和讯信息杨德勇：指数没那么多波段，只不过你总期待那么多波段

（原标题：和讯信息杨德勇：指数没那么多波段，只不过你总期待那么多波段）

周二A股大部分指数收红，只有科创50收绿。但市场最近几天明显出现滞涨。以创业板为例，连续三天收阳线，但累计涨幅几乎没有，都是在横盘，成交量也是不增不减，没有明显大幅变化。这种连续滞涨之后，市场到底会怎么走？我们从两个维度看：交易结构和板块变化。

从交易结构看，这种现象叫“量平而价横”——价格没有大幅波动，量也没有明显增减。原因很简单：没有过度交易。当前没有人极端性看跌，就没有极端性卖出；也没有阶段性看涨，所以价格保持平稳。如果当前有大量资本看空，一定会产生较强的卖盘；如果没有人接，就会跌下来成交小；如果有人接，就会跌下来成交放大。当前成交没有异常增减，说明没有什么分歧。有分歧时，你看跌你卖，我看涨我买，买卖多了一定会体现在成交量上。现在量没变化，体现的是没有大量分歧，市场应该延续原有节奏。从这个角度，市场大概率还会延续横的节奏。

另一个现象也能印证这个结论。创业板涨上来，主要还是头部大市值的股票对指数贡献大。这些股票的上涨，是基于业绩披露后机构资本因业绩增长买入，重新定价后涨上来了。机构资本的配置往往不是一两天买了就卖，而是基于价值和业绩支撑参与进来，短期不走。没有大规模交易，指数或行业就不会大幅波动。这验证了当前创业板横的逻辑是对的——业绩披露了，机构进来了涨了，没有新的分歧，就会横。

从板块角度，周二煤炭、石油等传统行业表现不错，但科技板块如IT、通讯、软件、计算机设备表现较差。这反映资本对美伊冲突的担忧，但影响不大，波动幅度都不大。周三又是美伊谈判的时间节点，当前资本担忧是合理的。接下来或周三有一个小的扰动大概率会存在。

在这种背景下，市场大的节奏应该还是以横为主。机构资本基于业绩奠定了当前的基本市场情况，小的扰动不会改变大的方向。不必过分担忧市场问题。大部分投资者的思维是非涨即跌，但事实上还有一种情况是横盘。机构资本长期配置和参与的方向，出现大规模变动一定是业绩出了问题。而刚披露完业绩的不会有问题，所以基本节奏应该还是以横为主。