跌停，说明口罩防疫板块经过持续上涨积累了较多的获利盘，获利回吐压力较为明显。

二、芯片板块再度下跌。以晶方科技为代表的芯片板块经过周二大幅反弹后，周三普遍获利回吐，多数个股跌幅超过5%，说明作为本轮行情主线的芯片板块，经过大幅上涨，部分个股出现了估值与业绩不相匹配的现象，短期调整压力仍然较大。

三、新基建板块剧烈分化。以保变电气、中通国脉为代表的新基建板块剧烈分化，虽然保变电气再度涨停，强势10连板，但板块内部分化较为剧烈，部分个股跌幅超过5%，板块呈现冰火两重天的态势。说明新基建板块经过普涨后，资金采取“去弱留强”的手法，对部分表现弱势品种逢高获利了结，对强势品种持续介入维持市场人气，导致板块剧烈分化。

四、市场仍然保持较高活跃度。两市自然涨停74家，成交量9728亿元，虽有减少但仍然交投活跃。说明市场虽然持续震荡，但仍然有不错的赚钱效应，市场交投活跃。

消息面上，海外疫情加速蔓延，全球资本市场剧震，A股韧性凸显。当下中国在疫情控制、基本面预期、政策刺激空间、股票估值水平、汇率方面具有相对明显的优势，“全球避风港”的配置价值将逐渐显现。首先，政策密集出台，推动国内经济平稳运行。其次，国内疫情已经明显控制，目前已进入隔离后的有序复工阶段。第三，全球货币宽松加码，中美利差高达173个基点，美元指数暴跌。从历史统计来看，一旦美元走弱，资金将流入新兴市场，一般在美国大幅降息后三个月内，新兴市场指数都有比较好的表现。第四，市场流动性充裕。此外，3月23日富时罗素将中国A股的纳入因子由15%提升至25%，跟踪相关指数的被动资金也会增加对A股的配置。

综上，在外围市场持续剧烈波动的影响下，压制了A股部分做多热情，但市场仍然表现出较强的韧性，口罩疫情、新基建等热点板块反复活跃，后市随着海外疫情加速蔓延，A股在对疫情的强力控制并逐渐进入复工期状态下，有望逐步摆脱外围市场的情绪影响，继续保持在上升通道中震荡上行。 

(作者为中天证券经纪部业务总监)