12月非农今夜出炉：就业料温和增长至7.3万，“稳定之年”或成2026主旋律

智通财经APP获悉，美国12月劳动力市场预计将呈现温和改善态势，为新年带来些许暖意，但整体动能仍显不足。这份备受关注的报告将于北京时间周五晚21:30由美国劳工统计局发布。

市场一致预测显示，12月非农就业人数预计增加7.3万人，失业率料将微降至4.5%。若预测接近实际，这意味着就业增长将略高于2025年前11个月5.5万人的月均增幅，也略好于11月初值6.4万人的表现。然而，当前失业率仍较去年年初高出0.5个百分点。

展望2026年，多数经济学家认为劳动力市场虽难言强劲，但至少趋于稳定。Adecco人事服务公司业务运营高级副总裁艾米·格拉瑟表示：“年末形势优于年初。我们在招聘和裁员放缓两方面都看到了积极迹象。进入2026年，市场前景相当乐观。我认为这将是‘稳定之年’。”

回顾2025年，劳动力市场多数时间在狭窄区间内波动：4月曾创下15.8万人的增长峰值，10月却出现10.5万人的净减少，过去六个月中有三个月录得净流失。“我们看到市场既不过冷也不过热，处于中间状态，”格拉瑟指出，“2026年可能将继续这种谨慎乐观的基调，过程中难免出现波动，但市场已证明其韧性。”

尽管表面数据显示失业率处于历史低位，但部分美联储政策制定者担忧，劳动力市场的裂痕可能在今年变得更加明显。支持近期连续三次降息的官员认为，支持就业前景的必要性已超过对通胀复燃的担忧。美联储官员还提及就业增长存在“系统性高估”，这是其保持谨慎的原因之一。

盈透证券高级经济学家何塞·托雷斯表示，市场一直寄望于美联储将在必要时再次干预。“市场信心今年有所增强，正是基于对美联储将进一步宽松的预期。这将切实提振周期性更强领域的招聘。”

截至目前，就业增长主要集中在受益于扩张性财政政策的领域，尤其是医疗保健和政府部门。格拉瑟预计这一趋势将持续。除此之外，她认为2026年另一个值得关注的趋势是“保留员工”——企业更倾向于留住现有员工，而非裁员或激进招聘。

“雇主非常重视留任员工，并通过加薪、额外奖金和福利来激励他们，”格拉瑟强调，“那些做对了的雇主正在加大对员工技能提升与再培训的投资。”

值得一提的是，周五的报告将是自11月中旬政府停摆结束以来第一份按时发布的就业报告。由于停摆造成的数据缺口问题引发疑问，部分经济学家预计要到2月才能看到第一份“干净”无干扰的就业报告。