伊利还是不错的

（原标题：伊利还是不错的）

#伊利股份分红创新高#

在下有那么一点点伊利，所以事先说明一下。

伊利过去3年差不多一直横盘在25上下，2021年的高点，到现在都还没有重新攀登到，这几年整体的调整还是不小的，不过也有不小的空间。奶粉作为第二增长曲线，还是在稳步前进。

2022 年：营收1231.71 亿元，归母净利润 94.31 亿元。

液体乳：849 亿元，奶粉：262.6 亿元。

2023 年：营收 1261.79 亿元，归母净利润 100 亿元。

液体乳：855.4 亿元， 奶粉：275.98 亿元。

2024 年：营收 1157.80 亿元，归母净利润 115.39 亿元。

液体乳：750.03 亿元， 奶粉：收入 296.75 亿元。

2025 年一季度：营收 330.18 亿元，扣非净利润 46.29 亿元。

液体乳：196.40 亿元，奶粉：收入 88.13 亿元。

自 1996 年上市以来，伊利累计分红 27 次，总额超 508 亿元。随着伊利越来越稳定的分红，现在才是真正的有比较好的分红预期和持续性，另外从整体的体量上也开始足够的大。

2022 年：每股 1.04 元，总额 66.21 亿元，分红率 70.21%。 2023 年：每股 1.2 元，总额 76.39 亿元，分红率 73.25%。 2024 年：每股 1.22 元，总额 77.17 亿元，分红率 91.29%。

接下来讲讲伊利的主要品牌和未来潜力。

1、伊利的“数智生态”，这个会是一个新驱动，上游智慧牧场，中游智能工厂，下游数字化运营。 上游智慧牧场

敕勒川生态智慧牧场：国内首个 “全智能无人牛舍”，配备挤奶机器人、饲喂机器人等智能设备，实现奶牛活动量、产奶量等数据实时监测，奶牛单产提升 15%，牧场运营效率提高 30%。 智慧牧场管理平台：覆盖全国合作牧场，通过耳标追踪奶牛健康数据，建立电子健康档案，原奶品质稳定性提升 20%，兽药使用量减少 18%。

中游智能工厂

智能制造标杆：内蒙古金海伊利乳业入选工信部 “卓越级智能工厂”，关键设备数控化率 100%，联网率 95%，生产能耗降低 12%，产品缺陷率降至 0.1% 以下。 全球智造基地：伊利现代智慧健康谷液态奶工厂日处理原奶 6500 吨，采用利乐 E3 超高速灌装机（每小时 4 万包），生产效率行业领先；奶粉金泽工厂年产能 6 万吨，实现全流程数字化追溯。 JIPM 认证工厂：近 40 座工厂通过 “制造业诺贝尔奖” JIPM-TPM 认证，数量超过国内其他乳企总和，设备综合效率（OEE）提升至 85% 以上。

下游数字化运营

智能洞察系统：覆盖 1.5 亿消费者，整合 400 多个数据源，平均 3.5 天完成市场洞察，新品研发周期缩短 30%，精准营销转化率提升 20%。

全渠道会员体系：电商平台可追踪消费者资产双位数增长，核心会员体量行业领先，私域社群互动率提升 300%。

2024 年投资 44.57 亿元用于全产业链数智融合。

2、5大品牌过往几年的表现以及未来的发展逻辑和前景预期也都还算不错的。

目前单品牌年销售200亿+，有三个了

A、金典

第一个100亿花了12年，第二个100亿花了3年，目前再向第三个100亿的销售冲击。

0到100亿——2006年到2018年。

100亿到200亿——2019年到2021年。

200亿到300亿——预计2025年差不多270亿，所以第三个100亿的时间会比第二个100亿长，这个领域的整体增长难度还是不小。

（老品升级，老品新做，性价比新品，跨界新品这些都是新的增长点；打造有机生活模式圈，让更多的中产都去接受这样的生活方式；另外就是营销抢占消费者心智，这几年的火热的综艺里都能看到金典熟悉的身影）

B、安慕希

依然是大酸奶领域的NO.1。要扩大安慕希的跨界区域（万物皆可安慕希），另外一个就是要有更好的新品，吸引年轻人！

2022 年市场份额65%。

2023 年市场份额65.9%。

2024 年市场份额67.3%。

C、金领冠

2025 年，金领冠奶粉强调有10 大核心专利配方，涵盖 HMO、A2 β - 酪蛋白、超级三代 OPO 等。

2022 年：突破 150 亿 ，婴幼儿配方奶粉零售额市场份额提升至14.8%。

2023 年：销售180 亿元，婴幼儿配方奶粉零售额市场份额提升至16.2%。

2024 年：销售210 亿元，婴幼儿配方奶粉零售额市场份额提升至17.3%。

奶粉市场，特别是高端市场表现还行，细分领域不少独占鳌头。婴儿奶粉是一个重中之重，这一点又和生育率有直接的联系，未来增量减少的情况，必然就是存量的争夺，抢占的就是同行的份额了。奶粉配方是关键，是核心的竞争力所在。伊利在营销方面有最大的母婴生态圈，这个是一个长期的口碑串联的平台，效果是最好的。

