特斯拉(TSLA.US)FSD欧洲破冰！荷兰率先批准撬动欧盟监管大门，万亿估值逻辑迎验证

（原标题：特斯拉(TSLA.US)FSD欧洲破冰！荷兰率先批准撬动欧盟监管大门，万亿估值逻辑迎验证）

智通财经APP获悉，荷兰车辆管理局(RDW)于当地时间4月11日宣布，正式批准特斯拉(TSLA.US)“完全自动驾驶监督版”(FSD Supervised)在荷兰高速公路和城市街道上使用，条件是必须有人工监督。这意味着特斯拉在欧洲获得了首个自动驾驶软件官方审批，为其后续在欧盟范围内推动技术互认铺平了道路。

为欧洲大范围监管批准铺路

据RDW披露，此次批准建立在超过160万公里的实际道路测试和超过1.3万次用户试乘体验的基础之上。特斯拉提交了数千页合规文件，最终借助欧盟《2018/858法规》第39条，先由荷兰一国放行，再寻求欧盟层面的互认。这一“曲线救国”路径，为特斯拉绕开了欧盟新车安全评鉴体系下针对高级自动驾驶功能的统一认证僵局。

根据规划，RDW将向欧盟提交互认申请，预计今年夏季欧盟成员国将就此进行投票。目前，比利时、爱尔兰等国已表示倾向于承认RDW的认证结果，但德国、法国等拥有强势本土汽车工业的国家态度仍不明朗。

RDW在周五的一份声明中表示：“正确使用这套驾驶辅助系统将对道路安全做出积极贡献。”声明还补充说，RDW也将提交申请，要求该技术在整个欧盟范围内使用。

RDW指出，欧盟的车辆审批标准比美国更为严格。“这意味着美国的FSD监督版与欧盟的FSD监督版并不具有可比性。”RDW表示，但未提供更多细节。

特斯拉在社交媒体平台X上发文称：“我们很高兴很快将FSD监督版技术推广到更多欧洲国家。”并补充说，该技术将很快在荷兰推出。

1万亿美元估值逻辑的岔路口

FSD在欧洲取得监管突破，其商业意义远超一项功能的解锁。它直接关系到特斯拉当前估值的核心叙事——从一家汽车硬件制造商，转型为以人工智能驱动的软件订阅与出行服务平台。

全面推广完全自动驾驶技术是特斯拉长期增长战略的核心。其1万亿美元的估值很大程度上取决于首席执行官埃隆·马斯克对人工智能驱动的自动驾驶软件和无人驾驶出租车将发展成为主要收入来源的押注。

2026年2月，特斯拉在全球范围内取消了FSD的一次性终身买断选项，全面转向按月订阅模式(美国99美元/月)。这一转变被华尔街视为特斯拉从硬件公司向SaaS(软件即服务)及AI公司跃迁的关键标志。目前，FSD全球订阅用户已突破100万，尽管距离马斯克薪酬方案中设定的1000万活跃用户目标仍有巨大鸿沟，但稳定的订阅现金流预期已开始重塑分析师模型。

Wedbush证券分析师丹·艾夫斯指出，特斯拉的收入结构正在发生质变，未来将不再单纯取决于季度交付量，而是取决于“使用频次+软件订阅费率+Robotaxi服务抽成”。

这一叙事在近期欧洲汽车需求波动的背景下显得尤为关键，该公司还寄希望于FSD技术能够帮助提振汽车需求。受产品线老化、马斯克个人政治言论引发品牌反弹以及本土竞争加剧等多重因素影响，特斯拉2025年欧洲销量同比大跌27.8%，市场份额从2.4%萎缩至1.8%。2026年2月，欧洲销量虽录得一年多来首次同比增长，但第一季度全球交付量仍低于华尔街预期。FSD在欧洲的落地，被寄予了通过软件差异化提振产品需求、修复品牌技术光环的厚望。

而华尔街投行对其估值前景的分歧再度引发市场高度关注。当前覆盖特斯拉的43位分析师中，15位给予“强力买入”、2位给予“适度买入”、17位给予“持有”、9位给予“强力卖出”，平均目标价为408.42美元。机构之间的目标价从汇丰的119美元到Wedbush的600美元，跨度超过五倍，分歧之大在美股中极为罕见。各大机构围绕FSD与Robotaxi这一核心叙事，形成了泾渭分明的多空阵营。FSD能否在欧盟范围内完成互认、Robotaxi能否按计划在2026年扩展至30个以上城市，将是检验多头叙事能否兑现的关键节点。