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宜家供应商创业板上市,家联科技欲创“新材料家居用品第一品牌”

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(原标题:宜家供应商创业板上市,家联科技欲创“新材料家居用品第一品牌”)

12月9日,宁波家联科技正式在创业板挂牌上市。

家联科技,是全球塑料餐饮具制造行业的头部企业之一,主营业务包括塑料制品及生物全降解制品的研发、生产与销售等。盘点公司客户,则云集了亚马逊、宜家、沃尔玛、星巴克和山姆会员店等诸多国内外知名企业。

需要指出的是,虽然公司目前已经处于行业内领先地位,但是相比于同行仍然存在融资渠道单一、生产条件限制等劣势。

尤其是环保政策日趋严格、塑料餐饮具的其它类型替代品竞争的格局下,塑料制品向新材料转型已成趋势,而这需要大量的资金支持。

而随着公司此次登陆资本市场,上述短板将随之补齐。就募投项目而言,家联科技亦主要集中于生物降解材料及产品的研发和生产线建设上。

“不断提升家联科技的品牌价值,科学、有序地推进‘新材料家居用品第一品牌’的战略目标……”家联科技董事长王熊在近期的路演活动中指出,公司将通过实施专业化、低成本战略,逐步形成一次性餐饮具、家居用品、新材料三大业务并驾齐驱的格局。

原料、运费上涨,经营数据韧性十足

截至目前,家联科技的主要产品包括塑料餐饮具、塑料家居用品和生物全降解材料制品三大类。

其中,餐饮具产品包括刀叉勺、杯碗盘、吸管、航空餐饮套件,家具用品则包括收纳箱、鞋盒、椅子面板、滤篮、浴室物品架、全降解膜袋等,主要终端客户为海内外大中型商超、连锁餐饮和家居用品商等。

按照材质划分,塑料制品又是家联科技的主要销售来源,年均占比超过90%,为公司主要销售产品。

2017年至2019年期间,该公司塑料制品销售始终处于增长阶段。

而从2020年开始,家联科技塑料制品销售规模有所下降,当期以生物全降解材料制品、纸制品及其他两项销售金额快速提升。

数据显示,2017年到2021年1-6月,家联科技全降解材料制品占比分别为0.75%、2.42%、3.55%、4.60%和7.29%,增速较快。

换言之,从2017年开始,该公司便已经着手对自身产品销售结构进行调整,并开启了向新材料领域的转型。

只是,这个转型显然是一个较为缓慢的过程,所以近几年家联科技的经营情况与塑料行业关联紧密。

招股书显示,2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月,家联科技实现主营业务收入分别为9.46亿元、10.19亿元、10.14亿元、5.79亿元;扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润分别为2168.68万元、6685.01万元、8918.65万元、3004.25万元。

先说收入端,家联科技是一家典型的外销型企业。以2018年为例,该公司外销收入占比达92.89%,产品主要销售至北美地区。

此后几年,公司外销占比不断降低,直至2021年上半年降至70%左右。

而就2020年的情况来看,新冠疫情爆发,海外市场疫情控制弱于国内市场,致使公司当期海外销售金额由9.1亿元降至8.1亿元,不过受益于中国市场的强劲增长,公司收入端整体并未受到明显影响。

直至2021年全球疫苗大范围接种,终端消费市场开始复苏,家联科技重归增长,2021年上半年营收较上年同期增长超过30%。

再看公司盈利能力。2018年至2020年,公司盈利趋势向好,增长态势十分稳健,但是在2021年上半年净利润却出现下滑。

主要原因便是,原材料价格的上行和出口运力紧张等因素带来的成本抬升。

家联科技塑料制品主要原材料为PP、PS,二者为石化下游产品,价格波动与国际油价直接挂钩,今年上半年Brent原油则从50美元/桶附近升至6月末的75美元/桶左右。

PP、PS原料采购价格随之上移。仅以PP为例,今年1月家联科技采购均价为7.69元/公斤,至5月时已经增至8.52元/公斤。

海运价格更不用说,全球平均运费大涨。近日国际航运研究及咨询机构德路里表示,2021年该行业的利润预计将达到1500亿美元(约9564亿元人民币),创下新的历史纪录。

