“超级大牛股”被警示，天普股份与大股东若即若离？

《投资者网》张伟

2026年第一周，去年A股市场“超级大牛股”天普股份（下称“公司”，605255.SH）收到上交所下发的监管警示函。公司因“信息披露不准确、不完整，风险提示不充分”被追责，时任董事（代行董事长）沈伟益、董秘吴萍燕同步被监管警示。

这一处罚让2025年凭借16倍涨幅惊艳市场的天普股份，瞬间从股价狂欢坠入监管问询的漩涡。回溯整个事件，天普股份的股价暴涨源于与AI芯片公司中昊芯英的控制权变更关联，却在信息披露的边界上越线。

有券商观点认为，天普股份的案例折射出A股市场“重组预期+热点概念”炒作的典型风险，监管介入既是对信息披露真实性的维护，也为市场敲响了“概念狂欢需警惕合规底线”的警钟。

Wind数据信息显示，天普股份的股票已于2025年12月31日起连续停牌，停牌前的收盘价为218.02元/股，公司市值292.32亿元。

市场预期催生“超级大牛股”

2025年，天普股份以1663%的累计涨幅位居A股年度涨幅榜第二位，成为名副其实的“超级大牛股”。股价飞涨背后，并非源于公司亮眼的业绩表现，而是叠加了控制权变更以及AI芯片热点概念的双重市场预期，最终形成一场股价狂欢。

控制权变更消息落地，是天普股份股价暴涨的导火索。2025年8月，天普股份发布公告，称公司实际控制人尤建义正在筹划控制权变更事项，中昊芯英、海南芯繁和自然人方东晖组成的收购方，拟通过股权转让、增资控股股东、全面要约收购等一系列方式取得公司控制权。

据公告披露，此次控制权变更合计出资额超21亿元。其中，中昊芯英承担约9.65亿元收购资金。交易完成后，中昊芯英的实际控制人杨龚轶凡将成为天普股份新的实际控制人。2025年12月24日，公告确认上述控制权完成变更。中昊芯英及其一致行动人合计持有天普股份68.29%的股权，标志着公司正式“易主”。

公开资料显示，中昊芯英成立于2020年，专注于研发高性能AI芯片及计算集群，主打产品为TPU架构芯片“刹那”与千卡级集群“泰则”，是国内少数掌握TPU训练、推理一体架构核心技术的AI芯片公司，其创始人杨龚轶凡曾任职于甲骨文、谷歌，主导过TPU芯片的核心研发工作。

中昊芯英的AI芯片企业属性，为天普股份注入热点概念预期，成为其股价持续拉升的核心动力。更关键的是，中昊芯英此前的融资协议中存在对赌条款，若未能在2026年12月31日之前完成IPO或被上市公司收购，需向投资方回购股权。这一背景让市场普遍预计，中昊芯英或将以天普股份为载体实现借壳上市，届时天普股份也将从传统汽车零部件企业转型为AI芯片赛道稀缺标的。

值得注意的是，天普股份本身的业务表现疲软，与股价暴涨形成鲜明反差。财报显示，2025年前三季度，天普股份的营收为2.3亿元，净利润为1785万元，营收、净利润均同比下降。

据了解，作为传统汽车零部件供应商，天普股份主要为日产、马自达、福特等车企提供橡胶软管及总成产品，近年来受新能源汽车市场占有率提升、燃油车份额萎缩的行业趋势影响，业务结构调整压力较大。疲软的业绩基本面无法支撑股价上涨，进一步印证了此次股价暴涨是市场对AI借壳预期的炒作。

2025年8月至12月，天普股份的股价多次触及异常波动，四个月内累计停牌核查五次。2025年12月29日、30日，天普股份的股价连续两个交易日涨停，促使公司披露异常波动公告及停牌核查公告。

涉嫌概念炒作被监管警示

上交所下发的监管警示函，清晰还原了天普股份利用热点概念炒作、信息披露违规的完整链条，直指公司在股价异常波动期间“言行不一”的核心问题。

警示函披露的核心违规事实主要包括三个关键环节。

第一步是“精准踩点”设立热点子公司：2025年12月26日，天普股份完成全资子公司天普欣才的工商登记，其经营范围包含集成电路芯片设计及服务、人工智能理论与算法软件开发等与AI相关的业务。此时正值天普股份控制权变更的收尾阶段，中昊芯英的AI属性已引发市场广泛关注，子公司的设立无疑为AI借壳预期再添一把火，相关信息被媒体报道后迅速引发市场热议。

