王相帅：A股深跌风险有限

（原标题：王相帅：A股深跌风险有限）

鉴于“五一”长假，上周A股市场只有三个交易日，但沪指的走势还是较为乐观的，在站稳5日、10日均线后收复60日均线，美中不足的是近期市场的量能并未有效放大，随着指数的逐步上行，年线和半年线的压力逐步显现。因此，如后续量能无法有效配合，沪指大概率会进行调整。中长期的走势看，沪指依旧以震荡整理为主，在此期间伴随阶段性结构行情。

本周一，三大股指全部高开，此后水泥、农业板块拉升明显，早盘人气相对积极，多方优势相对明显，临近午盘各指数有所分化，创业板拐头向下;午后三大股指相继翻绿，创业板跌幅一度超过1%，上午有所表现的板块持续性较弱，午后批量转入下行走势。成交量方面，相比前一交易日基本持平。

消息面，5月10日，央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》，由于今年以来新冠肺炎疫情席卷全球，对全球经济造成巨大影响，报告明确“今年全球经济衰退已成定局”，各国陆续出台经济刺激政策，但后续经济发展隐患依然存在。当地时间5月8日，美国劳工部公布4月美国失业率达到14.7%，低于市场预计的16%，但远高于3月份的4.4%。国务院5月8日发布《关于做好新冠肺炎疫情常态化防控工作的指导意见》，明确“采取预约、限流等方式，开放公园、旅游景点、运动场所，图书馆、博物馆、美术馆等室内场馆，以及影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所，可举办各类必要的会议、会展活动。数据显示，本周共有69家公司限售股陆续解禁，合计解禁量45亿股，按5月8日收盘价计算，解禁市值为759亿元。

技术上，沪指上方受到年线、半年线和前期缺口的压制逐步明晰，在量能无法有效放大的情况之下，市场很难有较好的表现，震荡整理是主基调。另一方面，从当前估值分析，A股市场相比于全球主要市场依旧属于低估值区域，因此判断深跌的风险有限。

目前海外疫情还在持续，但就国内来看，从二季度开始，经济形势进入了疫情过后最为关键的回升阶段，部分行业的景气度会逐步回升。因此在笔者看来，后续市场很难出现普涨的走势，操作上还是把握结构性行情以及短线机会，在市场量能放大之前、持续性问题化解之前把握投资节奏。具体的投资标的，建议围绕半导体、5G、基建及周边等板块进行适当性布局，有效控制仓位在半成左右即可。

(作者为大同证券策略分析师)