东海证券大额股权一拍流拍 二拍降价重启 东吴证券并购遇变量

（原标题：东海证券大额股权一拍流拍 二拍降价重启 东吴证券并购遇变量）

4 月 22 日，东海证券8300 万股无限售流通股司法拍卖最终落幕，这场备受市场关注的股权拍卖因无主体报名报价，以一拍全面流拍收场。

就在次日，该笔股权二拍迅速上线阿里资产司法拍卖平台，起拍价大幅下调，叠加东吴证券收购关键窗口期，本次股权处置为这场年内首例券商并购案增添多重不确定性。

本次拍卖标的为东海证券 4.4731% 股权，合计 8300 万股，一拍评估价与起拍价同为 3.735 亿元，折合每股 4.5 元，竞拍需缴纳 7000 万元保证金。尽管拍卖吸引超 3000 人次围观、九十余人设置竞拍提醒，前期也有多家意向机构咨询对接，但最终全程无人报名，拍卖遗憾流拍。

依据司法拍卖相关规定，一拍流拍后可在规定时限内启动二次拍卖，降价幅度不得超 20%。紧随流拍之后，该笔股权二拍正式挂牌，起拍价降至 3.2 亿元，降幅 14.3%，对应每股价格下探至 3.86 元，二拍将于 5 月 12 日正式开拍。

本次股权处置恰逢东吴证券并购东海证券的关键阶段。今年 3 月，东吴证券抛出收购预案，将收购比例由此前规划的 26.68% 大幅提升至 83.77%，谋求绝对控股权，计划以 9.46 元 / 股的价格完成交易，成为 2026 年券商行业首起并购案例。

反差明显的是，面对大幅折价的优质股权筹码，东吴证券并未参与本次一拍竞拍。

对此，东吴证券方面回应，出于防范内幕信息泄露、规避内幕交易的谨慎考量，未介入此次司法拍卖，并强调双方整合工作正有序推进，拍卖结果不会干扰重组进程，具体交易价格仍未最终敲定。

从经营基本面来看，东海证券具备稳定发展基础。这家扎根江苏常州的老牌券商，2025 年上半年营收与净利润大幅增长，盈利表现亮眼。

此次拍卖股权体量位居公司前列，本是战略投资者入局的优质契机，但并购预期下的不确定性，让各路资本选择观望。值得注意的是，曾在 2020 年出手接拍股权、稳定公司股权结构的第一大股东常州投资集团，此次也并未出手。

业内法律人士分析，司法拍卖为法定必经程序，独立于企业并购进程之外。若东吴证券后续有意拿下该部分股权，参与二拍具备法律可行性，低位竞拍还能压缩收购成本。当前，东吴证券已启动全面尽职调查，全力厘清股权权属问题。

眼下，低价二拍能否吸引新资本入局、东吴证券收购定价是否迎来调整、股权处置与并购整合如何衔接，将成为后续资本市场持续关注的焦点，也将直接影响区域券商整合的推进节奏。