“高分红+回购”双管齐下 南微医学：制约股价三大因素有望逐步减弱

（原标题：“高分红+回购”双管齐下 南微医学：制约股价三大因素有望逐步减弱）

2024年，南微医学（688029）实现了13.85%的净利润增幅，公司推出“每10股派10元”的高分红方案，全年累计回馈股东金额超过3.4亿元。面对国内集采常态化挑战，以及中美贸易摩擦，南微医学如何加快“出海”步伐？5月20日，《大众证券报》记者借公司召开2024年年度股东会之际，来到公司进行了调研。

去年营收净利创历史新高

2024年，面对国内外医疗器械市场的激烈竞争与政策挑战，南微医学交出了一份亮眼的成绩单。据年报披露，公司全年实现营收27.55亿元，同比增长14.3%；净利润5.53亿元，同比增长13.85%，两项指标均创历史新高。

面对集采常态化压力，公司2024年通过优化销售网络（全国5个大区17个营销分中心）、强化学术推广（全年举办700余场活动）及基层医生培训（66场动物实验培训覆盖近千家医院），稳住了市场份额，业绩实现逆势增长。

国际化布局成为公司业绩表现的最大亮点。2024年，公司海外业务收入占比接近50%，同比增长30.44%。其中，美洲市场实现收入5.82亿元（美国本土市场占比超80%），欧洲、中东及非洲市场收入增长37.1%，亚太市场收入增长32%。子公司康友医疗的海外业务收入同比增长100%，全球化网络优势逐步显现。

当下中美贸易摩擦对公司业务有多大的影响？南微医学如何加速“出海”步伐？

对此，南微医学董秘龚星亮对记者表示，经公司估算，如果当下的关税政策不变，那么对公司利润的影响将达到1000万元人民币。今年一季度关税尚未调整时，公司已经在美国准备了近6个月的货物，今年受到的影响会较小。另外，公司在泰国建设的基地年底将投产，以后会逐步对冲关税影响。

“许多人问公司为何不在美国建设基地。”面对疑问，龚星亮进一步解释道，公司如果在美国建设基地，耗时较长。目前，泰国基地是公司的战略项目，产品原材料和加工都在泰国，未来将逐步扩大到欧洲。

“高分红+回购”彰显信心

根据《2024年度财务决算报告》，南微医学财务状况稳健，资产负债率保持在合理区间。截至2024年底，公司总资产达到47.8亿元，同比增长8.81%；经营性现金流净额6.13亿元，同比增长12.36%。

同时，南微医学研发投入再创新高。2024年，公司研发费用投入1.74亿元，同比增长15.63%。公司多项创新产品取得突破：可视化产品收入突破1亿元，国内设备入院超1000家，海外市场快速放量；ERCP胆道镜技术拓展至阑尾炎微创治疗，推动“保胆”“保阑尾”系列产品研发；康友医疗微波消融系统完成FDA认证，射频消融设备获国内肝、甲状腺适应症注册证。

值得关注的是，本次年度股东会审议通过了2024年度利润分配议案，公司拟每10股派现10元，合计派现约1.87亿元。叠加半年度分红及股份回购金额，公司全年累计回馈股东3.4亿元，占净利润的61.55%。

不过，在2024年营收、净利润“双增”且推出高分红方案的背景下，南微医学近几年的股价走势却与业绩表现背离。盘面显示，2022年至今，公司股价近乎腰斩。

那么，南微医学业绩与股价表现为何不同步？公司未来准备如何做好市值管理？

对此，董秘龚星亮告诉记者，关于公司股价的影响因素，最核心的是国内集采利空尚未出尽，目前仍在落地和扩大过程中，预计今年到明年集采影响将逐步出尽。第二个影响因素是关税存在巨大的不确定性，投资者不敢轻易重仓，关税问题预计今年下半年到明年上半年会逐步解决。第三个是股东减持事项的影响。不过，南微医学在资本市场上的形象一直很好，公司创始团队对公司非常负责任，上面几个对股价造成的影响因素未来也将逐渐减弱。

南微医学2024年的成绩既是过去战略落地的成果，也为未来的增长奠定基础。随着公司泰国基地的投产及全球化网络的深化，南微医学财务负责人芮晨为表示，公司2025年营业收入预计约为32.58亿元，增幅约为18%。记者 张曌