观点直击 | 华润啤酒新主席：加快弥补新兴业务

（原标题：观点直击 | 华润啤酒新主席：加快弥补新兴业务）

观点网 香港报道 3月23日，华润啤酒公布2025年业绩。新任董事会主席赵春武表示，进入「十五五」时期，加上新管理层上任，除了高端化不变以外，公司会调整其他策略，包括加快弥补新兴业务如电商等。

去年6月，前董事会主席侯孝海辞任后，职位悬空至9月，由原任执行董事及总裁赵春武调任董事会主席。过去大半年，其交出接手后第一份业绩。

华润啤酒经历易帅后，2025年全年业绩发布会由新任董事会主席赵春武联同总裁金汉权、首席财务官阳红霞、副总裁李小冬及公司秘书梁伟强出席。

润啤去年纯利为33.7亿元，同比跌28.9%。虽然盈利下跌，但派息增加，拟派末期息每股0.557元，同比升43.9%，计及中期息，全年股息为每股1.021元，同比升34.3%，为过去五年新高，以答谢股东对集团的支持。若不计入白酒业务商誉减值的影响，润啤的派息比率从2024年的52%提高至53%。

期内，营业额为379.85亿元，同比跌1.7%。啤酒业务营业额大致维持在364.89亿元，持续的高端化发展以及原材料采购成本的节约，推动啤酒业务毛利率上升1.4个百分点至42.5%。扣除投资搬迁协议确认的收益，以及产能优化所产生的固定资产减值和一次性员工补偿及安置费用的特别事项后，啤酒业务未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为96.1亿元，同比上升17.4%。

去年润啤实现啤酒销量约1103万千升，同比增长 1.4%。集团高端啤酒产品持续发力，次高及以上啤酒销量同比中至高单位数增长，占整体销量接近25%，而普高档及以上啤酒销量增长接近10个百分点。

集团指，随着啤酒行业进入缩量时代，创新成为重要的发展引擎。

「个性化和健康化需求有所提升，亦有不少新兴产品出现。另外，过往餐饮及零售渠道比例大约为55%及45%，疫情后比例已逆转，甚至出现了新兴场景，如实时零售容许消费者在家中非晚餐时段亦可饮用啤酒，并出现类似手摇饮品的流动即饮模式。」赵春武说到。

他表示，国内啤酒行业保持稳定，市场规模维持约3,500万吨水平，受整体经济影响不大。进入「十五五」时期，加上新管理层上任，除了高端化不变以外，公司会调整其他策略，包括加快弥补新兴业务如电商等。

针对「十五五」战略，他补充，原定的高端化战略不变，高端化向「次高」方向延伸；加快弥补新兴业务发展，总量不大但增速快，体现消费者需求的变化；做好国际化布局准备，或许会选一些历史上政治文化友好国家出海，及寻找合作伙伴。

他又指，行业高端化已进入下半场阶段，预期到2030年，次高端或以上产品的占比超过三分之一。「雪花」品牌去年及今年首季都保持增长势头，料未来高端化增长趋势不变。

白酒业务方面，面对白酒行业深度调整和消费需求萎缩等多重影响，下半年行业出现结构性调整，分化加剧。集团的白酒业务营业额为14.96亿元，同比跌约30%。集团对白酒现金流产生单位商誉计提减值28.8亿元，若不计入商誉减值，白酒业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为2.64亿元。

集团预计，白酒行业将继续进行周期性调整，呈现消费者更理性、消费场景改变、行业集中度提升、价格带分化、新渠道涌现等趋势。整体行业短期将以深度调整与结构优化为主，而中长期则聚焦价值重构与增量开拓。

根据国家统计局发布的数据，2025年全国规模以上白酒企业产量为354.9万千升，同比下降12.1%，且呈持续下滑趋势。

赵春武强调，白酒是公司的第二增长曲线，虽然目前面对行业深度调整及消费需求减少等预期以外的影响，但认为当初选择发展白酒业务的理据不变，将继续稳定价格，减少渠道压货并保持经销商合理利润，同时亦会升级产品并聚焦个性化和差异化。

成本方面，副总裁李小冬表示，今年采购原料成本略有下降，包装成本则因应铝价变动而略有上升，整体而言采购成本轻微上升，影响可控。他提到，目前公司的原材料运输不会经过霍尔木兹海峡，但当地局势令船运费用略有上升，但公司有能力吸收这部分的成本压力。

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