YU7大爆，股价还能持续超预期吗 ？

（原标题：YU7大爆，股价还能持续超预期吗 ？）

小米YU7发布后大爆，1小时大定289000，成为特斯拉最强劲的对手。YU7有望成为中国新能源SUV市场的新冠军。SU7在市场不看好纯电轿车的情况下大爆，超过所有人的预期，愣是开辟了一个新的细分赛道。SU7之后小米又成功打造另一爆款YU7，这充分说明了小米汽车的成功不是偶然事件，而是公司背后的底层能力得到了全方位升级的结果。

我们今天就来展开讨论下，小米汽车持续成功背后的底层逻辑是什么？

1. 产品定义能力

相对传统汽车品牌基于对标思维造车不同，小米汽车这种做消费电子来的选手没有历史包袱，做产品更多的是基于充分的市场调研和用户观察。举一个很小的细节，就拿车漆这个很小的点来说，之前的车厂的车漆一是黑白灰不好看，二是车漆工艺不够好不够亮，显得不高级。这背后的原因是什么呢，因为对标思维的产物，因为竞品的车漆也这样，车厂觉得在这方面花成本消费者不愿买单，但用户需求真的是这样的吗？

不是，小米的调研结果是，好看是用户购车的前三影响因素。

小米汽车为了把YU7的车漆做的好看，在全国N家改装店蹲点了几千小时，只为了把用户最喜欢的几种改装颜色选出来。基于用户需求做产品，而不是对标，也不是我觉得。

正是因为基于用户需求做产品，YU7的产品力才会这么强，在用户在意的TOP5购车影响因素：外观、空间、续航、安全、座舱上全面顶级，且这次基于1000clips的智驾也升级很大

外观：这次外观在传承SU7家族设计语言的基础上，又没有套娃，而是针对SUV车型融入了更多的力量感，更硬朗，就拿车位来说，如果仅仅是SU7的沿用就会有点hold不住，用更凌厉饱满的设计更非常适合SUV。

空间：这个可以看看各大皮尺博主的视频，后排腿部空间不输Y和L6，且带后排135度调节，舒适度直接拉满，解决了轿车后排靠背不可调节，坐久了累的问题。后备箱空间 + 前备箱空间收纳能力也非常顶，感兴趣的可以看看雷总这条抖音

续航：标准版标续超过800公里，还有谁？

安全：之前SU7就非常硬，这次YU7又创新性的使用了内嵌式防滚架设计

智能座舱：小米的老本行了，人车家一体化的座舱，还有谁？

2. 技术和制造创新

产品定义的好，也需要能落地，这几年，小米做了两件事，让小米产品实际到手的产品质感有了很大提升。

第一件事是开始全面自研，就拿芯片自研这件事来说，自研芯片玄戒O1的成功，会带来几方面的帮助。一方面是可以针对不同设备平台特性，做高度的软硬件一体化优化，带来性能的提升。另一方面是手机、车、智能设备共用架构，量大带来的成本降低。还有一点是，在车、眼镜、智能设备这些产品上，由于出货量不像手机那么大，行业内其实是没有特别好的现成解决方案的，而自研芯片就能解决这个问题。最终带来的结果是你的性能比别人好，价格还更低，这上哪说理去。

第二件事是自有工厂：造车后，小米意识到制造环节的重要性，开始用自己的工厂，这会比第三方工厂有更好的品控，更多的先进工艺的运用，比如一体成型工艺，B柱内嵌热成型钢、车漆工艺等。比如车漆工艺这件很简单的事，如果用第三方工厂，就会麻烦很多。经常买小米的同学不知道有没有感受到，这几年，小米的手机，家电的品质和质感有了很大的提升。

25年小米宣布研发投入将增至300亿元，未来五年将增至2000亿元。好的产品，配上合理的利润，然后把利润投入研发，进而生产出更好的产品，这是一个非常好的正向循环，也是小米这几年最大的一个思路改变。

3. 渠道高端化

先问一个简单的问题，大部分普通消费者会依据什么来认为一个品牌高端？

除了品牌宣传外，非常大的一个影响因素是，在核心城市的头部商场的核心位置有大店，你想想，是不是这个道理，始祖鸟之前在三夫犄角旮旯卖他就不高级，当始祖鸟在头部商场有宽敞明亮的大店后他就高级了。。。

近半年小米汽车大规模扩店至300+，且扩的大部分是头部城市的头部商场店。小米为什么要这么做呢？

一是提升品牌形象，对于很多不常网上冲浪的线下消费人群来说，头部城市的头部商场的核心位置有高大上的店就是品牌，就是高级。而小米之所以能做到这点，是因为小米汽车店让经销商赚到钱，有合理的利润了。之前那些看不起小米的地头蛇现在排着队求着小米让他们在当地最核心的地段开小米汽车门店。。。

