科创成长层携“约定限售”启航

（原标题：科创成长层携“约定限售”启航）

科创板改革“试验田”再次播下创新的种子。10月14日，科创板成长层“第一股”禾元生物启动申购，随后西安奕材、必贝特两家科创成长层新股也在本周陆续启动发行。这三只新股在网下申购环节均采用了约定限售方式，这是A股首次出现这一限售方式，意味着我国新股发行制度改革迈出关键一步。

今年3月，上交所修订发行承销业务规则，明确未盈利企业可以采用约定限售方式，网下投资者自愿报价申购，履行限售更高比例、更长期限的承诺和义务并相应获配较多的新股。此次发行，禾元生物、西安奕材和必贝特均采用了网下发行差异化限售与配售安排，对投资者报价设置了三档差异化限售档位。

其中，禾元生物网下整体限售比例不低于40%，在投资者报价中，档位一对应申报限售期9个月，限售比例70%;档位二对应申报限售期6个月，限售比例45%;档位三对应申报限售期6个月，限售比例10%。西安奕材三档限售档位分别为投资者报价时对应申报限售期9个月，限售比例60%;报价时对应申报限售期6个月，限售比例45%;报价时对应申报限售期6个月，限售比例25%。必贝特三档限售档位分别为投资者报价时对应申报限售期9个月，限售比例60%;报价时对应申报限售期6个月，限售比例40%;报价时对应申报限售期6个月，限售比例20%。

10月15日，禾元生物发布了打新中签结果。结果显示，A1类投资者的获配比例为0.081%，A2类投资者的获配比例为0.027%，A3类投资者的获配比例为0.009%，B类投资者的获配比例为0.0089%。上述A类投资者的新股获配比例，已经是B类投资者的约10倍。这一现象在此前科创板新股申购中还未出现过。

据悉，A类投资者包括公募基金、社保基金、养老金、年金基金、银行理财产品、保险资金、保险资产管理产品、合格境外投资者资金。B类投资者为除A类外的其他投资机构，比如私募机构。

市场人士指出，科创成长层的设立和约定限售机制的引入，不仅是科创板的单点创新，更是整个资本市场改革的“试验田”。从更广阔的视角看，这次改革是科创板“1+6”系列政策的一部分，回应了资本市场服务新质生产力的迫切需求。

记者 刘扬