政策红利叠加资本运作 天风证券：业绩反转驱动估值修复

（原标题：政策红利叠加资本运作 天风证券：业绩反转驱动估值修复）

6月25日，A股券商板块集体爆发，天风证券（601162）午后强势涨停，成交额为45.29亿元，换手率为12.02%，总市值回升至456.38亿元。此次涨停由多重利好共振推动：央行等六部门金融支持政策提振市场信心、控股股东宏泰集团40亿元定增落地强化资本实力、一季度业绩扭亏为盈释放改善信号。

主力单日吸金超过12亿元

受央行等六部门印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》的提振，券商板块25日整体上涨5.52%，天风证券以涨停领涨，与国盛金控、湘财股份等共同构成板块龙头。

天风证券主营业务包括证券经纪业务、投资银行业务、自营业务、研究业务、资产管理业务、私募基金管理业务、另类投资业务以及海外业务等。

盘后数据显示，天风证券当日主力资金净流入12.13亿元，占总成交额26.79%，游资净流出5.42亿元，散户净流出6.71亿元。近5个交易日主力资金累计净流入14.15亿元，显示有主力资金提前布局。

技术面上，华泰证券一资深投顾25日向《大众证券报》记者表示：“该股筹码平均成本为4.20元/股，当前股价突破关键压力位，短期或延续强势。”

值得关注的是，天风证券筹划的40亿元定增事项已经落地。在定增细节上，公司控股股东宏泰集团以2.71元/股全额认购14.76亿股，募资净额为39.81亿元，限售期为60个月。发行后，宏泰集团持股比例从15.9%提升至28.14%，与其一致行动人合计持股35.65%，控股地位进一步巩固。

一季度公司营收大涨243%

天风证券2025年一季报显示，公司实现营业收入6.34亿元，同比增长243.05%；归母净利润为2415.83万元，同比增长106.42%；扣非净利润为2893.09万元，同比增长107.62%；负债率为73.72%，投资收益为4.42亿元。

宏泰集团控股后，天风证券发展势头强劲。此次定增是宏泰集团对天风证券支持的再度加码，既表明公司已完成与前期股东的切割，也体现宏泰集团对其发展的坚定信心。双方协同深化后，天风证券发展前景可期。

“公司控股股东变更为湖北省属唯一金融服务类企业宏泰集团后，具有股东、资金、专业等方面优势，并在协同发展方面取得一定成效。”对此，天风证券表示，“公司立足湖北，强化省属金融机构担当，切实提升湖北省资本市场服务能级和活力。这将利于公司发挥自身研究、投资、投行业务的禀赋，在促进地方产业发展的同时，扩大自身业务规模。”

自2024年以来，证券行业并购案例频发，反映监管推动行业集中度提升的政策导向。近期，证券行业并购整合步伐加快，国信证券收购万和证券、国盛金控吸收合并国盛证券均体现行业向“强强联合”或“区域协同”方向发展的趋势。

中航证券分析师薄晓旭表示，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。

Wind数据显示，自2024年6月17日以来，公司股价涨幅为93.97%，跑赢同期行业涨幅。天风证券称，公司高度重视并关注股价和市值的变动，公司二级市场股价受多重因素影响。

投资策略上，上海一券商分析师告诉记者：“宏泰集团作为湖北省最大金融控股平台，可为天风证券在区域债承销、并购重组等领域建立差异化优势。控股股东手中定增股有5年锁定期传递了长期信心，避免短期减持压力。投资者可关注政策催化下的板块轮动机会，同时警惕市场情绪过热后的回调风险。”

记者 张曌