淡水河谷(VALE.US)Q4营收超预期 加拿大镍资产减值致净亏损显著扩大

（原标题：淡水河谷(VALE.US)Q4营收超预期 加拿大镍资产减值致净亏损显著扩大）

智通财经APP获悉，全球铁矿石巨头淡水河谷(VALE.US)周四公布了2025年第四季度财报。财报显示，淡水河谷Q3营收同比增长9%至110.6亿美元，好于分析师普遍预期的108.6亿美元，净亏损38.44亿美元，此前分析师普遍预期盈利27亿美元，去年同期亏损为6.94亿美元。

截至发稿，该股盘后微涨0.65%。

公司Q4 Pro Forma(形式上的)息税折旧摊销前利润(EBITDA)为48.34亿美元，同比增长17%;调整后的EBITDA为45.88亿美元，同比增长21%，主要得益于基础金属业务(Vale Base Metals)的贡献提升。

2025 年第四季度资本支出为 20 亿美元，符合全年 55 亿美元的资本支出指引。

经常性自由现金流达 17 亿美元，同比增加 9 亿美元，主要受强劲的预计息税折旧摊销前利润及较低的净财务费用驱动。

淡水河谷称，基于市场预测下调长期镍价假设，触发其对巴西淡水河谷基础金属位于加拿大的镍资产计提35亿美元减值。

该公司还披露，子公司递延税资产注销带来28亿美元影响。

淡水河谷上月宣布其2025年铁矿石产量创下2018年以来年度最高水平。第四季度净营收为111亿美元，同比增长9%，与分析师预期的110亿美元基本持平。

公司表示，所有业务板块均实现强劲的运营及成本表现，达成 2025 年全部既定指引。

2025 年第四季度及全年销量表现稳健：2025 年第四季度铁矿石、铜、镍销量同比分别增长 5%(+400 万吨)、8%(+8 千吨)、5%(+3 千吨);2025 全年销量同比分别增长 3%(+800 万吨)、12%(+41 千吨)、11%(+18 千吨)。

继 10 月推出选择性收购要约后，淡水河谷已完成 23% 流通参与式债券的回购，总金额达 7.23 亿美元，该交易于 11 月完成，成为公司财务负债管理的重要里程碑。

铁矿石业务方面，公司持续推进卡帕内马(Capanema)及瓦尔热姆格兰德 1 号(Vargem Grande 1)项目的调试工作，预计分别于 2026 年上半年及下半年满产。南岭 + 20 项目(Serra Sul +20)建设持续推进，实际进度达 84%，预计 2026 年下半年启动运营。

包含铜、镍等的基础金属业务方面，巴卡巴(Bacaba)项目获建设许可后已启动施工，该项目将延长索塞戈矿业综合体(Sossego Mining Complex)的运营寿命，在 8 年矿龄内预计年均产铜 5 万吨，计划总资本支出 2.9 亿美元。并与嘉能可(Glencore)达成协议，评估萨德伯里盆地(Sudbury Basin)褐铁矿铜开发项目，拟成立各持股 50% 的合资企业。