相对性的现实真相

（原标题：相对性的现实真相）

投资人有一个重要的特质，就是相对性的比较而非线性的推论接受。

举个例子就是蝴蝶效应作为混沌理论可以，但作为现实比较就不合理，因为飞机的尾流都无法造成飓风，蝴蝶拍动翅膀造成飓风的概率更是无限接近零。

投资主要要找第一性，例如飓风的成因第一性是大气变化、海洋温度以及地球自转，大气变化、海洋温度的成因是太阳提供了热量，地球自转源自于地球形成时期继承了原始星云的角动量，地球自转了45亿年了。现实上绝对不是蝴蝶拍翅膀。

我最近这两天在看丰田跟比亚迪，反正就是各种情报资料比较比较，从相对性中找答案，也从相对性外的第一性找投资的可行性。看了以后，在自由现金流的层面，就会想到巴老说的汽车业是重要的产业但不是投资人的好选择，自由现金流比亚迪长期不存在，丰田虽然获利跟资产质量不错，但资产负债跟自由现金流性价比，相对其他产业的龙头企业并不特别突出，丰田一家企业等于我国7家头部汽车企业的营收以及3倍的盈利，但自由现金流很难达到市值的10分之一，我国其他汽车头部企业就更难了。

当然，这是对投资人的自由现金流第一性难，但对于经营者又是另外一个画面，事业版图等于是企业的王国，甚至负债、账款都是权利来源，在头部企业当采购或者财务主管拿着一般的收入但对下包商简直是衣食父母大概率也少不了各种孝敬。对于国家而言收获了产业及GDP，内卷其实是外卷的基本功。

我又想到了巴老说，莱特兄弟发明飞机了不起，但投资人如果有时光机会把他的飞机打下来，这也说明了投资人的第一性并不在于参与伟大的产业而在于企业的自由现金展望。

目前这几十年，主要国家的发展靠的第一是科技创新、第二是举债能力、第三是资源禀赋，美国有独一份占了全球6成的央行储备货币地位，有铸币权跟国家信用背书。我国自然不能跟着老美资本主义的脚步，肯定追不上，因此国家资本主义引导科技创新在7大8大产业都具备了世界领先地位，举债能力是顶层设计，跟美国不相上下，拿未来的钱提前发展，好的地方是基础建设的规划以及超前进步，稍微有点麻烦的是地方负债。美国最近大力补贴特定产业也是有国家资本主义的具体手段了，这个部分也是向我国学习吧？

我国资源禀赋的不足用科技创新占据制造产业的话语权，等于是在资源禀赋不足的情况下加上了附加制造价值以及科技创新价值，这点还是很占优的，我国人才多嘛，脑力是AI时代科技业的第一生产力。那么负债如何解决，负债不能用发债解决但可以延后。大国之间比赛发债等于是对大多数人储蓄的洗劫，投资变成必要的基本对抗通胀的能力，但投资又不是那么简单，结果就是一般人的储蓄为了赚钱更快速的被套路，结果投资变成最大的消费。投资不等于赚钱，投资减掉背景风险还有足够的无风险资本回报才是真的赚钱，但一般人很难理解风险也很难对风险作出合理的成本定价。

美国关税其实最主要的是想要扩大税基，降低美债压力，维持铸币权信用。债务明知不能继续快速增加，但又继续大而美，就像担心身材却管不住嘴巴，明天再减肥吧？美国的关税就是我印钞票，我买产品，关税也不让你们赚钱，大家都做白工，这有可能吗？转移产线到美国，找得到低薪工人吗？还不说老实听话加班的工人更找不到了。关税是否达成预期乐观的税收还在未定之天，但铸币权的第一性在强弱差距也在乱，战乱的地方更用美金，经济不发达的地方更用美元。

接下来的几年，一个国家没有自主创新能力、没有发债能力、没有资源禀赋，如果三不沾，大概率要被美国目前这个礼者之薄而乱之首的门罗主义搞得贸易经济上更吃力了，高关税带来了贸易壁垒以及各种转口成本，但大国影响不大，全球小国跟小民才是付出成本的消费者，最终变动对有能力应变的国家或者投资人继续累积资产含金量，而不应变或者没能力应变的买单。

以上，不只是科技创新带来贫富差距扩大，认知，政经环境巨大波动，对一般人来说也是维持社会层级的挑战。巴老说真正有能力的投资人喜欢市场波动，反面来说就是能力不足大概率被市场过大的波动淹没了。

个人投资思考，非建议，看客海涵