次新股股价齐创新低 三因素导致科创板新股表现受抑

（原标题：次新股股价齐创新低 三因素导致科创板新股表现受抑）

相比7月新股上市后涨跌不一的现象，8月科创板新股上市后均呈现出价格走低的现象。

8月上市次新股价均创新低

8月以来，已有康希诺、凯赛生物、仕佳光子、先惠技术、亿华通、敏芯股份、高测股份和赛科希德8家公司登陆科创板。以上市首日收盘价涨跌幅来看，上述8只新股涨幅分别为87.45%、17.65%、269.04%、111.53%、144.12%、269.40%、240.39%和237.99%。

相比较开盘涨幅来看，康希诺下跌36.66%、仕佳光子下跌19.13%、先惠技术下跌15.45%、亿华通下跌95.08%、赛科希德下跌19.50%。

值得一提的是，不少顶着光环上市的新股在二级市场上的表现明显低于预期。比如，作为“我国合成生物产业化第一股”，凯赛生物此前IPO申购场面火爆。网上发行有效申购户数为4838963户，有效申购股数为31637204500股，网上发行初步中签率为0.02238978%。高企的网上初步认购倍数反映出投资者高涨的参与热情。

上市首个交易日，凯赛生物全天涨幅仅有17.65%，开盘涨幅只有13%左右，成为了今年以来表现最弱的新股。14日，凯赛生物收报于139元，盘中最低为137元，较其133.45元发行价仅“一步之遥”。

此外，首只“A+H”疫苗股康希诺上市首日亦打破了此前“打新中一签可赚30万元”的预期。

根据Wind数据进一步统计，上述8只科创次新股股价,在本周均创出历史新低。以14日收盘价计算，上述8只次新股均低于上市首日开盘价和收盘价，高开低走的迹象明显。

三大原因导致次新上市走低

“近期科创板新股持续走低可能有三方面的原因。一是近期市场整体风险偏好有一定程度的下降，成交量逐步萎缩;二是创业板注册制的实施对科创板的稀缺性产生了影响，近期也有个别公司改变科创板IPO计划选择创业板IPO;三是市场对流动性边际收紧的看法越来越明确，这样对估值相对较高的科创板也形成了一定的压制。”宁波聚正投资管理有限公司投资总监巫清登14日在接受《大众证券报》记者采访时表示道。

国盛证券首席策略分析师张启尧则认为，“对于当前市场最为担忧的科创板高估值问题，从长远的眼光来看，短期盈利和估值不是主要矛盾，市场对科创板企业定价应更具包容性，未来中长期的成长性、赛道、空间才是关键。”

此外，张启尧表示，参考纳斯达克，其在诞生初期估值同样极高，至1973年初仍高达80倍以上。此后又于80年代后期、90年代末、21世纪初等时期，几次经历泡沫。但随着包括微软、苹果等优质的上市公司在纳斯达克成功，曾经的泡沫最终逐渐得到消化，纳指的估值中枢也明显回落。

另一方面，若剔除纳斯达克上市公司中市值排名前30、发展较为成熟的公司，余下的公司市值占比仍达40%，却仅贡献了24.4%的净利润，整体PE估值也仍高达76.5倍，与科创板估值相近。

对于未来科创板走势，巫清登进一步认为，“在流动性边际收紧、注册制新股加速发行的情况下，未来一段时间科创板整体呈现震荡分化的走势，明显的系统性机会估计难以看到，但是毕竟持续的下跌也意味着风险的不断释放，自下而上的投资机会也会越来越多地呈现出来，投资者还是应该从基本面价值的角度甄选投资机会。”记者 刘扬