D、欣活

中老年奶粉中表现是持续的不错，而且目前老龄化持续，未来10年相关的业务是比较有前景的。针对三高有对应的产品，效果也不错，2030年有5亿中老年人，这个市场大。

2022 年，销售额突破40 亿元，市场零售额份额提升至20%，中老年奶粉细分市场的市占率达 24%。

2023 年：销售额增至50 亿元，零售额市场份额提升至22%，中老年群体中的渗透率达 31%，复购率超 60%。

2024 年，销售额增至63.6 亿元，零售额市场份额提升至24%，高端成人奶粉市场的增速超 40%，贡献品牌收入增量的 55%。

E、巧乐兹

这个应该不陌生，表现也不错，平时吃的也不少。未来的目标就是从50亿奔向100亿的销售额，需要做的就是持续的塑造大单品，新品是最关键的，而且夏季3个月需要持续的拓展消费场景，尽可能多的，频繁的触及目标人群。

2022 年：突破50 亿元，成为国内首个破 50 亿的冰品品牌，其市场渗透率达 53.9%，连续多年位居行业第一。

2023 年：增至80 亿元，市场份额提升至 18.2%。

2024 年，增至92 亿元，市场份额提升至 19.5%。

2025 年巧乐兹销售额将突破105 亿元，高端产品占比提升至 40% 以上。

F、创新

在奶制品行业，创新也是很重要的，一个是营养价值，一个是口味口感，另外一个就是流程创新，每一步都能提升产品的销售，也能降低产品的成本，对于增效而言，创新很重要。目前伊利做的还不错，未来也会持续的投入。

伊利在全球设立15个创新中心，紧紧围绕国际乳业研发的重点领域，整合海内外研发资源，从全球视角布设一张涵盖全球领先研发机构的全球创新网络，覆盖亚洲、欧洲、大洋洲和美洲，开展全产业链创新合作，取得了丰硕的实际成效。截至2024年12月底，伊利全球专利申请总数、发明申请总量位居世界乳业十强第二名，中国乳业第一名，成为引领奶业振兴的创新高地。

3.未来空间

奶制品市场

1）乳制品市场发展空间巨大

2）场景拓展和跨界，打造新的生活形态和方式

伊利通过场景拓展与跨界合作，以 「健康 + 文化 + 科技 + 生活方式」的四维融合重塑消费体验，推动乳业从单一营养供给向多元化生活解决方案升级。

IP 跨界：用文化符号重构消费场景——迪士尼、故宫联名。

健康功能化：精准对接细分需求，与同仁堂合作。

场景重构：工业文旅融合，餐饮场景深度渗透，与海底捞合作

科技赋能： 电商场景创新「IP 定制 + 直播营销 + 即时配送」，与饿了么合作推出低碳配送计划

全球化布局：东南亚市场本土化创新，「全球资源 + 本土洞察」。

3)品牌持续影响，对于新晋消费者而言，首选的必然是最大的品牌

2020年公司目标：2025 年成为全球乳业第三，2030 年成为全球乳业第一、健康食品五强。

从目前的情况看，不出意外，这个目标应该可以实现，几个不同的细分板块和品牌产品的建设和发力还能持续。

目前看乳制品在国内普通人的生活中还不算是那种必需品，未来一个是要提升乳制品在生活必需品中的占比，另外一方面就是要有更多的产品能触达更多的消费群体。

1 芬兰 258 液态奶占比 45%，奶酪占比 35%。

2 瑞士 248 奶酪消费量全球第一（24 公斤 / 人）。

3 美国 230 奶酪占比 35%（35 公斤 / 人）。

4 德国 228 液态奶占比 48%。

5 荷兰 210 人均消费量达 18 公斤，鲜奶消费占比 60%。

6 澳大利亚 205 ，液态奶消费占比 55%，奶酪消费年增 7%。

7 俄罗斯 163 液态奶占比 75%。

8 印度 100 ，液态奶占比超 80%。

9 日本 72，酸奶占液态乳消费 20%，低温鲜奶渗透率超 50%。

10中国 41.5 ，液态奶占比 80%。

有没有相应的潜在的风险呢？那也肯定是有的，比如整体的消费低迷持续，整体的收入提升速度减缓，行业竞争加剧（影响利润率），新品研发和市场抢占失败（沉没成本），还有就是国际化的综合风险。

这些都是可能的问题，但是相应的也还是看好头部品牌在市场争夺中会有更大的获胜的机会。

说一千道一万，中长期看，奶制品龙头是一个还不错的配置标的，至于多少，根据个人的投资偏好而定。

伊利作为一个消费品牌，未来是有机会走向全球的。

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