睿沣观点｜结构性行情下，A股投资何去何从？

2021，A股续写魔幻传奇。

开局一张戏台，各路名角儿来抢位，

前有“茅指数”铿铿锵锵，后有“宁组合”冲锋陷阵，

有色、能源、化工等一众周期反复横跳：我上台了，又没完全上，

其后有人影晃动，远远望去那人好像被卡着脖子。

……

台上三分地，挤不下各路角儿，场面一度红绿交错，

画风一转，新晋“花旦”元宇宙款款而来，婀娜多姿引众人叫好，红透半边天！

纵横A股多年的老韭菜喃喃道：“我看不懂，但大受震撼。”

随即转念一想，A股代有才人出，总有新人换旧人，结构性行情嘛，不足为奇……

结构性行情下，看准行业精选个股才是王道

2021已近尾声，结构性行情依旧延续，对于投资者来说意味着风格轮动、行业轮动——投资难度增加。个股普涨的日子会越来越少，资金将向真正的价值股聚拢，那些没有业绩支撑的个股将会慢慢失宠，只保留脉冲式的行情。

在这个大前提下，看准行业，自下而上精选个股才是接下来的投资要点。

作为拥有超过16年资管经验的专业人士，睿沣资产总经理赵钦峰先生建议投资者，优先选择高景气赛道，再从赛道上挑选优质的企业。

上海睿沣资产管理有限公司总经理赵钦峰先生

所谓高景气行业，在睿沣资产看来即：硬科技、新能源、创新药等科技属性强、市场规模大、国家重点支持的行业，也是睿沣资产重点布局和深挖的赛道。

在硬科技领域，短期出现“卡脖子”的半导体行业作为国家“十四五”规划支持对象，在相关产业政策以及大基金等渠道的支持下，其基本面和市场前景都非常值得肯定。

新能源是近期大热的赛道，行业的迅猛发展显现出来增速快、波动较大的行情，引起部分投资者的担忧。对此，赵钦峰认为这是新行业发展的必经之路。高速的增长势必吸引力大批资金注入，随之而来的预期调整、政策监管，会让整个行业出现较大的波动。

站在价值投资的角度，赵钦峰认为波动不等于风险，如果投资人害怕价格波动，错误的把它视为某种风险，反而会因此做一些高风险的事。

价值投资者要找到真正推动股价上涨的因素，追求成长的确定性，而不是停留在短期的、波动的层面。让波动的归波动，长期的归长期，放平心态，扎实做投研，坚守长期主义才能收获复利。

当前，新能源行业虽然面临波动问题，但在碳经济、环保经济和新能源电动车普及的大背景之下，其基本面优秀、政策环境稳定，行业前景十分确定。尤其在供需缺口非常大的光伏和锂电领域，持续挖掘高性价比、高成长性的优质标的，机会巨大。

长期投资，究竟有多“长”？

结构性行情中，越来越多的资金向真正的价值股聚拢，而价值投资乃至绝大多数投资策略中，都会提倡“长期投资”。

麦肯锡的一项研究发现，奉行长期战略的公司，其平均市值比仅追求短期目标的公司高出70亿美元，平均收入增速高出47%，利润增速则高出36%。

“长期持有”，究竟要多长？3年，5年、10年？

事实上，对于投资而言，“长期”的单位往往不是“年份”，而是“周期”。正确的“长期持有”并不是让钱躺着不动，而是在尊重行业自然周期发展的同时，寻找成长性的机会。

成长性是市场的稀缺资源，是推动股价上涨的正向动力。高成长性的行业和企业应该是长期投资者的首选。同样的，一些进入稳定期的行业，短期看业绩虽然增长缓慢，但如果拉长周期，三年、五年、十年的确定性足够好，也可以纳入持仓。

作为价值投资的践行者，睿沣资产自成立以来一直坚持挖掘并长线投资中国好企业，从优质赛道中选择可持续成长的公司，针对性地布局四大赛道：消费、科技、CRO、新能源，在赛道中深挖好公司，这正是赵钦峰先生对当前投资机遇判断的底气。

睿沣资产核心团队平均从业年限超过15年，善于通过对宏观经济的持续跟踪分析来确定投资大方向，通过定性和定量相结合的筛选方法确定精选个股，根据不同行业所处的不同阶段做出相应的投资决策，确保投资人长期收益最大化。

在睿沣资产看来，“十四五”已经开启，经济进入新的发展阶段，中国正在经历产业结构优化带给资本市场的红利期。随着新旧动能转化，波动将伴随整个周期。但哪怕市场再纷纭复杂，形式再变幻莫测，作为专业的投资机构都需要在在种种的确定与不确定之间，不断探索的前进方向，引领行业的发展，持续为市场、为客户提供优质高效的金融服务。

“让波动的归波动，长期的归长期，这就是价值投资。”

（投资有风险，理财需谨慎！）