感兴趣的朋友可以去查一下，你们省的小米汽车门店什么时候开的，开在什么位置？是不是小米汽车成功后，头部商场的门店就陆陆续续开起来了

二是，SUV是一个竞争更激烈的市场，也是更家庭取向的车，需要全家共同决策和体验，更多的线下门店会带来更好的流量和转化率。这点跟SU7是有点不同的，SU7是更个人化的车，线上的贡献会很大，而家庭用车，实际的感受，试驾就很重要。

在将来，小米带车门店的全国铺开。甚至全球铺开，香港已证明，是小米将来增长的重要保障。

4. 说人话的品牌传播

很多人说，小米SU7的成功是靠营销？这其实是一种误读，什么是营销，什么是好的营销？为啥竞品花了更多的钱，但没有得到同样的效果。

营销的本质是对用户需求的洞察，是讲人话，是产品、制造、传播紧密结合的结果。

好的营销是倾听消费者需求，在产品设计之初就考虑到卖点，就像亚马逊说的，产品设计之初你就需要想好怎么卖给消费者。

这是本质的原因，正是因为小米汽车的外观漂亮（情绪价值组）、操控好（可以在纽北拿出好的圈速成绩）、防晒（被忽视的刚需点）是消费者刚需，所以小米汽车的线上声量才会这么大。

你说，如果一台车，产品都造出来了才被传播部门拿到，那咱传播，请明星，请刘亦菲？那也帮助不大呀，因为你的产品没有足够多消费者真正关心的功能点。

非常建议竞品的传播部门好好去看看雷总的抖音，比如讲究YU7空间的露营收纳视频，前备箱装带泥的藕的视频，这些视频能播放量很大，不是因为雷总会营销粉丝多，而是这都是用人话把用户日常生活中的场景替消费者表达了出来而已。

说完了小米汽车过去成功的原因，包括产品定义能力、技术和制造创新、渠道高端化和线上传播。这时候，有聪明的同学会问了，SU7成功后小米过去一年都涨了3倍了，YU7大爆，股价还能持续超预期吗？是不是利好都被市场定价了，后面还有啥可以期待的呢？

YU7之后，小米股价的驱动力有哪些？

1. 现在的订单数据来看，YU7极大概率会超越特斯拉model Y成为中国新能源汽车市场最畅销的SUV，这之后市场会怎么定价，卖方们会怎么辩经是件值得期待的事情

2. 小米汽车门店在国内和香港都得到验证，带车的门店的利润可以支撑小米进入最高档的商圈开大店，而现在全国才300家小米汽车门店。

小米线下拓展能力有目共睹，已经沉淀出了比较成熟的模式。小米至今已有1.6万家小米之家，今年底超2万家。小米高管也对外透露过，海外将建设1万家小米之家。这3万家小米之家里，带车的小米之家门店全球铺开后会怎样呢？那就是小米的带车门店，铺满全球各大高端商城的核心位置，这带来的品牌声量的提升非常值得期待，而这将是后面3年增长一个非常重要的保障

3. 芯片自研 + 小米眼镜为代表的AI产品，现在才刚刚开始，股价还没演绎。

小米自研芯片相当于补齐了一个很大的短板，一方面做到了供应链高度可控，另一方面是性能的提升和成本的降低，这将进一步拉开跟非自研芯片竞对的差距。

而小米AI眼镜，是一个未来的很大期权，这种基于新一代平台的产品，如果成为下一代的AI设备入口，小米也能保证自己是牌桌上一个重要玩家。

综上所述，从25年全年来看，小米的高速增长将是不争的事实。Q1小米单季营收再破千亿，经调净利润首破百亿，同比增长超47%，雷军在6月投资者日上也透露，小米汽车预计Q3就会实现盈利，这会让今年的利润很好看。全年增长预计超过30%

展望26年，在YU7、AI眼镜等催化下，小米将又迎来新一轮高速增长。

YU7的成功，不是结束，而是刚刚开始。很多人觉得消费电子不稳定不能给高估值，但为什么苹果可以呢？有没有想过这个问题？这是因为苹果有自己非常稳定的客群，业绩是可预期的。但你有没有想过，今天的小米同样有非常坚实的底层逻辑和一批非常坚定的消费力很强的受众。

要说一个数的话，那就是3年1倍。

利益相关：在车上，今天已加仓

$小米集团-W(01810)$