高股息投资的逻辑

（原标题：高股息投资的逻辑）

高股息投资常常被人质疑，因为代表着公司进入成熟期，只有高成长才能带来高价值，赚钱更快更多。我是一个偏向于高股息的投资者，并不是不知道高股息的局限，也不是不明白高成长的威力，从现金流折现的数学公式中就能感知得到。我早在10多年前这制作了一个模型去演示，如下图，这样就很直观，高成长就如现实中的美女明星。

为什么我自己又偏爱高股息，而不追逐高成长？原因有几点：

一、高成长也意味高估值，或者成长早体现在股价上面了，所以买入这类公司潜在的收益不一定高，只要成长预期不及，就有双杀的风险。

二、投资要注重确定性，“一鸟在手，胜过两鸟在林”，走向成熟也意味确定性高许多。这个道理就像从创业者和现成的企业家中挑选未来的富翁。看看孙正义，他投资成功了几家创业公司？他就是因为阿里巴巴才让他如此成功，运气占了很大的成份，不是人人都有这种运气。

三、任何以盈利为目的企业，终极只能以分红来回报投资者，不可能像黄金一样永远存在交易的价值，所以买入高分红的公司就是理所当然。

四、安全边际是投资成功的基石，之所以有高分红，说明估值不高，安全系数也高。

五、高分红代表盈利的质量好，财务的真实性更高，现金流强大，这是高价值企业的主要特征。

六、拿到公司分红，就可以用于生活，也可以用于再投资，从而带来投资组合的成长，这样就能弥补企业盈利增长率低的缺点。

七、注重股息的投资生活比纯粹追逐资本利得的投资方法更淡定，更平静，有更多的时间做其他的事情，这样的生活才是我所追求的。在我19年的投资生活中，从来都是重仓持有股票，没有空仓或减仓持有现金，收益率也挺满意的。当然，这些年运气不错，投资离不开努力，更需要一点运气。

买入高股息公司要注意的陷阱有：高分红能不能持续？将来会不会大幅倒退？是不是强周期行业？是不是出于炒作，然后高位套现？