深市主板与中小板合并 市场改革提速凸显配置机会

（原标题：深市主板与中小板合并 市场改革提速凸显配置机会）

2月5日，证监会宣布合并深交所主板和中小板。机构认为，将中小板与深交所主板合并能够更好地发挥深交所平台优势，有望提高中小板上市企业的融资效能。同时，在资本市场改革持续推进下，券商等行业的配置价值比较突出。

近1500家公司受新政影响

经国务院同意，证监会正式批复深交所合并主板与中小板，全面深化资本市场改革的又一项重要举措得到落实。深交所也于2月5日启动了合并主板与中小板相关准备工作。

据深交所统计数据显示，截至2月5日，深市主板市场共有459家企业上市交易，总市值为9.69万亿元。中小板市场则承载着1001家上市公司，总市值为13.74万亿元，上市公司均涉及28个申万一级行业。未来合计市值达23.4万亿元的近1500家上市公司均将受到新政影响。

2020年3月起，深交所实施《上市公司规范运作指引(2020年修订)》，标志着主板、中小板两件指引“合二为一”。对此，申万宏源分析师许旖珊称：“不考虑以换股方式登陆深交所主板的公司，深交所主板IPO募资于2000年10月起暂停;2004年6月中小板开板。考虑到主板与中小板行业设置、业务规则等并无实质差距，且主板IPO暂停至今已有20年，优化板块设置符合预期。”

部分市场投资者担忧深市主板与中小板合并可能会导致注册制实施加快，国开证券投资策略分析师孙征认为，推进注册制是在科创板设立并采用注册制、创业板在2020年实施注册制改革之后的证券市场制度改革大趋势、大方向。创业板注册制改革后已有足够空间容纳相应企业，未来注册制的全面推进还需要经历相当长时间的市场运作和监管层面的检验，并不会在短时期内加速推进。

各大行业配置价值凸显

2018年以来我国资本市场制度改革加速，沪伦通、资管新规、科创板、创业板注册制等重磅政策相继推出，我国资本市场制度向海外成熟市场靠拢。

国海证券分析师宝幼琛针对我国资本市场改革持续深化的情况，建议关注证券IT：“目前中国资本市场改革与开放是长期持续的过程，未来伴随着诸如主板注册制、T+0交易机制等进一步深化改革制度推出，金融科技尤其是证券IT的高景气将得到维持。同时随着我国机构化程度加深，证券IT的整体需求也将大幅提升。重点推荐恒生电子，建议关注金证股份、顶点软件、赢时胜。”

受益改革提速，资本市场层次更清晰，优化板块设置为全面注册制做铺垫。“随着深交所主板与中小板合并，为全面注册制改革做铺垫，后续行业或迎来投融资两端的密集政策催化。”许旖珊认为，前期板块持续调整，但市场成交与两融、新发基金等行业景气度指标仍向好，预计2021年一季度行业净利润增速预计超30%。建议关注华泰证券、兴业证券、东方财富、广发证券、中信证券、国金证券，中金公司、中信建投。

从市场的整体情况来看，东莞证券投资策略分析师费小平认为：“深交所主板与中小板合并属于改革政策的实际落地，对市场的影响相对偏中性。不过管理层在春节前积极推进政策改革深化，显示出对后续改革的持续推进。目前市场正处于高位震荡反复的格局，市场避险情绪下有所分化，不过管理层深化改革的政策推进还是给市场带来中长期支持，而资金面方面，春节前央行仍有释放流动性预期，加上北向资金持续净流入，有助于后市市场逐步震荡企稳。”记者 张曌