李开宇：节后市场风险偏好或将进一步回暖

（原标题：李开宇：节后市场风险偏好或将进一步回暖）

周四，A股三大指数集体收涨。沪指早盘高开高走，午后高位整理。创业板指早盘冲高回落，午后有所走弱。截至收盘，沪指上涨1.32%，深成指上涨1.47%，创业板指上涨0.73%。沪深两市成交额2.65万亿，较上一个交易日放量4718亿。全市场超3100只个股上涨，赚钱效应较好。

盘面上看，影视院线板块展开调整，个股涨多跌少。可控核聚变概念股表现强势，常辅股份30cm涨停，哈焊华通、中洲特材和西部超导等20cm涨停;黄金概念股持续活跃，四川黄金、西部黄金和山东黄金等个股涨停。申万一级行业中23个行业上涨;8个行业下跌。其中，有色金属行业涨幅超过7.5%;传媒、房地产和社会服务行业跌幅超过1.0%。热门概念板块中，稀土、核聚变和铜产业等板块涨幅靠前;旅行出游、短剧游戏和房地产等板块跌幅靠前。

宏观方面，伴随着高温天气扰动因素消退叠加扩大内需政策持续发力，9月制造业PMI为49.8%，较上月回升0.4个百分点，经济景气度呈现边际改善态势，但仍在收缩区间。从供需指标来看，9月生产指数和新订单指数分别为51.9%和49.7%，较上月分别提升1.1和0.2个百分点，二者之间差距再度增大。从结构端来看，9月大型、中型和小型企业PMI分别为51.0%、48.8%和48.2%，较上月提升0.2个百分点、回落0.1个百分点和提升1.6个百分点，不同规模企业间的景气度分化较为明显。大型企业PMI连续5个月处于扩张区间，起到压舱石的作用;小型企业景气度明显改善。

从进出口方面来看，伴随着外部环境因素仍处于相对缓和期，9月新出口订单指数和进口指数分别为47.8%和48.1%，较上月分别提升0.6个百分点和0.1个百分点。受制于暑期效应消退，服务业PMI有所回落，但整体仍处于扩张区间。同时，资本市场服务维持较高景气度。9月服务业商务活动指数和建筑业商务活动指数分别为50.1%和49.3%，较上月回落0.4个百分点和提升0.2个百分点。

策略上，国庆期间出行人数续创历史新高，文旅消费需求集中释放，但国庆档电影市场表现较弱，量和价皆出现下降。海外方面，美国联邦政府停摆影响经济数据的验证，全球市场不确定性因素推动金价持续抬升。伴随着重要会议的临近，市场风险偏好或将进一步回暖。投资者或可留意TMT领域，如通信、计算机、电子和传媒等行业。

(南京证券研究所分析师 李开宇 执业证书号：S0620522010001)