宾酷网络与大客户上海巍岚关系迷雾重重

（原标题：宾酷网络与大客户上海巍岚关系迷雾重重）

一年多来仍然徘徊在A股市场门口的上海宾酷网络科技股份有限公司(以下简称“宾酷网络”)，大客户颇有令人瞩目之处——除去程序化营销代理业务的大客户上海俊造，公司报告期内的前五大客户上海巍岚(全名上海巍岚网络科技有限公司)与公司关系同样迷雾重重。

成立5年多、注册资金100万元、2020年社保参保人数13人的互联网营销领域“新丁”上海巍岚，成立2年多后便与国际4A同行一起跃居宾酷网络亿元级别大客户，而且员工业务能力恐怕让宾酷网络乃至A股上市的蓝色光标、腾信股份等一众营销传播行业大佬都甘拜下风。更值得注意的是，《大众证券报》明镜财经工作室记者还发现，上海巍岚的监事在“跳槽”前，就担任宾酷网络当时关联方的监事并一直至今，而这家曾经的关联方唯一股东不但曾委托宾酷网络员工代持其股权，且该代持员工除了间接持股宾酷网络，还是宾酷网络现任监事。这令大客户上海巍岚与宾酷网络的关系更加迷雾重重。

年轻的本土大客户上海巍岚

大客户历来是IPO时监管层关注拟上市企业的重点之一。实际上，在第二轮审核问询中，深交所就重点关注了宾酷网络的大客户相关情况。

例如，深交所表示：“请保荐人、申报会计师发表明确意见，针对胤湃集团、上海巍岚重点说明对其业务形成背景及合理性、与发行人的关联关系、收入确认真实性、谨慎性、收款项减值准备计提充分性的核查过程、核查结论，请保荐人和申报会计师的内核和质控部门说明对项目组就收入的真实性、应收账款的可回收性、应收款项减值准备计提充分性等相关事项的核查工作是否予以必要的关注，说明已履行的质量把关工作及相关结论。”

根据宾酷网络招股书中自述，主业领域为互联网广告行业，主要面向APP(即应用程序)、OTT&OTV(大致为互联网电视和互联网视频)、KOL(即关键意见领袖)等新媒体进行互联网营销代理，主要产品或服务为常规营销代理与程序化营销代理。

招股书显示，宾酷网络的客户集中度较高，2018-2020年，前五大客户销售占比分别为66.33%、69.37%和60.78%，大客户包括国际4A及本土代理企业，胤湃集团、上海巍岚等是公司的本土大客户，而国际4A企业大客户包括电通安吉斯集团、WPP集团、阳狮集团、宏盟集团等。

其中，上海巍岚2020年为宾酷网络第二大客户，公司向其销售18225.11万元、销售占比14.40%。2019年，上海巍岚为公司第三大客户，公司向其销售17497.05万元、销售占比12.12%。2018年，上海巍岚虽然未能位列公司前五大客户，但却是公司程序化业务第三大客户，公司向其销售2628.41万元。

宾酷网络的这家大客户非常年轻，通过企查查查询的工商登记信息显示，上海巍岚于2016年7月20日成立、注册资金100万元，系个人独资公司，主要人员包括股东在内共2人，成立以来公司及当前股东张颖俊未投资其他企业。也就是说，上海巍岚成立1年多后便成为公司程序化大客户，成立2年多后跃居公司1.5亿元以上的第三大客户。

对于与上海巍岚的合作渊源，宾酷网络招股书中称：“上海巍岚团队成员具有腾信股份、百度公司等广告行业任职背景，与公司管理层相识，2016年起，上海巍岚与公司就APP、视频类等业务开始合作。目前在程序化业务、OTT&OTV、APP、KOL等方面均保持合作关系。”

这个大客户业务能力有点惊人

进一步调查发现，上海巍岚这家年轻企业的员工业务能力恐怕不一般。

招股书还披露，2020年上海巍岚对宾酷网络的采购占其自身采购金额比例约为50%-70%，以公司2020年对其1.82亿元销售金额计算，上海巍岚2020年采购金额在2.6亿元-3.64亿元区间。而通过企查查查询，上海巍岚向当地市监机构提交的年报中披露，2020年缴纳社保人数为13人、2019年为13人、2018年5人、2017年1人、2016年1人。

