空调排产变化与制冷剂价格正相关、负相关、不相关？

（原标题：空调排产变化与制冷剂价格正相关、负相关、不相关？）

一、25年5月份

4月26日，产业在线发布正式的5月空调排产数据 ：5月出口空调排产893万台，同比-1.6%，负增长。

同期，空调主用的R32制冷剂在两大平台的报价数据：

氟务在线低端价格从4月的47000元/吨上涨到5月下旬的50000元/吨（高端价格更高，这里忽略，下同，另，氟务在线的价格更趋近于市场实际成交价）

百川孚盈市场报价从48500元/吨上涨到5月下旬的51000元/吨。

二、25年6月份

5月26日，产业在线发布正式的6月空调排产数据 ：5月出口空调排产684万台，同比-18.3%，大幅负增长。

同期，空调主用的R32制冷剂在两大平台的报价数据：

氟务在线低端价格从5月末的50000元/吨上涨到6月末的51000元/吨；

百川孚盈市场报价从51000元/吨上涨到5月下旬的52500元/吨。

三、25年7月份

1、6月26日，产业在线发布正式的7月空调排产数据 ：7月出口空调排产579万台，同比-16.3%，大幅负增长。

6月26月，产业在线按惯例同时还发布了7月之后的两个月（8月、9月）预估的空调排产意向数据 ：

预计8月份，国内内销空调排产计划618万台，预计同比-18.1%，8月出口空调排产计划506万台，预计同比-8.3%，内销空调排产和出口空调排产均大幅负增长，虽然有去年同期基数非常高、年初关税因素集中创出口的因素，相这个数据儋是相当不好看的。

预计9月份，国内内销空调排产计划563台，预计同比-7.8%，9月出口空调排产计划503万台，预计同比-11.6%，预估的9月内销空调和出口空调排产意向仍然是大幅负增长。

就算在在这种数据下，那么空调主用的R32制冷剂又是如何表现呢？

2、同期，空调主用的R32制冷剂在两大平台的报价数据：

氟务在线低端价格从6月末的51000元/吨上涨到7月中旬的53000元/吨；

百川孚盈市场报价从6月末52500元/吨上涨到7月上旬的53500元/吨。

四、25年8月份预计

7月26日左右，产业在线预计将发布正式的8月空调排产数据 ：？？？，数据还没有发布，但趋势预计与7月的情况类似，但预计可能与6月末发布的8月预估数据（国内-18.1%、出口-8.3%）会有一定的边际改善（主要是因为6月、7月国内高温导致空调销售在北方不少省份超预期）。

同期，空调主用的R32制冷剂在两大平台的报价数据：

氟务在线低端价格从7月中旬的53000元/吨会否上涨到8月份的54000元/吨左右呢？

百川孚盈市场报价会否从7月中旬53500元/吨上涨到8月的54500元/吨左右呢？

更长一点点时间，等到了年末的时候，R32的散水价格能到58000元/吨甚至摸一摸60000元/吗？

梦想还是要有的，万一实现了呢。毕竟全球刚性供给侧配额制+全球特许经营这一商业模式实在太稀缺了，并且国外欧美国家的价格持续在几十万元/吨。

未来值得持续跟踪观察 。

五、2025年空调的增长还是下降?

1-8月累计，国内空调（内销+出口）排产1.5亿台，同比增长7%，增幅呈现前高后低的趋势，主要受去年下半年基数特别高影响。

2024年的高增长、高基数如下表：

假设9-12月国内空调排产（内销+出口）同比均-10%，则2025年空调排产全年累计同比增加4%-5%，在去年高速增长的高基数下2025年仍然是一个温和增长的态势。

再结合R32出口同比增长10%左右甚至以上，

显然就全球而言，空调的增长整体仍然是符合气候变暖、发展中国快速提高渗透率和普及率的这个大趋势，未来十几年甚至二三十年，全球空调总体上持续维持一个2%-5%的年化增长趋势。

六、需要思考的问题

由于R32大规模商用的时间还只有短短几年时间，R32当前的维修市场需求并没有像R22、R134等一样占领市场绝对优势份额，R32维修市场需求的二阶导增长可能明后年开始才会拉开持续长达十几年的序幕（这个期间还将叠加全球特别是发展中国家的新装空调规模保持年化2%-5%的中长期增长)，所以这几年及当前R32绝大部分配额还是主要用于新装机空调。

但是，

为什么空调排产数据连续几个月同比大幅负增长，但已经从2023年15000元/吨上涨到50000元/吨高位的R32制冷剂居然不是在涨价、就是在涨价的途中？

同理，

80%以上需求在汽车售后、维修市场、只有20%左右用于新车空调、且存量车规模越来越大、应用领域还在持续拓展的R134同样值得投资者思考并持续跟踪 。

$巨化股份(SH600160)$