三季度机构持续加仓科创板 半导体板块存预期差

来源:大众证券报 作者:刘扬 2021-11-05 21:28:00
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(原标题:三季度机构持续加仓科创板 半导体板块存预期差)

本周科创板三季报已全部披露完毕。2021年前三季度,科创板上市公司合计实现营业收入4839.57亿元,同比增长45.08%;归母净利润630.20亿元,同比增长64.01%;扣非归母净利润507.96亿元,同比增长39.25%。

企业研发投入持续加码

三季度科创板整体业绩增速持续性较好,尽管相较于二季度有所下滑,但仍然维持在相对高位。而从两年复合增速来看,科创板及科创50三季度业绩增速都在50%以上,远远高于其他主要板块。

这主要得益于研发投入的持续加码。根据上交所统计数据,2021年前三季度,科创板公司研发投入合计金额达376.68亿元,同比增长40%,投入金额已接近2020年全年水平。剔除采用第五套标准上市的公司后,研发投入占营业收入比例平均为13%,居A股各板块之首。

其中,集成电路、医药制造、软件等行业研发投入占比居前,华润微、君实生物等15家公司研发投入在5亿元以上,金山办公、微芯生物等52家公司研发投入强度超过20%。

作为实体经济高质量发展的生力军,科创板公司在业绩快速增长的同时,整体维持了较强的盈利质量,主要财务指标持续向好。

数据进一步显示,2021年前三季度,科创板公司毛利率中位数达到43%,近四成公司毛利率在50%以上,39家公司毛利率较上年同期大幅提升5个百分点;净利率中位数为15%,超三成公司净利率在20%以上,70家公司净利率较上年同期大幅提升5个百分点。其中,生物医药行业整体盈利能力最为突出,毛利率和净利率中位数分别为73%和24%,位居各行业首位。

同时,伴随前期研发成果落地,科创板19家上市时未盈利企业的产品商业化进程不断加速,业绩持续向好。2021年前三季度,科创板未盈利企业营业收入合计为216.11亿元,同比增长126%,显著高于科创板整体水平;归母净利润合计为30.50亿元,较同期大幅减亏26.41亿元。

机构持仓市值进一步上升

自2019年三季度科创板开市以来,主动权益类基金持仓科创板个股市值从2019年三季度的9.05亿元上升至2020年四季度的553.40亿元,在今年一季度走平后,二季度持有科创板基金市值反弹至1001.14亿元,三季度持有市值进一步上升至1181.45亿元,再创历史新高。

持仓科创板的基金数量从2019年三季度的48只上升至今年二季度的1089只,而今年三季度略微回落,共1081只基金持仓科创板个股,参与投资科创板的基金与今年二季度基本持平。

从基金持仓占比情况来看,三季度科创板主动权益类基金持仓占比较上季度有所提升,但资金加仓趋势放缓。在已披露的主动权益类公募基金持仓中,科创板持仓市值比重进一步提升至4.61%,但与二季度相比,超低配比例小幅下降0.05个百分点。

从行业情况来看,三季度资金主要加仓有色金属、医药生物、电气设备、计算机等行业,主要减持电子、化工、机械设备等行业。从目前主动权益类基金的持仓情况来看,三季度医药生物超配比例延续二季度趋势,环比继续提升,是机构主要的加仓方向;而三季度有色金属、电气设备、计算机则从二季度的减仓转为加仓。与此同时,化工、家用电器、通信由二季度的加仓转为减仓,而机械设备、电子延续了二季度的减仓行为,且减仓幅度有所增加。

从二级行业来看,资金三季度大幅增持医疗服务、工业金属、电源设备、计算机应用、医疗器械等板块,其中医疗服务、计算机应用、电源设备等板块在二季度均为减持;而生物制品、化学制品、半导体等资金上季度增持的板块在三季度遭遇减持,电子制造则延续减持趋势。

“从三季度的资金行为来看,资金倾向于加配高景气度的医疗服务、医疗器械、化学制药以及未来可能困境反转或景气度提升的电源设备、计算机应用,而减持了当季度景气度大幅走弱业绩增速由正转负的生物制品。对于三季度业绩增速较高、但被资金大幅减持的半导体,其今年预测增速仍然维持在高位,明年预测增速可能有所回落但也在40%以上,当前可能存在预期差,建议重点关注。”天风证券首席策略分析师刘晨明分析认为。记者 刘扬

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