上市公司套路深，绕开减持新规，私募基金或成帮凶？

（原标题：上市公司套路深，绕开减持新规，私募基金或成帮凶？）

根据2024年9月5日发布的公告，广东翔鹭钨业股份有限公司（下称“翔鹭钨业”， 002842.SZ），其股东潮州启龙贸易有限公司（下称“启龙贸易”），拟将其所持有的公司6.5%的股份协议转让给深圳国安基金投资发展有限公司（私募基金）。

根据公告，此次股权转让的价格为人民币约4.69元/股，涉及股份数量1786万股，占公司总股本的6.5%。经过测算，转让价是翔鹭钨业9月5日的收盘价5.16元/股的90%，交易完成后启龙贸易可套现8376万元。

财报数据显示，翔鹭钨业2024年上半年，实现营业收入9.02亿元，比上年同期减少3.92%；归属净利润亏损1034.83万元，比上年同期增加43.48%；扣非净利润亏损4048.31元。比上年同期减少66.2%。

翔鹭钨业和启龙贸易存在家族企业关系

截至2024年6月末，启龙贸易是翔鹭钨业的第二大股东，持股比例为16%，翔鹭钨业的第一、三、四位股东为陈启丰、陈伟儿、陈伟东。此外，启龙贸易的则是由陈启丰及其配偶陈宏音100%控股。陈启丰是上市公司股东陈伟东、陈伟儿的父亲，一家四口同为翔鹭钨业的实际控制人。这也表明启龙贸易与翔鹭钨业之间存在着紧密的家族和企业关联?。

深圳国安私募基金参保人数为0

启龙贸易股票协议转让的深圳国安私募基金公司，在爱企查上显示该公司0人参保。

同时，私募排排网显示，当前公司正在运作的基金有 2 只，而这位陈晓钏既是法人，又兼任基金经理。然而，由于私募新规关于信息披露方面的规定，这2只产品的收益情况也未可知。

一家就连员工社保都无人缴纳的公司，居然会豪掷 8300多万元去购买这家上市公司的股票？并且还规定必须持有长达 6 个月以上才能够卖出。投资者们，这其中的玄机就留给你们自己去揣摩领悟吧。

据统计今年以来已经超过250家上市公司通过协议转让股权，其中约60余家受让方私募基金。

从市场行为来看，私募基金接盘上市公司，主要是因为股东有资金需求或者实现减持，当然有的公司也是为了投资，在目前上市公司股价较低时候投资，而且还有折扣。最后的原因就是：纯粹作为“通道”，帮助股东接手部分持有股，实现“绕道减持”。

受让私募基金社保人数均为0

在2024年9月4日，无锡华东重型机械股份有限公司（002685.SZ）发布公告称，两家有限合伙企业股东，徐州峰湖追光投资合伙企业、重庆和协志成企业管理合伙企业，拟将其持有的5050万股协议转让给北京昊青财富私募基金，转让总价款为1.52亿元。

徐州峰湖追光投资合伙企业2023年3月成立、重庆和协志成企业管理合伙企业2023年11月成立。企查查显示，两家股东公司参保人数均为0人。然后转让给这家北京昊青私募公司，参保人数也是竟然也是0人。

深入研究，该上市公司大股东周文元，于 2023 年 12 月 5 日同这家重庆和谐志成企业签署了《股份转让协议》，将华东重机的 50,384,533 股股份，占公司总股本的 5%，转让给了重庆和谐志成公司。要知道，这家和谐志成公司是在 2023 年 11 月 21 日才成立的，而 12 月 5 日就与上市公司签署了转让协议。企查查显示，注册资金7000万元，实缴未显示，刚成立不久，居然可以拿出2.12亿的资金溢价接盘。是看好公司未来发展，还是准备“绕道减持”？

慧州中京电子科技有限公司（002579.SZ），股东中国香港中扬电子科技有限公司于2024年9月2日签署协议，将其持有的3100万股份协议转让给深圳市润远私募证券投资基金，转让款合计1.97亿元，转让价格为24年8月30股票收盘价格的90%,即6.354元/股。

还有威领股份（002667.SZ）9月3日发布公告称，股东杨永柱拟协议转让1214.28万股给百瑞坤投资管理（北京）有限公司，即总价款6399.25万元。转让股份价格是本协议签署的前一交易日上市公司二级市场收盘价的90%，确定每股转让价格为5.27元。

今年5月最严减持新规正式落地，上市公司股东减持受到更严格的约束。如公司存在破发、破净值、不分红等情形，该公司大股东不得减持；也全面封堵离婚式减持、分红式减持、股权质押式减持、转融通出借等各类“绕道”减持。

上市公司只能另辟蹊径，那些持有公司 5%股份的股东，选择通过协议或者大宗交易的方式，将手中的持股转让给私募基金。虽然这种减持行为是符合规定的，然而，在当前严格的监管环境下，以及市场如此疲软的状况下，上市公司采用这种方式转让股份，特别是关于受让方的资质问题，确实值得我们进一步关注和思考。

受让方私募基金疑点重重

受让方很多都是私募公司，大多是只有几个员工，多点的十几个，以上列出来的国安私募、昊青财富私募、社保人数为0，更存疑的是这些私募公司都非常新。上市公司减持，规模都是过亿的，甚至更多，这些小私募公司哪有这么多的资金来接盘？一旦接盘还得遵守限售期。疑点重重。

即便这样的股权转让是合规的，但对于这样的股权转让案例，投资者必须高度谨慎。