业绩不达标630万奖金没了？老字号金徽酒净利润现上市以来首降

（原标题：业绩不达标630万奖金没了？老字号金徽酒净利润现上市以来首降）

《投资时报》研究员  吕贡

2021年，金徽酒股份有限公司（下称金徽酒，603919.SH）归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）同比转增为减，这也是该公司自2016年上市以来，归母净利润首次出现下滑。

近日，金徽酒披露了2021年度业绩。数据显示，该公司2021年全年实现营收17.88亿元，较上一年同期增长3.34%；实现归母净利润则同比下降1.95%至3.25亿元，扣除非经常性损益后（下称扣非归母净利润），同比下降2.58%至3.22亿元，增收不增利。

并且，金徽酒2021年实现的营收和扣非归母净利润均未达到此前制定的五年目标（2019年—2023年）。其中，2021年目标营收为21亿元，目标扣非归母净利润为3.80亿元。另外，金徽酒全年各档位产品的毛利率也分别有所下滑。

针对2021年业绩表现，金徽酒相关负责人向《投资时报》研究员表示，“出现前述情况，主要由于第四季度（白酒销售旺季）受甘肃、陕西等核心销售区域疫情影响，单季度的营业收入和净利润同比下降。目前，国内各地疫情形势仍较为严峻，对各行各业均造成影响，尤其是白酒行业。疫情导致餐饮、宴席受限，较其他行业可能产生更大影响。”

对于产品结构变化，前述负责人表示，公司正在快速调整，通过产品结构的优化，主营业务毛利率提升至64%。

净利下滑

金徽酒的前身系在康庆坊、万盛魁等多个徽酒老作坊基础上组建的大型白酒企业，曾用名甘肃陇南春酒厂，是国内建厂最早的中华老字号白酒酿造企业之一，主营业务为白酒生产及销售。

2016年3月10日，金徽酒在上海证券交易所挂牌上市，此后，该公司业绩一直保持逐年上涨态势，即使是在受疫情冲击严重的2020年，该公司当年度营收和归母净利润仍分别实现5.89%和22.44%的同比增幅。

这样的增长态势止步在2021年。据金徽酒近日披露的2021年报数据显示，该公司全年实现营业收入17.88亿元，较上年同期增长3.34%，归母净利润则同比出现1.95%幅度的下滑，实现3.25亿元，这也是金徽酒自上市以来年归母净利润首次出现下滑。

在财报中，金徽酒将业绩下滑的原因归结为第四季度公司核心销售区域发生疫情影响所致。从各季度的经营情况来看，相较于上一年第四季度业绩，金徽酒2021年第四季度的营收和归母净利润同比均有所下滑，且同比降幅分别为34.74%和52.61%。

《投资时报》研究员注意到，近年来，金徽酒的产品结构也逐渐改变。2021年，金徽酒高档产品销量提升，全年营业收入达到10.95亿元，较上一年同期增长26.24%，占该公司全年酒制造行业的收入比重也由2020年的50.86%提升至2021年的62.11%。而2017年，金徽酒高档产品收入仅有4.03亿元，收入占比也仅为30.25%。

相对应的，金徽酒同时期中、低档产品表现欠佳。数据披露，2021年该公司中、低档产品实现的营收分别仅有6.52亿元和0.16亿元，同比降幅分别达19.46%和43.35%。

金徽酒近两年分季度部分财务数据情况

数据披露：公司财报

两年未达营收目标

除了归母净利润自上市来的首次出现下滑外，金徽酒近两年的营业收入也未达到此前设定的目标。

2019年8月，金徽酒披露《五年发展战略规划纲要（2019年—2023年）》，纲要显示，金徽酒以“建成中国大型白酒酿造基地，打造中国知名白酒品牌，跻身中国白酒十强”作为总体战略发展目标。为实现该目标，金徽酒又按生产经营、市场开拓和品牌发展三个方面设立了业务发展目标。

紧接着，金徽酒发布了关于与核心管理团队签署《业绩目标及奖惩方案协议》的公告。公告显示，该公司2019年至2023年的目标营业收入分别为16.20亿元、18.30亿元、21.00亿元、25.00亿元和30.00亿元，同时期的目标扣非归母净利润分别为2.80亿元、3.20亿元、3.80亿元、4.70亿元和6.00亿元。

根据协议，在业绩目标期间内，若营收目标达成，金徽酒核心管理团队成员将获得奖励薪酬；扣非归母净利润目标达成或达成85%以上，该公司核心管理团队成员也能获得薪酬奖励；反之，将要受到相应薪酬惩罚。

《投资时报》研究员对比公司制定的五年业绩目标以及实际经营情况发现，发展到2021年，金徽酒仅在2019年同时达成营收和扣非归母净利润（完成85%以上）的目标；2020年，该公司营收未达目标额，同期扣非归母净利润超额完成目标，这两年该公司核心管理团队均获得奖励。

时至2021年，金徽酒不仅营收未达目标额，扣非归母净利润也仅实现3.22亿元，不及当年度3.80亿元目标额的85%，金徽酒的核心管理团队因此被扣罚631.77万元，扣罚金额已从已计提未发放的奖励资金中冲抵。受此影响，金徽酒2021年的长期应付职工薪酬也同比下降82.65%至132.65万元。

此外，2022年3月，金徽酒披露了关于持股5%以上股东集中竞价减持股份结果公告，减持股东为中信兴业。公告显示，截至2022年3月9日，中信兴业减持计划的时间区间届满，中信兴业通过集中竞价方式累计减持金徽酒股份约771.14万股，占该公司总股本的1.52%。

对于中信兴业的减持，金徽酒相关负责人向《投资时报》研究员表示，中信兴业是根据自身经营需要作出的举措，不存在对公司长期发展不看好的情形，不会给公司生产经营造成影响。