新能源“支线”强劲反弹！上海电驱动母公司大洋电机涨停，方正电机单月配套量曾冲至行业第二

21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道

新能源板块经过上周五大跌后，部分细分行业开始强劲反弹。

12月27日，大洋电机涨停收盘，方正电机一度触及涨停，收盘上涨7.91%。

即便如此，相比于动力电池及其直接材料正负极、间接材料锂盐板块相比，驱动电机板块年内涨幅仍旧相对落后。

其中，大洋电机今年累计涨幅为111.66%，方正电机则为41.78%，而这两家则是国内第三方独立驱动电机的头部企业。

对此，本报《硬核投研》栏目8月初指出，国内市场的供给格局而言，则主要分为传统和新能源车企自主研发生产、国内独立第三方供应商和国外汽车零部件供应商三类。

就装机量而言，比亚迪、特斯拉等自主配套的整车企业始终占据前两位，而第三方独立供应商市场占有率亦不容小觑。

据第一电动数据显示，今年11月新能源电机配套量前三的企业分别为比亚迪（97917台）、特斯拉（33282台），方正电机（25560台）排名第三，上海电驱动（15429台）位列第8位。

而在今年10月，方正电机还曾以29529台的配套量一度升至行业第二位。可见，该行业格局尚未完全形成，整体并不如动力电池行业那般稳定。

对比数据可以看出，两家电机企业的市场占有率不算低，尤其是方正电机可视为独立供应商的龙头，但是与动力电池及其他细分子行业相比，驱动电机类上市公司股价走势却明显较弱。

这是多方面原因造成的。仅就产业地位而言，驱动电机位于产业链中游，上游需要面对今年大宗商品涨价带来的成本提升影响，而下游整车企业议价能力又较强。

以方正电机为例，此前便有投资者在互动平台上提出疑问，“营收增长接近百分之八十，利润却和去年亏损差不多？请问都是做赔本生意吗？”

对此公司回应称，其三季度利润变动主要原因为原材料价格大幅上涨，及股权激励费用摊销所致。

所以，仅就2020年的市场表现来看，方正电机等电机企业的盈利兑现能力、增长预期，要明显落后于动力电池环节。

不过，上述成本等制约因素，接下来可能会通过调整产品结构等方式予以缓解。

当前驱动电机行业的两大趋势，分别为高压驱动电机和扁线电机。而按照方正电机的规划，公司预估大概至2023年前后市场会全面转向扁线电机。

而与已有的圆线电机相比，扁线电机在功率密度、效率、散热等方面均具有明显优势，同时在自动化制造和保证产品一致性方面也有改善。

“公司扁线电机目前已定点即将量产客户包括蔚然动力、蜂巢传动等。”方正电机12月初通过互动平台表示。

更为重要的是，扁线电机材料成本更低，相对应的利润率亦可能高于圆线电机。