“一方面,虽然公司出口运费主要由客户承担,但出口运费大幅上涨已导致客户的成本压力增加,因此经与海外客户沟通,了解了客户的短期成本压力,出于长期合作考虑,公司产品的涨价进度和幅度均受到了一定程度的影响;另一方面,公司海外销售由于无法满足出口交期安排,拒绝了部分海外客户的订单。”家联科技此前路演时指出。

上述背景下,家联科技在上半年净利润下降20%已属不易。

需要指出的是,不管是2020年疫情对终端零售的冲击,还是今年大宗商品和海运价格的快速上涨均非常态。

家联科技虽然短期经营受到上述因素影响,但是公司毕竟是产品加工商,而非原材料生产商,成本端因供需关系波动再正常不过。

整体来看,近几年家联科技经营趋势较为稳定,即便是在特殊时期,收入、盈利表现仍然表现出了较强韧性。

塑料、新材料并举,国内市场贡献增长新动力

数据显示,世界可降解塑料产值与世界塑料产值之比不足2%。

反观家联科技,2018年、2019年、2020年与2021年1-6月生物全降解材料产品营收占主营收入比例分别为2.42%、3.55%、4.60%和7.29%。

即便如此,考虑到限塑令推行、行业集中度提高、生活方式逐渐向快速简约环保转 变的背景下,家联科技计划进一步加码生物降解材料制品的产能及相关研发投入。

此次上市,公司募投项目有二,分别为澥浦厂区生物降解材料制品及高端塑料制品生产线建设项目、生物降解材料及制品研发中心建设项目。

其中,前者新增产能包括24000吨高端塑料制品(家居用品及餐具类)、16000吨生物降解材料制品(家居用品及餐具类)。

“公司通过与宜家家居开展合作,成功打入国内外塑料家居用品市场,证明了公司在餐饮具领域外仍然具备高超的工艺技术研发能力,具备优秀的工艺质量控制能力。公司目前公司与宜家家居合作开发数十种产品。本次募投项目的实施,是公司进一步开拓境内外家居用品领域的必要保障。”家联科技指出。

需要指出的是,在此之前该公司产能利用率已经处于极高水平。

仅以塑料制品为例,今年1-6月,公司产能为3.54万吨,销量为3.21万吨,产能利用率高达92.73%。

“公司现有产能已无法满足客户持续增长的订单需求,也制约了公司业务进一步发展。此外,尽管公司的生产技术、工艺水平已处于国内外品牌中的前列,但在生产的集约化、自动化程度上仍存在着一定提升的空间。公司需要加大自动化、智能化机械设备等生产工具的投入,提升公司的生产效率水平。”家联科技招股书指出。

未来,随着公司IPO融资的到位,以及上述募投产能的落地,家联科技的产能瓶颈将自此打破。

至于生物降解材料制品的产能,则有望受到全球限塑力度增加所带来的替代需求带动。

仅以国内市场为例,国家发展改革委、生态环境部《关于进一步加强塑料污染治理的意见》指出,到2022年底,县城建成区、景区景点餐饮堂食服务,禁止使用不可降解一次性塑料餐具。到2025年,地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降30%。

反观家联科技,此前销售重心包括北美、欧洲等发达国家或地区,虽然国内市场从2020年开始快速增长,但是目前规模尚小,未来仍然有极大提升空间。

公司在对自身市场定位时,亦将塑料餐饮具的外销市场作为存量市场,其内销市场和塑料家居用品、生物全降解材料制品,均定位为“新开拓增量市场”。

需要指出是,宜家、必胜客等知名客户在选择供应商时普遍具有严格的考核标准,不会轻易更换已通过完善、严格筛选后的优质供应商,具有较高的客户粘性,这有利于家联科技存量市场的稳定。

而通过与知名客户合作,也能有效地提升企业的品牌知名度和市场美誉度,形成广泛的市场影响力,有利于公司争夺增量市场。

如此看来,未来国内市场亦有望成为家联科技新的增长点。

以蜜雪冰城为例,上半年便已成为家联科技塑料餐饮具制品的前五大客户,前者在全国拥有近万家直营、加盟门店。

家联科技的客户群体,是否也可能扩展至其他茶饮品牌?这无疑为公司的接下来的市场拓展,带来了新的想象空间。

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