中移动“红筹回A”：560亿募资额创内地11年来之最，香港上市14年见证中国通信史

南方财经全媒体记者江月 报道 在香港上市14年的中国移动即将登陆上交所，股票代码为600941，成为“红筹回A”又一典型案例。此轮“回A”招股已在12月22日结束、于24日公布配售结果。包含“绿鞋”在内，中移动本次募集资金总额将达到560亿元人民币，将创A股逾11年来最大的一笔新股发行，史上位列第五。

招股结果反映本次申购火爆、初步申购倍数达到1384.66倍，且获得中国头部的多家险资公司、集成电路“大基金”二期、上海一汽、京东等19家机构进行战略投资。

中移动确定了“回A”的发行价格为57.58元人民币/股。12月24日，港股市场的中移动跑赢大市，上涨1.93%、收报于47.5港元（约38.8元人民币）/股，反映“回A”发行价溢价约48%。

“红筹”回A

中移动回A不仅因其巨大的体量引发关注，同时因其“红筹”回A的特殊身份，也揭开历史性一页。在港交所、纽交所上市14年后，中移动今年先是从纽交所退市、随后在内地迎接“红筹”回归的新政策下回到内地市场。

中移动于1997年10月22日和23日分别在纽约交易所和香港交易所上市，因为历史原因，本次“回A”的主角、发行人中移动，其实是注册在香港、以BVI公司为控股股东的一家“红筹”公司。不过，中移动同时又是恒生指数成分股，也就是同时是一只“蓝筹股”，所以叠加两种颜色，也被称为“紫筹股”。

自从2018年以来，国内为红筹企业上市打开了政策大门。2018年3月份，证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》；2020年4月份，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，同年6月份，上交所公布《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》。

2021年9月17日，证监会正式发布《关于扩大红筹企业在境内上市试点范围的公告》，试点行业范围从原来的7个扩大到14个，其中特别提到具有国家重大战略意义的红筹企业申请纳入试点不受行业限制。

在上述政策的牵引下，2020年2月份，华润微电子成功登陆科创板，成为科创板红筹上市第一股。

事实上，在港股以“红筹”身份上市的企业有上百家之多，聚集了越秀地产、招商局港口、光大控股、大悦城、华润啤酒、香港中旅、北控水务、中海外等多家大型企业。目前，仅中芯国际、中移动已经实现“回A”。

战投阵容强大

作为11年来内地股市最大单笔新股发行，中移动通过募集组建了一支阵容颇为豪华的战略投资者团队，以鼎力支持总价值560亿元的新股发行。此前早一步、于8月回A的中国电信，当时有20家战略投资者，最终募集541.59亿元。

中移动原计划发行8.457亿股，由于申购火爆而确定将启动“绿鞋”，也就是扩大发行规模15%、再超额配售1.27亿股。这将总发行股数提升到9.73亿股，约占发行后总股本的4.53%。

战略投资者合计认购4.22亿股，占发行总额的43.4%。在联席保荐人中金、中信，以及中信建投、华泰联合、中银国际、招商证券参与的联席承销团组织下，19名战略投资者最终入围。

这19家战略投资者包括全国社保基金一零一组合、中国国有企业结构调整基金二期、国新投资、中非发展基金、中国文化产业投资基金二期、国家集成电路产业投资基金二期、国网英大国际控股集团、国家能源集团资本控股有限公司、中国能源建设集团、中电科投资控股、中国第一汽车集团、国家开发投资集团，以及中国人寿保险、中国人民财产保险、中邮人寿保险 、太平人寿保险、北京京东世纪贸易、正大投资，以及文莱投资局（Brunei Investment Agency）等。

上述几大险资、京东、正大、文莱投资局等锁定期为3年，中国一汽等其他12家战投的锁定期为1年。

中移动称，战略投资者的选择在充分考虑投资者资质以及和发行人长期战略合作关系等因素后综合确定，主要包括：具有良好市场声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者，国家级投资基金、大型保险公司或其下属企业等具有较强资金实力的投资者，具有长期投资意愿的国有企业或其下属企业，与发行人具备战略合作关系或长期合作愿景、且有意愿长期持股的投资者，或为国家主权基金与合格境外投资者或其下属企业。 

此前回A的中国电信共20家战略投资者入围，包括成都市重大产业化项目一期股权投资基金、苏州高铁新城经济发展有限公司、国家集成电路产业投资基金二期、中国国有企业结构调整基金、华为技术有限公司、上海哔哩哔哩科技有限公司、安恒信息、东方明珠、深信服等。其中，东方明珠、华为、安恒信息、深信服和哔哩哔哩锁定期为3年，其他战略投资者为1年。

见证中国通信史

中国第一个模拟移动电话通信网，在1987年诞生于广州。从那个抱着“大砖头”样式、又称为“大哥大”的移动电话开始，中国的移动互联网运营商逐步成长，直到今天在全球移动市场上占据一席之地。中国移动当前已经成为三大移动运营商里最大的一家，且在全球市场中有较高市占率。

在1997年经原对外贸易经济合作部批准、在香港注册时，中移动的注册名称是“中国电信（香港）有限公司”，直到2000年才更名为“中国移动（香港）有限公司”。这也反映了在移动互联网时代，有绳电话、移动电话、移动宽带等实际上不断迭代更新、层出不穷，直到现在壮大成细分领域丰富的超大行业。

近些年来，电信业内最令人瞩目的一笔资产重组交易，当属于2014年7月中移动、中联通、中电信三家电信巨头共同发起设立了“中国铁塔”公司，将通信铁塔的建设、维护、运营集中在了这家公司身上。中国铁塔于2018年在香港上市，中移动目前在其中持股27.93%。

此外，中移动对多家公司进行了参股，例如，持有浦发银行18.18%股份、科大讯飞11.6%股份等。

相较于中电信、中联通，中国移动的业务规模体量是最大的。2020年，全球移动客户数和有线宽带客户数分别为81.5亿和11.8亿，而中移动的国际市占率分别达到11.6%、17.8%，国内市占率更是分别达到58.2%、47%。2020年，中移动总收入为7680.7亿元，净利润为1081.3亿元，堪称一只电信“巨兽”。

值得留意的是，近几年移动通信公司也在向云端转型，2020年，移动云服务收入按年增长超过3.5倍达到91.7亿元、IDC（数据中心）业务收入按年增长54%达到162.4亿元，反映新业务拥有飞快的增速。新业务也意味着，中移动的同业竞争对手不再仅仅是中电信、中联通、Verizon等传统的电信服务商，现在还需要和亚马逊、阿里巴巴、微软等云服务提供商展开竞争。

对募集的560亿元，中移动有何使用计划？在招股书中，中移动称，将全数用于主营业务项目，包括5G、云基础设施、智家、中台、新一代技术研发和生态建设等。