收购喜马拉雅获批，腾讯音乐长音频内容进一步丰富

2026年5月12日，市场监管总局发布公告，附加限制性条件批准腾讯控股有限公司(以下简称腾讯)收购喜马拉雅公司(以下简称喜马拉雅)股权案。去年6月，腾讯通过控股公司腾讯音乐娱乐集团与喜马拉雅签署协议，将据此收购其股权并单独控制该公司。此项收购完成后，在线音频市场有望打开新的价值空间；对腾讯音乐而言，其长音频内容进一步丰富，也为IP衍生与会员服务拓展了更多可能。

当日，腾讯音乐娱乐集团（以下简称“腾讯音乐”）发布了截至2026年3月31日止的第一季度未经审计财务业绩报告。$腾讯音乐(NYSE|TME)$

得益于音乐相关会员服务收入的持续稳健增长，以及音乐相关非会员服务收入的有力增长，腾讯音乐2026年第一季度音乐相关服务收入实现高质量多元增长，进而推动整体收入稳中有进。数据显示，腾讯音乐第一季度总收入同比增长7.3%至79亿元，调整后净利润同比增长4.8%至23.3亿元，经调整的EBITDA为28.3亿元，同比增长10.5%。其中，音乐相关服务收入为65.1亿元，同比增长12.2%，音乐相关会员服务收入依然稳健，同比增长6.6%至45.7亿元，音乐相关非会员服务收入增长亮眼，同比提升28%至19.4亿元。值得一提的是，本季度，腾讯音乐线下演出相关收入实现同比翻倍增长，积极推动了音乐相关服务收入的稳步提升。

随着AI音乐迎来量产浪潮，同质化内容供给大幅增长，但具备情感内核与文化共鸣的原创内容和沉浸式体验具备不可复制性，也让优质IP的稀缺价值愈发凸显。在此行业背景下，2026年第一季度，腾讯音乐深化与优质IP的合作与共创，巩固精品曲库内容，并依托AI技术激活经典音乐价值，不断加深差异化内容优势；在平台侧升级产品玩法、推出全新会员服务，精准满足用户个性化需求；同时布局多元业务，持续拓展服务边界、创新消费体验，全方位加速IP价值释放，带动音乐相关服务收入实现高质量增长，有力推动整体业绩稳中有进。 

近年来，艺人周边、演唱会、音乐节等线验与衍生消费愈发受到年轻群体青睐。根据道略音乐产业数据，今年一季度，全国大型演唱会演出场次达359场，同比增长27.3%，累计观演人数达536.2万人，在2025年的高基数基础上同比大幅增长77.2%。音乐产业咨询机构MIDiA预计，音乐周边商品的市场规模到2030年将达到163亿美元（折算人民币超1100亿元）。这些数据越来越表明音乐消费正加速向更广泛的场景延伸，而音乐IP也已从单一的数字内容拓展到涵盖演出、周边及乐迷互动等多元形态。

腾讯音乐精准洞察到这一行业趋势，在夯实会员服务的基础上，以优质IP为核心，布局线下演出、艺人周边等多样化非会员音乐服务，业务结构日趋多元，在持续演变的市场环境中构建起差异化竞争力，推动整体业绩实现确定性的稳健增长，且随着IP价值持续释放，可持续增长潜力愈发凸显。

基于腾讯音乐稳健的财务表现和以优质IP为核心全方位发展的音乐服务，市场普遍对其未来发展持乐观预期。摩根大通在研报中指出，腾讯音乐转向更广泛的音乐IP、艺人相关服务、广告、周边商品及线下演出等多元生态的长期发展方向，将支撑其更具韧性且多元化的盈利基础。建银国际也在研报中表示看好腾讯音乐行业内的领导地位及其可持续的盈利能力，并认为这主要得益于其差异化商业模式、优质内容服务、庞大的用户基础，以及多元化收入来源。