“烧钱”易挣钱难！微软(MSFT.US)AI回报大考折戟惨遭抛售，市值单日蒸发3570亿美元

（原标题：“烧钱”易挣钱难！微软(MSFT.US)AI回报大考折戟惨遭抛售，市值单日蒸发3570亿美元）

智通财经APP注意到，微软(MSFT.US)股价在周四的抛售潮中受到重创，市值瞬间蒸发 3570 亿美元，创下美股历史上单日市值损失第二大的纪录。

这家软件巨头的股价收盘暴跌 10%，创下自 2020 年 3 月以来的最大单日跌幅。此前微软在周三盘后公布的财报显示，其人工智能支出达到创纪录水平，而关键的云业务部门增速却有所放缓。

数据显示，，历史上唯一一次更大规模的单日市值缩水是去年英伟达在 DeepSeek 发布低成本 AI 模型后遭遇的 5930 亿美元大溃退。微软此次蒸发的市值，甚至超过了标普 500 指数中 90% 以上成员公司的个人总市值。

微软创下美股历史上单日市值损失第二大的纪录

这股寒意也蔓延到了其他领域，包括 Alphabet 和英伟达在内的同行股价在周四一度跌去超过 1000 亿美元。不过，Alphabet 股价随后回升，收盘上涨 0.7%，而亚马逊(AMZN.US)收盘下跌 0.5%。

此次抛售发生之际，投资者对大型科技公司投入数千亿美元用于 AI 能否最终获得回报的质疑日益加剧。微软的财报显示，其最近一个季度的资本支出增长了 66%，达到创纪录的 375 亿美元，而备受关注的 Azure 云计算业务的增长较前一季度有所放缓。

微软也表示，其在人工智能需求方面面临一些产能限制。此外，其剩余履约义务高达6250亿美元，其中约45%来自其战略合作伙伴OpenAI。

微软首席财务官艾米·胡德在周三的财报电话会议上表示：“我们商业RPO余额中约有45%来自OpenAI。剩余的余额增长了28%，反映了客户对我们产品组合的持续广泛需求。”

Miller Tabak + Co. 的首席市场策略师马修·马利表示：“由于越来越明显的是，微软无法从其巨大的 AI 投资中获得强劲的投资回报率(ROI)，其股价需要向下重新估值，回到与其历史公允价值更一致的水平。”

微软历史上最糟糕的表现之一

自 1986 年 IPO 以来，该股仅经历过少数几次更大规模的下跌。如果跌势持续，这将是微软自2020年3月16日新冠疫情爆发以来最严重的抛售，当时微软股价暴跌14.7%。

再往前，则要追溯到2000年4月24日，当时微软股价暴跌15.6%。当月，美国地方法官裁定微软违反了《谢尔曼反垄断法》，对微软造成了双重打击。与此同时，互联网泡沫也开始破裂。