腾讯音乐月活用户持续流失，高增长时代已经过去？

（原标题：腾讯音乐月活用户持续流失，高增长时代已经过去？）

《投资时报》研究员 吕贡

营收利润双降、月活用户持续下滑，这是否意味着失去版权优势的腾讯音乐（NYSE:TME），高速增长的时代已经过去？

2022年5月20日、21两晚，周杰伦2013年和2019年演唱会在微信视频号、腾讯音乐、QQ音乐线上重映，一度成为舆论焦点。据悉，这场演唱会重映的操盘者为腾讯音乐此前成立的TME live。

作为中国领先的在线音乐和音频娱乐平台，腾讯音乐于同年5月16日公布了2022年第一季度未经审计财务业绩。财报数据披露，腾讯音乐一季度营收利润双双下滑，其中，总收入为66.4亿元，较上年同期下降15.1%；公司股东应占净利润同比下降34.2%至6.09亿元。

需要注意的是，下滑的不仅仅是营收和利润，今年一季度，腾讯音乐的在线音乐服务的月活用户数、社交娱乐服务的月活用户数及付费用户同比、环比也均有所下降。

据悉，这已是腾讯音乐月活用户数连续第8个季度同比处于下滑态势；而腾讯音乐社交娱乐服务的付费用户在进入2021年后，便呈现出逐季下滑趋势，即从2021年一季度的1130万元一路降至2022年一季度的830万元。

营收利润双双下滑

成立于2016年、2018年12月在纽交所挂牌上市的腾讯音乐，业绩一直处于稳步增长态势。数据披露，该公司的营收从2018年的189.9亿元一路升至2020年291.5亿元，归母净利润则由2018年的18.3亿元升至2020年的41.6亿元。

进入2020年后，腾讯音乐此前业绩的稳步高增长渐显出放缓趋势，即营收的同比增速由2018年的72.9%、2019年的34.0%降至2020年的14.6%；归母净利润的同比增速则由2018年的37.6%、2019年的117.2%降至2020年的4.3%。

时至2021年，腾讯音乐全年总收入的同比增速进一步降至个位数，仅同比增长7.2%至312.4亿元，同期的归母净利润更是转增为减，同比下降27.1%至30.3亿元。

日前，腾讯音乐披露了2022年一季度业绩报告，报告显示，该公司延续此前业绩增速放缓甚至是下滑的态势，一季度实现总收入同比下降15.1%至66.4亿元，实现的归母净利润也仅有6.09亿元，较上年同期的9.26亿元减少超3亿元。

《投资时报》研究员拆分该公司的收入结构注意到，长期以来，社交娱乐凭借十几倍于在线音乐付费用户的平均收入和较高的利润率，成为腾讯音乐最大的收入来源。

据财报数据披露，进入2021年后，腾讯音乐社交娱乐服务及其他所产生的营收呈现出逐季下滑趋势，即从2020年四季度的55.75亿元降至2021年一季度的50.75亿元后一路走低，2021年二季度至2022年一季度各季度分别仅有50.58亿元、49.17亿元、47.27亿元和40.28亿元，短短一年多的时间缩水超15亿元。

在同比上，腾讯音乐社交娱乐服务及其他所带来的营收也在自2021年三季度起陷入下滑态势，并且其同比降幅从2021年三季度的6.36%一路扩大至同年四季度的15.21%、2022年一季度的20.63%。

对此，有业内人士分析认为，或与高强度监管的影响有一定关联。据悉，2021年下半年开始，国家有关部门对文娱领域展开综合治理，在高强度监管影响下，腾讯音乐以直播为主的社交娱乐服务收入缩减，而这或也是导致该公司整体利润大幅下降的主要原因。

月活用户持续流失

与业绩下滑同样值得关注的，是腾讯音乐近几个季度来同比持续流失的月活用户。

数据披露，今年一季度腾讯音乐的在线音乐服务月活用户数为6.04亿，相较于上年同期的6.15亿同比下降1.8%。对此，腾讯音乐在财报中解释称，“主要是由于公司的临时用户流失以及公司更严格的成本管理所需的营销支出减少。”与此同时，该公司当季度社交娱乐服务月活用户数更是同比下降27.7%至1.62亿。

付费用户方面，得益于高质量的内容和服务、有效的促销以及付费用户忠诚度的提高，腾讯音乐一季度的在线音乐付费用户继续实现强劲的同比和环比增长，达成8020万的全新突破。不过，该公司同时期在线音乐的每付费用户平均收益同比出现了10.8%幅度的下滑，为8.3元，相较于2020年同期的9.4元减少1.1元。

受行业和宏观逆风影响，今年一季度，腾讯音乐的社交娱乐服务除了月活用户数下滑以外，付费用户同比和环比也有所下降，仅有830万，同比降幅为26.5%。

《投资时报》研究员拉长时间维度发现，早自2020年二季度起，腾讯音乐的在线音乐和社交娱乐服务各季度的月活用户数就已呈现出同比下滑趋势，且降幅总体有所上升。其中，在线音乐服务月活用户数的同比降幅由2020年二季度的0.2%升至2022年一季度的1.8%；社交娱乐服务月活用户数的同比降幅则由2020年二季度的2.5%升至2022年一季度的27.7%。

另外，自2021年二季度开始，腾讯音乐的社交娱乐服务各季度的付费用户就已呈现出逐季下滑趋势，即从2021年一季度的1130万一路下滑至同年二季度的1100万、同年三季度的1000万、同年四季度的900万和2022年一季度的830万，一年不到的时间减少300万。

腾讯音乐在线音乐、社交娱乐服务各季月活用户及同比变化情况

数据来源：公司财报

布局线上演出机会几何？

近年来，受疫情影响，国内的线下演出、演唱会等大多都被按下了暂停键，在此背景下，腾讯音乐似乎看到了新的发展机会，于2020年3月推出全景音乐现场演出品牌TME live，并接连举办了包括刘若英、陈奕迅、五月天等歌手在内的多场高品质线上演出。

2021年12月下旬，腾讯音乐又宣布将推出国内首个虚拟音乐嘉年华TMELAND，并已在TME旗下QQ音乐等平台上线预约页面。据悉，该产品是基于元象自研的端云协同等创新技术，构建出的一个虚拟音乐世界，用户能够在其中创造个人专属虚拟形象，与他人交流互动；还能通过虚拟直播、虚拟演唱会等数字场景，感受现实与虚拟结合的沉浸式音娱体验。

早在2021年年底，五月天跨年演出上就有累计超110万青年登上TMELAND一起跨年；2022年5月下旬，adidas Originals携手腾讯音乐旗下的虚拟音乐嘉年华TMELAND，举办了“OZ未来音乐会”，表演嘉宾朴宰范、欧阳靖均以虚拟形象进行线上演出。

除了腾讯音乐以外，其他互联网平台也已纷纷布局线上音乐会演出，包括抖音的“DOULive”、快手（01024.HK）的“云趴音乐周”、哔哩哔哩（09626.HK）的“宅草莓音乐节”等等。

据此前艾瑞咨询披露的研究报告数据显示，2021年全年，网易云音乐、摩登天空举办的线上演唱会次数分别为3次和4次；而腾讯音乐同年度举办了56场线上演唱会。