享受上涨的时刻又到了！

（原标题：享受上涨的时刻又到了！）

昨晚盘后美股突然传来两大利好，直接推动纳指再度涨超2%

先说下昨晚盘中的行情，小幅收跌，波动不大

但是盘后行情大幅拉升，纳斯达克100期货一度涨超2%，标普500指数期货也涨超1.5%

这两则利好分别来自英伟达财报和特没谱的关税

1、英伟达财报整体超预期

昨晚美股盘后，英伟达公布了最新的第一财季报告

其第一财季整体营收440.62亿美元，超过市场预期的433.09亿美元，尽管因为 H20芯片销售受到阻碍，但是整体总收入依然超过市场预期

关于 H20的相关产品出口实际产生了45亿美元的费用，低于公司此前预告的55亿美元

EPS（每股收益）方面：第一财季非 GAAP 口径下调整后每股收益为0.81美元，同比增长33%，如果剔除 H20相关费用和关税的影响，EPS 为0.96美元，超过分析师预期的0.93美元

毛利率方面：第一财季调整后毛利率为61%，同比下降17.9%，剔除 H20影响后毛利率为71.3%，高于分析师预期的71%

分业务线来看：

数据中心：一季度数据中心营收391.12亿美元，同比增长73%，分析师预期为392.2亿美元，前一季度同比增长93%

游戏和AI PC：一季度游戏和AI PC业务营收37.63亿美元，同比增长42%，分析师预期为28.5亿美元，前一季度同比下降11%

专业可视化：一季度专业可视化营收5.09亿美元，同比增长19%，分析师预期为5.05亿美元，前一季度同比增长10%

汽车和机器人：一季度汽车和机器人业务营收5.67亿美元，同比增长72%，分析师预期为5.79亿美元，前一季度同比增长27%

关于第二财季的业绩指引：

在营收方面英伟达给出的指引是450亿美元，即同比增长50%，略低于分析师预期的455亿美元

不过英伟达表示这部分考虑到了 H20出口限制的影响，预计 H20在第二财季销售减少80亿美元

如果未来实际销售减少幅度不到80亿美元，那么对下个财季的报告来说就是超额收益

关于毛利率方面，因为公司计提了 H20 这样的低毛利产品的影响，在第二财季，最尖端的 Blackwell 芯片 Blackwell Ultra 将开始出货，作为Blackwell Ultra 的后续产品 GB300也将开始投产

这样大幅提高英伟达在第二财季的毛利率，公司预计毛利率将回升到72%

尽管咱们的市场因为特没谱的政策限制导致了英伟达销售大幅减少，但是特没谱的中东之行也为英伟达带来了大量订单，而且都是对高端芯片的订单，有效的弥补了咱们这边市场缺失的损失

黄仁勋表示，咱们的市场是全世界最大的 AI 市场之一，相信未来不会轻易放弃这个市场

如果限制政策有所放宽的话，我们将会看到英伟达既有我们的业务，也有中东的业务

在全球进入 AI 时代的背景下，英伟达的龙头地位无可替代，其他科技企业的资本支出并未放缓

所以对于英伟达我们可以保持坚定的信心，这是全球 AI 的龙头，属于蓝筹中的蓝筹

业绩公布后英伟达股价大涨超5%，带动纳指涨近0.7%

2、美贸易法庭做出阻止特没谱关税的裁定

这也是盘后传来的消息，美贸易法庭经过审议认为，特没谱利用国家紧急状态实施的关税政策超过了总统的权限，其宣布的关税政策将不具备法律效应，特没谱方面已表示上诉

从消息传来的第一反应，股市肯定是欢欣鼓舞的，因为最大的关税风险明显降温了，可能这些风险会完全消散

纳指100ETF（QQQ）盘后迎来第二波拉升

这个事情对情绪上影响肯定是利多的，但是也不必太过乐观，不要以为关税风险就真的结束了

首先特没谱可以通过上诉来反驳这个决议

其次特没谱依然可以通过行政手段来执行部分关税计划

不管怎么样，特没谱不会乖乖接受判决的，关税风险依然持续，但是可能放缓

这种风险事件的消褪对黄金影响也比较大，因为避险情绪明显降温了

其实特没谱在做一件有利于美的事情，他通过关税政策可以有效改善贸易格局，增加美的贸易收入，让全球贸易更可持续，让美债风险降低

其次将关键战略制造业带回国内，可以提高自身的供应链安全程度，同时也将就业带回了国内

而且很重要的是，特没谱的关税收入将为他的减税法案提供资金来源，如果关税收入缺位，未来的减税法案可能也会受到影响

在没有收入的情况下推进减税法案，只会更大幅度的提高美债规模，那么美债的危机也会越来越大，其他央行会更倾向于增加黄金储备啦抵御风险，这是投资黄金的长周期逻辑

所以不要被黄金短期的调整吓倒，投资黄金如果你没有以年为单位的计划，没有对黄金上涨核心逻辑的信念，你大概率是拿不住的

如果你因为黄金的涨涨跌跌而心情起起伏伏，那大概率是你的认知不够，要么去降低你的仓位，要么去提升你的认知，纯粹焦虑是无意义的

关于美股，我们看到的是目前各种风险正在慢慢消散

关税风险即使不会因为法庭裁决消散，也会因为谈判推进而消散

企业基本面方面英伟达的财报已经很强了，基本代表了 AI 还会是未来很长一段时间的主线，其他企业对 AI 的投资不会放缓

美联储降息方面现在还有点疑虑，根据昨晚公布的美联储5月议息会议记录来看

美联储官员大多表示担心关税的影响，还是强调希望继续观察关税对经济的影响，然后再做出利率决议

不过最新的消息显示联储内部也有分歧，部分官员认为关税对通胀的影响是短期的，部分官员依然认为需要继续等待

明晚公布的四月核心 PCE 指数将非常重要，将揭示关税对通胀的最新影响如何，目前市场预期通胀增速同比持平

具体到操作上，美股现在就是享受上涨的时候，保持仓位即可，没必要追高，如果仓位很低，设个定投即可

我的操作通常都是逆势而为的，在之前纳指大跌的时候发帖加仓，在黄金大涨的时候岿然不动

现在行情正好相反，纳指已经完全涨上来了，黄金进入了调整期，这时候如果加仓的话，应该多关注黄金的机会，而不是追高纳指

别看黄金和纳指现在有很强的跷跷板效应，那只是因为最近市场受风险事件影响比较大

当市场逻辑改变，纳指更关注自身的基本面时，纳指和黄金是可以同步上涨的

最后和大家分享一下，投资一定要保持耐心和信心，机会是等出来的，不会追出来的

在没有下手机会的时候多学习多思考，让自己的认知配得上自己的财富，乃至更多的财富

$黄金ETF(SH518880)$ $纳指ETF(SH513100)$ $标普500ETF(SH513500)$

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