根据互联网营销行业特征，再结合上海巍岚所在地位于上海，可以推断社保参保人数大概率等同于员工数量，即便以上海巍岚2020年采购额2.6亿元-3.64亿元等同于营收来推算，上海巍岚2020年员工人均营收可能高达2000万元-2800万元。如果上海巍岚营收高于采购额，其员工人均营收还要更高。

不对比不知道，跟宾酷网络等其它同行一比，上海巍岚2020年员工人均营收可能堪称惊人。

上海巍岚大供应商而且同样位于上海的宾酷网络招股书显示，2018年末、2019年末和2020年末，公司分别共有员工131人、144人以及118人，社保参保情况方面，如果剔除2018年外籍员工，报告期内社保参保率100%。2020年，宾酷网络营收12.66亿元，当年员工人均营收为1072.51万元，为报告期内最高。

再看A股企业、也是国内互联网营销领域先起之秀的腾信股份，2020年年报显示员工86人，营收8.91亿元，员工人均营收1035.85万元;2019年年报显示员工143人，营收14.81亿元，员工人均营收1035.38万元。

还有整合营销传播A股企业引力传媒，2020年年报显示员工807人，营收55.96亿元，员工人均营收693.45万元;2019年年报显示员工540人，营收30.00亿元，员工人均营收555.52万元。

而宾酷网络招股书披露的可比同行——华扬联众，2020年年报显示员工2115人，营收91.44亿元，员工人均营收432.33万元;2019年年报显示员工2165人，营收105.07亿元，员工人均营收485.30万元。营销传播大佬蓝色光标，2020年年报显示员工5058人，营收405.27亿元，员工人均营收801.24万元;2019年年报显示员工5055人，营收281.06亿元，员工人均营收556.00万元。三人行，2020年年报显示员工606人，营收28.08亿元，员工人均营收463.32万元;招股书显示2019年员工526人，营收16.31亿元，员工人均营收310.16万元。

可以看到，作为面向新媒体的营销代理企业，员工数量较少的宾酷网络与腾信股份，员工人均营收在伯仲之间，也明显高于诸多营销代理企业，事实上，因为销售人数较少、人均营收较高，在第二轮审核问询中深交所还专门问及宾酷网络。

上述企业员工人均营收跟“新丁”上海巍岚一比，可能统统都要甘拜下风，哪怕宾酷网络或许都只有上海巍岚的一半左右。

此外，宾酷网络2020年底还存在对上海巍岚的高额应收账款余额16606.08万元，公司招股书中称：“上海巍岚系人人视频的独家代理，为维持该独家代理资格，上海巍岚需要垫付大量的资金。在其资金面相对紧张情况下，对上游供应商付款账期相对较长;由于上海巍岚业内口碑良好，且终端客户主要为品牌广告主，信用资质及历史回款记录良好，回款较为稳定、安全，为巩固与发展大客户合作关系，对大客户适当延迟回款给予一定的容忍度。”

也就是说，成立才5年多、成立初期2年社保参保人数2人、注册资金100万元且企查查显示2019年4月才实缴的上海巍岚，具体垫资金额和垫资资金来源，同样值得关注。

大客户监事曾兼任关联方监事

上海巍岚与宾酷网络关系上，更有侧目之处。

企查查显示，上海巍岚只在2018年7月2日出现一次变更记录——监事由张梦博变更为陈晓君(见图一)，沿着从上海巍岚辞任的张梦博，一系列与宾酷网络有关的情形顺藤摸瓜般浮现。

图一：企查查关于上海巍岚监事变更信息截图

张梦博，目前为2017年3月成立的上海旭旻文化传播有限公司(以下简称“旭旻文化”)监事，张梦博在离开上海巍岚前的2017年9月12日起，就担任旭旻文化监事(见图二)。

图二：企查查关于旭旻文化历史变更信息截图

张梦博在旭旻文化接替的对象徐姗不一般——宾酷网络招股书显示：“2019年初，公司监事为许蓓芳、陆雁燕、徐姗”，此外，徐珊还是公司现任职工代表监事、掌翼文化(宾酷网络全资子公司)客户群副总监(见图三)。通过企查查查询工商信息显示，徐姗与陆雁燕在2017年12月25日起，担任宾酷网络监事。

