盘前大涨！增利策略显效对冲销售疲软 百思买(BBY.US)Q4盈利超预期

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智通财经APP获悉，百思买(BBY.US)公布假日购物季利润好于预期后，股价应声上涨。Q4总营收同比下降1.0%至138亿美元，略低于预期。经调整后的营业利润占销售额的5.0%，高于去年同期的4.9%。调整后每股收益为2.61美元，高于市场预期的2.47美元和去年同期的2.58美元。业绩公布后，该零售商的股价在盘前交易中一度上涨15%，截至发稿，涨幅收窄至11%。今年以来，该股已下跌8%。

美国国内营收下降1.1%至126亿美元，主要原因是同店销售额下降0.8%。从商品销售角度来看，家庭影院和家电是导致同店销售额加权下降的主要因素。这些因素被电脑和手机业务的增长部分抵消。百思买表示，其数据显示整体市场份额至少持平，表明假日季期间消费者对该行业的需求略有疲软。国际收入增长 0.5% 至 12.4 亿美元，主要得益于汇率的有利影响，但部分被可比销售额下降 1.3% 所抵消。

该公司成功削减了成本，包括降低了美国百思买健康业务的开支。第四季度销售成本为109.3亿美元，低于去年同期的110.3亿美元。

百思买的美国国内毛利率与去年同期持平，为销售额的20.9%，略高于市场普遍预期的20.8%。该公司毛利率的增长包含了百思买广告和电商平台业务的增长，但这些增长很大程度上被产品毛利率的下降所抵消。

百思买的年度营收在过去三个财年均出现下滑。近四年来，百思买一直将销售放缓归咎于美国消费者对价格更加敏感、房地产市场增长放缓以及科技创新减少。所有这些因素都导致一些消费者推迟购买科技产品，尤其是像新冰箱这样的大件商品。此外，由于许多消费电子产品依赖进口，关税上涨也增加了百思买的成本。

不过，该公司今年的营收指引也符合预期，这让投资者相信这家电子产品连锁店不会走下坡路。展望未来，百思买预计2027财年营收为412亿美元至421亿美元(中值为414.65亿美元)，与市场普遍预期的422亿美元基本持平;调整后摊薄每股收益为6.30美元至6.60美元(中值为6.45美元)，与市场普遍预期的6.65美元基本持平。百思买还预计，同店销售额(衡量线上和线下至少营业 14 个月的门店销售额的指标)将下降 1% 至增长 1%。

首席执行官科里·巴里在一份新闻稿中表示，在送礼季期间，消费电子产品的需求依然疲软，但公司内部数据显示，百思买在该行业的市场份额“至少保持不变”。

百思买希望在2025年取得稳健的业绩基础上再创佳绩，2025 年任天堂 Switch 2 的爆款发布和强劲的换机周期都提升了业绩。分析指出，该股上涨反映了销售额好于预期，利润也好于预期。

首席财务官马特·比卢纳斯在声明中表示，公司“对目前的业务发展势头感到振奋”。但他补充说，公司领导层“预计将继续应对喜忧参半的宏观环境”。

百思买已将重心转向利润更高的业务，包括销售广告和通过其于8月推出的第三方市场销售更多商品。巴里在公司新闻稿中表示，百思买的广告合作伙伴数量与上一年相比几乎翻了一番，而且该零售商已大幅增加了市场上的商品种类。