周正峰：短期行情增加了操作难度

（原标题：周正峰：短期行情增加了操作难度）

在前一周市场冲高回落后，短期市场转为窄幅震荡，部分指数虽有调整，但是整体调整幅度不大，显示市场的风险偏好整体较为稳定，且海外市场由于地缘冲突升温预期而发生大幅波动，并没有对国内市场形成明显冲击，A股市场走出一定的独立行情。

在结构上，板块持续出现轮动，部分前期强势的板块迎来调整，相对滞涨的板块走出连续修复行情。从主要宽基指数来看，多数指数仍取得小幅上涨。市场风格方面，周期及稳定风格领涨两市，金融及消费风格跌幅靠前。

从全球权益市场来看，亚太市场因地缘因素和科技产业趋势加持而继续走强，欧美市场因摩擦预期升温而有所调整。截至当地时间周三收盘，美国三大股指小幅回调，欧洲三大股指表现最弱，德国DAX及法国CAC40指数在全球跌幅靠前，跌幅均超2%，英国富时100指数跌幅最小;亚太市场方面，韩国综指累涨超2%，再创新高，中国台湾加权指数及国内A股沪指、深成指表现尚可，日经225指数同样回调，港股恒生指数及恒生科技指数则小幅回调。

从行业层面来看，申万一级行业呈多数上涨格局，其中建材、石油石化、基础化工、钢铁及房地产等传统顺周期板块集体迎来较强反弹，说明在当前科技成长交易结构偏拥挤且板块高位的背景下，资金开始布局处于相对低位但受益宏观预期改善相关的顺周期板块。此外，计算机、银行及医药生物板块跌幅靠前，系资金获利回吐或资金偏好短期变化导致相关板块的调整。

市场走势方面，沪指持续围绕4100点盘整，且均线呈缠绕状态，SAR及MACD等技术指标均未见转多迹象，因此，大盘大概率在此位置要震荡休整一段时间，直至选择新的方向，且市场成交量能持续收缩，行情依然主要集中在结构性的板块中;创业板指波动性更大，回调失守3300点后重新站上这一关口，且再次触及5日均线上方，预计短期跟随大盘波动，延续震荡盘整走势。短期来看，指数下方有较强的支撑，市场的中期上行趋势并没有被打破，只不过短期的横盘结构性行情的确增加了操作的难度，不建议追高买入而是低位介入等待轮动。

在监管逆周期政策调节下，市场情绪层面有所降温，两融余额出现了阶段性回落，市场的中期上升趋势大概率没有结束，短期系监管主动实施逆周期调节，降低市场炒作风险，市场转为震荡休整走势，但结构性行情依然层出不穷。

(作者为南京证券策略研究员)