阅文(0772.HK)："IP+AI"引领新增长，漫剧过亿、衍生品GMV翻番、短剧破行业纪录

（原标题：阅文(0772.HK)："IP+AI"引领新增长，漫剧过亿、衍生品GMV翻番、短剧破行业纪录）

当前，全球IP经济市场正处于持续扩容的上行周期。

中商产业研究院指出，2024年全球IP经济市场规模达10608亿元，2020年至2024年的复合年增长率达8.6%，并预计2025年将进一步攀升至11630亿元。其中，中国凭借庞大的内容消费群体与成熟的IP产业链，稳居市场第一梯队。

与此同时，AI技术深度渗透内容产业链，彻底改写网文、漫剧、衍生品等赛道的生产与变现逻辑。

由此，内容行业的竞争核心已然转向围绕IP储备、技术效率、全链路变现的综合实力。

在此行业背景下，阅文发布2025年全年财报，清晰展现出头部IP运营商的创新突破与战略落地能力。

依托"IP+AI"核心战略的稳步推进，阅文年内实现AI漫剧业务收入破亿、IP衍生品GMV同比翻倍，短剧等新兴内容业态同样取得题材与流量的双重突破，最新上线短剧《隐身侍卫》热度值破亿，打破短剧行业男频题材热度纪录，此外该短剧系列第二部预约人数已破百万，新业态的强势增长为市场重新审视阅文长期价值提供了关键依据。

一、内容生态提质筑牢盈利底盘，作家与IP储备构筑不可复制壁垒

财报数据显示，2025年阅文实现营业收入73.7亿元。若剥离影视业务板块阶段性调整带来的一次性非经营性损益干扰，公司Non-IFRS归母净利润达8.6亿元，真实反映出公司核心主营业务的盈利韧性。

稳健业绩表现的关键支撑，正是来自公司的核心基本盘——在线阅读业务，也是整个IP产业链布局的起点与根基。依托于平台长期深耕内容生态、精耕创作者体系的价值逐步释放，2025年该业务实现收入40.5亿元，保持平稳增长。

值得一提的是，年内阅文内容生态迎来全面升级，平台新增40万新作家、超80万本小说，累计新增内容字数达420亿，为IP全产业链开发储备了源源不断的原创内容活水。

头部内容创作势能更是实现跨越式突破。

起点读书平台年内首次诞生《诡秘之主》、《大奉打更人》两部均订突破30万的现象级爆款作品，新增均订超10万的中腰部优质作品数量同比大涨40%，《玄鉴仙族》、《青山》、《苟在初圣魔门当人材》收获大量好评，一举打破行业同类内容的创作与热度纪录，充分印证平台头部内容的硬核市场竞争力。

更具长期战略价值的，是创作者梯队的结构性优化。年内平台年入百万的00后作家数量激增150%，新生代创作力量快速崛起并成为内容创新的核心主力军。

与此同时，平台用户互动生态持续升温，超10万收藏的高热度作品数量同比增长80%，高互动内容占比稳步提升，优质原创内容与用户粘性形成良性正向循环。

这份扎实的内容基底与成熟的创作者生态，在支撑公司核心盈利盘面的同时，更为后续IP改编、衍生品开发、全球化拓展等全链路业务筑牢底层根基。

二、AI重构IP变现链路，新业态爆发打开多元增长曲线

进一步来看，优质内容是阅文的"根"，战略下的AI技术则是撬动IP价值倍增的"杠杆"。

2025年阅文的核心突破，在于将AI技术深度融入IP生产、改编、变现全流程，催生出多个高增长新业态，实现从内容储备到商业变现的闭环升级。

首先最为亮眼的，就是AI漫剧。

自2025年下半年布局以来，短短数月便上线近千部作品，其中超百部播放量破千万，《大明贤婿》、《刷爆无敌模拟系统》、《魅魔叛主》、《诡异命纹》等12部播放量破亿，下半年收入直接突破1亿元，成为行业内AI内容商业化落地的标杆案例。

相较于传统动画，阅文的AI漫剧借助自研"漫剧助手"工具，实现文本到画面的工业化生产，大幅降低制作门槛与时间成本，快速将海量网文IP转化为可视化内容，同时反哺原著阅读，实现内容生态的双向赋能。如《重生成蛇》、《诡异命纹》就是其助力的爆款漫剧产物。

短剧业务同样保持精品化增长，全年推出超120部多元题材作品，超半数获得平台爆剧认证，《好孕甜妻》全网播放量破35亿，《我真没想重生啊》、《这个保镖太无敌了》、《我家娘子，不对劲》等男频题材也不断实现突破性破圈，构建起长生命周期的精品内容矩阵。

近日，由阅文短剧出品的《隐身侍卫》在头部短剧平台上线即炸，掀起全网追剧热潮。平台数据显示，《隐身侍卫》以10526万热度值强势登顶新剧榜、男频榜、热播总榜三大榜单TOP1，同时抖音上线25小时播放量破3亿，一举打破男频短剧历史热度纪录。

IP衍生品业务更是实现跨越式增长，全年GMV突破11亿元，同比翻倍创下历史新高。

依托产品、渠道、运营、生态四大引擎，阅文将《全职高手》、《诡秘之主》等头部IP的影响力转化为实实在在的消费价值，从线上自营渠道到线下门店，从品牌联名到主题活动，彻底打通IP与消费场景的壁垒。

除此之外，AI技术还助力阅文全球化布局提速。

海外平台WebNovel累计AI翻译作品超17000部，收入同比增长39%，贡献超三分之一平台营收，多款优质IP成功出海并斩获国际认可，进一步打开长期增长空间。同时，其在海外全年累计推出超1300部出版作品、超2100部漫画、80余部动画以及超100部影视作品，全方位铺开海外内容矩阵。

三、结语

内容行业的竞争，本质是IP储备、创作生态与技术转化能力的综合竞争。

海量的独家网文IP库、覆盖全年龄段的优质创作者生态、贯穿IP全生命周期的AI技术解决方案，共同构成了阅文的核心价值基底。

从投资者视角来看，随着AI技术持续迭代、IP新业态市场持续放量、全球化布局不断深化，阅文的IP价值仍有极大的释放空间，公司价值有望迎来进一步重估。