第二步是“刻意隐瞒”关键信息：2025年12月29日、30日，天普股份的股价连续两个交易日涨停，触及异常波动标准，公司随后披露的相关公告中，均声称“无开展人工智能相关业务的计划”，却对全资子公司设立及经营范围包含AI业务的关键信息只字未提，信息披露存在不准确、不完整的问题。

第三步是“紧急补救”变更经营范围：在未充分披露相关信息的情况下，天普股份又于2025年12月31日将天普欣才的经营范围变更为橡胶制品制造、汽车零部件及配件制造等与天普股份主业相关的领域，与此前的热点布局形成鲜明反差。

上交所在警示函中指出，天普股份在明知自身无人工智能业务开展计划的情况下，未在股价异常波动公告中针对性说明子公司相关情况，风险提示不充分，可能对投资者决策造成误导。这一认定精准击中了此次违规的核心——公司通过设立热点子公司主动制造市场预期，却在股价异动时隐瞒相关信息，只是“选择性披露”，违背了信息披露的真实性、准确性、完整性原则。

值得一提的是，此次监管警示的追责范围不仅覆盖公司本身，还延伸至关键责任人，体现了“穿透式监管”“精准追责”的导向。上交所对时任董事（代行董事长）沈伟益、董秘吴萍燕予以监管警示，认为二人对公司的信息披露违规行为负有直接责任。同时监管层要求公司在收到警示函后的一个月内，提交经全体董监高签字确认的整改报告，进一步强化公司的合规意识与信息披露管理水平。

资本深度绑定但业务割裂

市场有观点认为，天普股份与中昊欣英的关系，是此次股价炒作的核心逻辑支点，二者在资本层面实现深度绑定，但在业务方面却处于完全割裂状态，市场流传的借壳预期与公司官方声明存在严重矛盾，给投资者带来了困惑。

从资本层面来看，二者已形成明确的控制与被控制关系。通过“协议转让+增资控股股东+全面要约收购”等操作，中昊芯英及其一致行动人合计控制天普股份68.29%的股权，中昊芯英的实际控制人杨龚轶凡正式成为天普股份的新实控人。

而在资本绑定的后续动作也迅速落地，2025年12月29日，天普股份公告提前开展董事会换届选举，提名杨龚轶凡为第四届董事会非独立董事候选人，标志着中昊芯英开始介入天普股份的公司治理。

值得一提的是，天普股份设立的全资子公司天普欣才，其法定代表人为杨龚轶凡，这一细节进一步强化了市场对二者业务整合、资产注入的预期。此前不少投资者认为，中昊芯英通过资本运作取得天普股份的控制权，主要是看中其上市平台资质，为后续资本运作铺路。

从业务层面来看，二者目前仍处于完全割裂状态，且天普股份多次否认业务整合与借壳计划。天普股份在多份公告中明确表态：一方面，公司与中昊芯英未签订任何框架合作协议，无开展人工智能相关业务的计划；另一方面，中昊芯英没有在未来12个月内改变天普股份主营业务、对其资产和业务进行重大调整的明确计划，也无资产注入计划，中昊芯英也启动了独立IPO工作，已进入股份制改制阶段，其现有资本证券化路径与天普股份无关。

这一系列官方声明，与市场流传的“中昊芯英借壳天普股份”“二者形成‘AI芯片+车规制造’战略共同体”等预期形成反差。从实际业务来看，天普股份主营传统汽车橡胶管路产品，中昊芯英则聚焦AI芯片研发，二者业务领域差异巨大，目前尚未出现任何业务协同的实质性动作。

有不具名律师认为，中昊芯英与天普股份的资本绑定，为市场提供了想象空间，但天普股份反复否认业务整合与借壳计划，却又通过设立AI子公司等动作强化市场预期，这种矛盾的行为是此次信息披露违规的根源。

对于投资者而言，二者的资本绑定确实存在后续业务整合的可能性，但在没有明确公告的情况下，过度炒作借壳预期无疑蕴含巨大风险。随着天普股份的股票在2025年最后一个交易日前被停牌，此前狂热的市场预期或许已经逐渐降温。对于天普股份的后续动作，投资者也可保持关注。（思维财经出品）■