央行出手，8000亿买断式逆回购，9个月来首次缩量

（原标题：央行出手，8000亿买断式逆回购，9个月来首次缩量）

据中国人民银行官网消息，3月5日，央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

买断式逆回购推出于2024年10月，是中国人民银行主动借出资金，从一级交易商购买债券，来向市场投放流动性的操作。该工具可增强1年以内的流动性跨期调节能力，有助于提升流动性管理的精细化水平。

数据显示，3月有10000亿3个月期买断式逆回购到期。央行3月6日开展8000亿元买断式逆回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回购缩量续作，缩量规模为2000亿，是2025年6月以来3个月期买断式逆回购首次缩量续作。

东方金诚分析认为，本次3个月期买断式逆回购缩量续作，可能主要与银行等金融机构的资金需求结构有关，不代表央行收紧中期流动性；3月有6000亿6个月期买断式逆回购到期，届时央行加量续作的可能性较高。此外，3月还有4500亿MLF到期，央行加量或等量续作的概率也较大。综合两个期限品种的买断式逆回购和MLF，3月央行有望延续中期流动性净投放。

东方金诚解释道，为保障重点领域重大项目资金需求，2026年新增地方政府债务限额已提前下达，这意味着3月政府债券发行规模将继续处于较高水平。另外，2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，今年3月全国“两会”政府工作报告中宣布发行8000亿元新型政策性金融工具，主要用于扩投资。这些将带动3月配套贷款较大规模投放。以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。

由此，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行有必要通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，支持金融机构稳固对实体经济信贷支持力度的同时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续适度宽松取向。

3月3个月期买断式逆回购缩量续作，是否意味着降准即将落地，还要结合全月中期流动性操作情况进一步观察，东方金诚总结道。