克希尔哈撒韦一季度运营利润增长18%，净利润增长120%，现金储备创纪录

（原标题：克希尔哈撒韦一季度运营利润增长18%，净利润增长120%，现金储备创纪录）

伯克希尔哈撒韦公司2026年第一季度的现金储备跃升至历史最高水平，达到3970亿美元。运营利润同比增长约18%，旗下保险承保、货运铁路及制造服务等核心板块普遍向好。

伯克希尔一季度运营利润达113.46亿美元，较去年同期的96.41亿美元增长约18%。其中保险承保利润增幅近三成，"其他"板块因外汇收益大幅扭转由0.41亿美元骤升至12.60亿美元，成为本季度业绩超预期的重要推手。

GAAP口径净利润从2025年一季度的46.03亿美元升至101.06亿美元，主要受投资收益变动。伯克希尔在财报强调，净利润数字因须依会计准则计入股票持仓未实现损益，季度间可能大幅波动，并非衡量经营表现的可靠指标。

截至2026年3月31日，公司保险浮存金约为1769亿美元，较2025年底增加约5亿美元。A类股每股净利润为7,027美元，B类股每股净利润为4.68美元。

据媒体报道，截至3月31日，伯克希尔哈撒韦公司61%的股票投资总公允价值集中于美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。旗下的Pacificorp公司因野火累计估计可能损失约29亿美元。

保险与铁路板块领涨，仅投资收入小幅下滑

本季度，伯克希尔各主要业务板块中，保险承保利润表现最为突出，从上年同期的13.36亿美元增至17.17亿美元，增幅约28%。

货运铁路子公司BNSF税后利润为13.77亿美元，较2025年一季度的12.14亿美元增长约13%。

伯克希尔能源公司（BHE）利润从10.97亿美元小幅增至11.14亿美元。制造、服务及零售板块利润由30.60亿美元升至31.99亿美元，增幅约5%。

保险投资收入是本季度唯一出现同比下滑的板块，从28.93亿美元降至26.79亿美元，降幅约7%。

外汇收益大幅扭转，"其他"项目大幅改善

"其他"板块利润从2025年一季度的0.41亿美元飙升至12.60亿美元，成为整体运营利润增长的重要来源。

根据财报披露，该板块包含外汇汇兑收益2.49亿美元，而2025年同期录得外汇汇兑亏损7.13亿美元，两年间形成约9.62亿美元的有利差异。

此外，与美国国库券及其他相关投资的利息与股息收入由8.69亿美元增至9.67亿美元，亦提供额外支撑。

已实现投资收益大增，GAAP净利润同比翻番

GAAP口径净利润的大幅增长，主要由已实现投资收益驱动。本季度，伯克希尔出售投资录得税后已实现收益58亿美元，较2025年一季度的24亿美元增长逾一倍。

本季度股票持仓估值变动形成的未实现亏损约为70亿美元，与2025年同期的约74亿美元大体相当。

在已实现收益的抵消下，投资项目净亏损从50.38亿美元收窄至12.40亿美元，推动GAAP净利润同比增长约120%。

伯克希尔在财报中措辞强硬地指出，任何单一季度的投资损益通常"毫无意义"，以净利润每股数据作出投资判断，对不熟悉会计规则的投资者而言"可能极具误导性"。

保险浮存金稳步扩张，股份数量保持平稳

截至2026年3月31日，伯克希尔保险浮存金（即公司依据保险合约承担的净负债）约为1769亿美元，较2025年底增加约5亿美元，延续稳步增长态势。

浮存金是伯克希尔长期低成本资金的核心来源，其规模持续扩大为公司的投资运营提供重要支撑。

同期公司在外流通A类等效股份为1,437,903股，与上年同期的1,438,223股相比几乎持平，年内回购规模有限。

本文转载自“华尔街见闻”，作者：杨宸，智通财经编辑：陈思宇。