图三：宾酷网络最新招股书中监事简历截图

对于旭旻文化，宾酷网络招股书中这样解释与公司关系：“报告期内，由关联方转为非关联方后且存在交易的为旭旻文化，其实际控制人张颖俊曾委托公司员工陆雁燕代持其股权，2017年11月陆雁燕将代持股权转回张颖俊后，旭旻文化不再为公司关联方，原旭旻文化相关人员、资产保留在旭旻文化体系内。”不过，招股书中介绍宾酷网络其他主要关联方时，旭旻文化赫然在列。

也就是说，2017年11月陆雁燕代持消除之前的宾酷网络关联方旭旻文化的监事张梦博，还担任着上海巍岚的监事。

而且，宾酷网络招股书中对2016年1月起任职于公司的徐姗履历中，并未提到徐姗曾担任旭旻文化的监事一事(见图三)。

替旭旻文化实控人张颖俊代持股权的宾酷网络员工陆雁燕更不一般——系宾酷网络2013年成立当年就入职的老员工，目前也担任宾酷网络监事、项目助理，任职监事的提名人为公司控股股东、实控人季瑜。陆雁燕还是季瑜的一致行动人宾酷投资的合伙人之一，其持有公司员工持股平台即宾酷投资的出资额321万元、出资比例0.39%，并因此间接持有宾酷网络截至招股书签署日的0.04%股份。

企查查还显示，2017年3月17日成立的旭旻文化，目前唯一股东为张颖俊，宾酷网络老员工、现任监事陆雁燕在2017年11月1日之前代张颖俊持有100%股权，并在2017年9月12日之前担任旭旻文化法定代表人、执行董事(见图二)。

从上海巍岚曾经的监事张梦博接替宾酷网络的员工徐珊担任旭旻文化监事，到离开旭旻文化的徐珊担任宾酷网络监事，再到宾酷网络老员工、现任监事陆雁燕代持旭旻文化全部股权。除了旭旻文化，上海巍岚与公司的关系同样引人瞩目。

此外，宾酷网络招股书中对陆雁燕入职公司的时间介绍——2013年6月起任职于公司(见图三)——与宾酷网络成立时间2013年10月8日(见图四)还存在出入。

图四：宾酷网络最新招股书中公司基本情况截图

迷雾重重引发九问

围绕大客户上海巍岚牵扯出的上述种种情形，诸多疑问萦绕着宾酷网络：

一、以注册资金、成立时间、自身提交的年报中社保参保人数等来看，上海巍岚自身实力是否与最近两年跃居公司前三大客户相匹配?

二、以注册资金、成立时间、自身提交的年报中社保参保人数等来看，结合根据公司招股书披露的其采购金额占比等计算，上海巍岚可能惊人的2000万元-2800万元员工人均营收，是否合理、正常?

三、公司招股书称大客户上海巍岚需要大量垫资，以注册资金、成立时间以及成立后自身披露的年报中社保参保人数变化来看，上海巍岚的具体垫资情况是怎样的?自身资金实力能否支撑垫资，或者其垫资资金从何而来?

四、上海巍岚在公司报告期内曾经的监事，是公司曾经关联方旭旻文化的现任监事，结合上海巍岚2019年起为公司前三大客户、2018年为公司程序化大客户，公司认为此情形是否应当披露?不作披露是否会影响招股书信披完整性?

五、大客户上海巍岚在公司报告期内曾经的监事张梦博，与公司曾经关联方旭旻文化唯一股东张颖俊，是否存在亲属或其他关系?

六、旭旻文化为何需要公司员工、现任监事陆雁燕代持100%股权并担任法定代表人、执行董事?

七、结合公司员工、现任监事陆雁燕代持100%股权并担任法定代表人，以及公司现任职工监事徐姗也曾担任监事，旭旻文化与公司或实控人究竟还存在怎样的关系?

八、公司现任职工监事徐姗履历介绍中，为何未披露其曾担任旭旻文化监事?陆雁燕履历中，为何也未披露曾担任曾经关联方旭旻文化法定代表人、执行董事?公司认为这会否影响公司招股书信披完整性?

九、结合上述相关情形，上海巍岚与公司或实控人究竟还存在怎样的关系?

对于宾酷网络实控人及其配偶履历等相关情形，《大众证券报》明镜财经工作室将继续关注。

记者 尔东