投资银行理财产品、纯债基金会遇到哪些风险？

（原标题：投资银行理财产品、纯债基金会遇到哪些风险？）

固收类产品规模增加

随着股市连连下跌，楼市持续低迷，投资者更愿意把资金投向固定收益产品。其中，资金流入量最大是银行存款。随着银行存款利率数次下调，存款对投资者的吸引力越来越低。受此影响，越来越多的资金流入到银行理财和纯债基金。

据统计，截至6月末，银行理财产品存续规模达到了28.52万亿元，比去年同期增长了7.99%，7月和8月，规模继续增加，存续规模已经接近甚至超过了30万亿元。而今年上半年，新发行的公募基金，主要以债券基金为主，可见固收类产品对资金的吸引力有多强。

固收类产品风险有哪些

从收益方面看，得益于债券牛市，银行理财和纯债基金的收益普遍高于存款利率，这也是为什么这两类产品能吸引投资者的主要原因。那么，这些产品真的能稳赚不赔吗？投资它们要面对什么样的风险？

其实，投资银行理财和纯债基金还是需要承担一定的风险的，固收类产品与债券息息相关，债券的风险就是固收类产品的主要风险。下面简单介绍一下债券及固收产品的主要风险。

信用风险

债券面临的最大风险是信用风险，一旦一家公司出现债务危机，它发行的债券很难全额兑付，就会对债券投资者带来巨大的损失。此前，恒大等房地产公司发行的债券就出现了这种情况，如果某只债券基金或银行理财产品投资此类债券，必然会给它们的投资者带来损失。

对于银行理财和纯债基金的投资者来说，我们根本无法知道哪个产品会遭遇此类问题，只能相信机构投资者的专业眼光。好在银行理财和纯债基金通常会分散投资，单只债券违约的影响还不是特别严重。

利率风险

普通投资者最有可能遭遇的是利率风险。我们曾经多次介绍过了债券的价格与收益率反向运行，债券收益率提高的时候，价格会降低，导致银行理财和纯债基金的亏损。可以参考本号文章《为什么债券收益率提高了，我的银行理财反而亏钱？》。

债券价格波动的风险就是利率风险，是我们每天都需要面对的风险。衡量此类风险有一个专业的指标叫做久期，什么是久期讲起来还是挺复杂的，对于普通人来说，我们只要知道久期越长，利率风险越大，债券价格波动的风险越大，有可能出现的亏损越高，就行了。

根据公募基金的报表，截至今年6月底，中长期纯债基金持有债券的平均久期是2.37，而去年底只有1.96。2022年11月，受利率上涨影响，银行理财和债券基金出现了比较大的波动，那一轮固收产品的下跌，相信给不少人留下了深刻的印象。而在此之前，2022年6月底的中长期纯债持有债券的平均久期为1.77。

显然，目前阶段固收类产品的利率风险是比较高的。如果希望降低利率风险，可以将部分产品换到短期产品，如短债基金或银行现金理财、短期理财产品上，以降低久期。

流动性风险

此类风险主要体现在两个方面，一是债券本身的交易存在流动性风险，特别是一些公司债，由于交易量较小，存在买不进、卖不出的情况；二是银行理财和纯债基金有可能存在巨额赎回的情况，此时如果你刚好想用钱，有可能无法按时赎回。

其他风险

除了上述3个风险外，投资固收产品还有可能遇到政策风险、汇率风险等。如前期央行不希望长期国债的收益率走低，导致债券收益走高，银行理财和纯债基金不可避免地出现了亏损，这就是政策风险。有些债券基金可以投资海外债券，它们就存在汇率波动的风险。