别把基金申购当股票“打新”

（原标题：别把基金申购当股票“打新”）

“没有最高，只有更高。” 用这句话来形容新基金发行的认购规模实在是再恰当不过了。比如，1月18日，共有21只新基金扎堆发行。其中，当天发行的易方达竞争优势企业基金的认购规模达到2398.58亿元，这一单日认购规模已经打破了去年由鹏华匠心精选创下的1357亿元纪录，成为我国公募基金有史以来认购规模最大的产品。由于该基金的募集上限为150亿元，最终配售比例为6.2537%。

基金发行火爆与近年来投资基金所表现出来的获利能力有很大的关系，当然也与基金销售渠道及销售手段有关。如这次创下发行新纪录的易方达竞争优势企业基金，其发行得到了150家代销机构的支持。而且在发行前，一些营销机构还对该基金产品推出了“低配比”营销，比如按照20%的配售比例给客户做宣传估算，让客户按照原计划的四五倍资金买进去，后来又将配售比降低至10%。正是基于这种“饥饿营销”，最终成就了该基金的创纪录发行，最终配售比例为6.2537%，跟新股中签有些类似。

“打新”是A股市场的一个传统项目，任何新股的发行都会受到投资者的热捧。而这种“打新”的做法近年来也蔓延到了新基金的发行。只要有新基金发行，在客户经理或理财经理们的引导下，投资者也是“逢新必打”，进而成就了近两年新基金发行火爆的局面，“日光基”“爆款基金”因此诞生。

其实，新基金发行的申购与新股发行的“打新”还是有很大不同的，投资者还是需要对此有一个大致的了解并加以区别对待。

首先，投资者对新股的投资通常都是一种短期行为。投资者“打新”中签了，认购了，新股上市就可以抛售，而且通常都可以获得丰厚的投资收益。所以投资者愿意积极参与“打新”。但投资者对新基金的投资应属于一种中长期的投资行为，不宜做短期投资。短期投资基金的收益通常都非常有限甚至亏损。既然是一种中长期投资，那么投资者参与基金申购就需要更慎重一些。对新基金“逢新必打”，无疑是在给基金销售机构打工，让这些销售机构获得更多的发行费用。

其次，新股的投资风险与新基金的投资风险是不一样的。对于A股市场来说，新股上市首日破发的现象较为少见。所以，投资者打新中签后，短线卖出通常都是能获利的。但新基金由于更适合于中长线投资，而这种中长期投资能否获利，一方面受行情发展的影响较大，另一方面也与基金经理的理财水平有密切的关系。如在过去的一年里，投资基金整体收益丰厚，主动权益基金收益中位数达到47.08%，其中近四成获得了50%以上的收益率，但在这种大好形势下，也有14只基金2020年度的收益率为负，垫底基金去年全年亏损了11.6%。因此，投资基金之间的差别还是很大的，投资者不能闭着眼睛买进，也不能“逢新必打”。

此外，新股与新基金还有一个很大的不同是，新股没有代替品，而新基金是有代替品的。没有人会说，投资者可以买哪只老股来代替，毕竟除了极个别的爆炒股，大多数老股的短期收益通常都不能与新股相提并论。而对于新基金的发行，在一些成熟的投资者看来，还不如买进老基金靠谱。所以，买新基金的投资者大多数都不是老基民，而是新基民。

正是基于新基金与新股的上述不同，所以投资者莫拿新基金申购当成股票“打新”。对于新基金申购，投资者还是要多一些风险意识，有选择性地参与，比如选择那些理财能力较强的基金公司及基金经理的产品，以及选择自己比较看好的某些行业的基金产品等。

（文章来源：国际金融报）