观点直击 | 卓越商企服务：保持双位数增长目标

（原标题：观点直击 | 卓越商企服务：保持双位数增长目标）

观点网 3月26日晚间，卓越商企服务发布了2025年业绩报告。

年内公司实现总收入约40.19亿元，其中商务物业管理服务是最大的收入来源，收入规模约25.68亿，占总收入比例63.89%；公共及工业物业管理服务收入约4.20亿，占比10.44%；住宅物业收入约7.10亿，占比17.68%；增值服务收入2.85亿，占比7.09%。

次日，该公司召开2025年度业绩发布会，出席的管理层包括董事会主席兼执行董事李晓平、首席执行官兼执行董事杨志东、财务管理中心负责人夏世刚。

会上，杨志东指出，从行业竞争格局来看，近年来，众多地产系物业公司逐步切入商业赛道，加之过去几年经济环境下行，进一步加剧了商业赛道的竞争。但从公司过往业绩表现来看，始终保持双位数增长，说明客户更倾向于选择服务品质稳定的企业提供服务。

“因此，即便在经济环境不佳、竞争加剧的背景下，公司依然能够保持良好的增长态势。”

保持双位数增长目标

卓越商企服务2025年总收入约为40.19亿元，同比下降4.1%；录得毛利约为6.95亿元，同比下降7.7%；毛利率同比微降0.7个百分点至17.3%，仍保持在行业良好水平。

值得注意的是，在剔除过往收并购及策略性压缩机电业务的影响后，公司2025年将录得同比8.6%的收入增幅及0.7%的毛利增幅，说明公司核心业务基本盘仍处于稳定状态。从细分业务板块来看，公司商务物业管理收入达25.68亿元，同比增长9.8%，占比提升8.1个百分点至63.9%。

首席执行官杨志东表示，公司在高端商务及综合设施管理领域深耕多年，自2010年至今已有16年的行业积累，若按5年一个合同周期计算，已完整经历3个周期，构建了深厚的竞争护城河，长期的行业沉淀建立了公司在高端商务方面的品牌形象以及IFM核心管理能力，这是公司核心的先发优势。

报告期内，卓越商企服务新签在管面积约1099万平方米，新拓第三方项目物业合同151个，总合同额约16.73亿元，年化合同额6.19亿元。在业态方面，公司年内突破了医药、半导体两条新赛道，成功拓展迈瑞医疗南京基地、苏州国家实验室等代表性项目。

截至期末，公司在管项目合约面积约8744万平方米，同比增长约4.9%；在管面积约7826.6万平方米，同比增长约8.4%，其中来自第三方的在管面积占比达63.6%。按区域划分，北京、上海、深圳、广州、成都、杭州、重庆等一线及新一线城市在管面积占比达76.5%，粤港澳大湾区和长三角两大核心经济圈占比达68.4%。

据杨志东介绍，战略客户业务作为公司增长的核心引擎，2025年的营收及毛利均实现双位数增长。战略客户业务年化收入同比增长24.2%，项目数量同比增长13.8%。其中，大于50万平方米的超大园区项目数量同比增长42.9%，彰显了公司对复杂、大型业态的出色交付能力。

与此同时，公司战略客户存量合同保有率接近100%，合作5年以上的战略客户项目达47个，充分展现出了公司客户合作粘性的进一步深化。另外，公司年内通过战略客户引流带来了27个延伸项目，新增了中兴等战略客户。

杨志东分享道，过去4年公司战略客户业务增长率均超过20%，未来将继续谨慎保持双位数增长目标。另外在主营业务保持双位数增长的同时，增值业务实现同步协同发展，基本上也会保持双位数增长态势。

“总体而言，公司中长期战略保持不变，对第三方业务持谨慎乐观态度，保持双位数增长规划。”

主动挤掉水分的阵痛

与公司在战略层面的成功相比，卓越商企服务在财务数据方面的表现落差较大。2025年实现净利润规模约为1.21亿元，同比下降64.0%；其中归母净利润约为1.03.亿元，同比下降67.0%。

针对利润的下降，财务管理中心负责人夏世刚解释称，是公司基于审慎性原则提高了拨备比例，符合现阶段整个物业行业对风险管控的基本判断，剔除非持续经营性的因素影响后，公司的核心业务利润情况同样保持相对稳定。

他认为，2025年利润回落是公司主动挤掉水分夯实基础的过程，减值拨备的影响确实会让报表短期承压，但是随着整个市场深度调整后，公司能够轻装上阵，无论是利润还是现金流均可获得更健康的表现。

针对应收款问题，夏世刚表示，2026年公司将聚焦与关联方在核心业务，包括深圳区域核心地段优质可回款项目的合作，进一步提升公司运营的独立性。同时，针对前期形成的应收账款，公司也在积极关联方沟通制定一些现金及资产的回收计划。

夏世刚透露，公司高度重视资产运营管理工作，已组建专业的资产运营与管理团队。未来，公司将依托自身物业网络优势，对资产实施分类施策，采用轻资产与重资产相结合的运营模式，持续深化打造资产运营与管理能力。

据了解，卓越商企服务2025年的经营性现金流已得到很大程度的改善，期末，公司现金及现金等价物约11.05亿元，较年初增加1.69亿，增幅达18.09%。

“经过2025年公司主动挤掉水分的阵痛期阶段，我们未来有信心在利润与现金流方面都会取得更好的表现”，夏世刚如此表态。

免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。