天溯计量：营收稳增现金流扎实 高分红释放积极信号长

（原标题：天溯计量：营收稳增现金流扎实 高分红释放积极信号长）

日前，国内首家以计量校准为主营业务的民营上市公司天溯计量（301449.SZ）发布了2025年年报和2026年一季报。报告期内，公司经营保持稳健态势，财务状况持续优化。

近年来，在前沿领域技术突破和中国经济向高质量发展转型升级的背景下，新兴赛道不断涌现。计量检测作为国民经济和社会发展的重要技术基础，其业务领域不断拓展。天溯计量积极开拓新能源等高增长赛道客户，战略性新兴产业领域收入占比持续扩大。

随着行业竞争加剧，小微型检验检测机构占比出现下降趋势，行业集中度日渐提升。天溯计量凭借自身品牌影响力、研发创新优势及全国性网格化实验室服务布局，并以登陆创业板为契机，将充分受益于国民经济新兴领域的增长，进一步巩固优势。

营收稳增现金流扎实

资质壁垒持续加固

财报显示，2025年，天溯计量实现营收8.66亿元，同比增长8.22%，其中检测业务增速较快，同比增长25.57%；实现归母净利润1.03亿元，基本每股收益2.11元。从盈利质量来看，公司经营现金流达到1.39亿元，同比增长5.54%，盈利质量扎实，回款优秀；净利润现金含量为134.77%，经营现金流与净利润规模匹配度良好，财务底盘稳固。毛利率为51.19%，维持较高水平，反映出强大的竞争壁垒。

2025年，天溯计量坚守“创新驱动、深耕大客户”的发展方向，聚焦下游客户需求，在外部环境承压的背景下，实现了收入稳步增长的目标。

其中，计量服务实现收入7.22亿元，同比增长5.33%，业务毛利率54.86%。公司在新能源、核工业、轨道地铁、能源电力、生物医药等重点领域持续发力，大客户数量和合作深度不断增加。

检测服务实现收入1.42亿元，同比增长25.57%，业务毛利率32.65%。检测服务作为第二增长曲线，呈现强劲增长态势。公司聚焦核心大客户需求及战略新兴技术方向，持续提升新能源检测产品线实力与检测技术水平，稳步拓展产品检测认证赛道。2025年，天溯计量重点投建了深圳新生分场所检测基地和惠州新能源电池检测基地，检测能力逐步拓展至大储能、超级充电桩、整车及零部件、机器人、智能网联汽车、低空飞行器等领域，客户数量与产品线实现同步增加。未来，随着检测领域新增项目业务的充分拓展，相关服务收入有望实现较快增长。

天溯计量财务结构极度稳健。由于在创业板上市，2025年末公司总资产较上年末增长92.63%、净资产增长120.71%，年末资产负债率13.96%，较上年末下降10.94pct；2026年一季度末资产负债率较期初再降3.71pct。公司有息负债极低。

2025年末货币资金大增至6.91亿元，占总资产比重跃升至51.75%，安全边际大幅提升，为实验室建设、设备更新和技术研发提供了充足的资金保障。另外，固定资产和在建工程较上年末分别增长18.56%和55.05%，产能投入持续扩大。同时，公司客户结构较为分散，2025年末应收账款前五名客户合计占比仅为9.26%，抗风险能力较强。

作为核心竞争力之一，天溯计量的资质壁垒持续加固。2025年末公司拥有CNAS认可的22个计量实验室；认可项目数量达5313项，年内新增646项；认可方法数量1417项，年内新增110项。2026年4月，公司总部及13处分地址实验室通过扩项评审，CNAS认可项目总数量再增1100余项。

综合来看，天溯计量2025年年报呈现“上市元年、现金充裕、检测提速”的特征。公司成功IPO后财务底盘大幅增厚，检测业务在新能源、智能网联等战略新兴领域的布局逐步进入收获期。同时，公司推出每10股转增4股并派现6元（含税）的预案，现金分红总额约3913万元。上市首年即高比例分红，释放了现金流充裕、愿意与股东共享增长红利的积极信号。

行业红利不断释放

新兴产业布局进入收获期

计量检测行业作为现代服务业和生产性服务业的核心组成部分，随着中国经济转向高质量发展阶段，检验检测行业格局持续优化，成长空间广阔。

天溯计量是国内服务区域最广、项目能力领先的头部计量检测服务机构之一。经过多年深耕，公司已建立起覆盖全国的服务网络，能够为客户提供本地化的快速响应服务。公司客户以制造业企业为主，涉及生物医药、汽车、新能源、轨道交通、能源电力、轻工日化、装备制造等国民经济多个领域。凭借经营资质的权威性、技术能力的专业性、质量管控的严格性和“服务领先”的理念，“天溯计量”已经在行业内形成了一定的公信力和品牌影响力。

在计量服务领域，天溯计量是国内极少数同时拥有CMA资质认定、计量授权、CNAS实验室认可、CNAS检验机构认可及CNAS能力验证提供者资质于一体的头部企业，年服务企业客户数量超6万家；在检测服务领域，公司检测服务能力范围和产品线持续增加，检测服务收入保持较快增长，特别是在新能源检测服务的市场地位逐渐被客户认可，年服务各类新能源企业2000余家。

近年来，中国制造业向高端化、智能化、绿色化转型，AI+、新能源、半导体等新兴产业快速发展，市场对专业化、精细化的计量检测服务需求持续释放。

天溯计量前瞻性布局新兴产业检测领域，2018年开展新能源电池检测服务认证业务，以此进入产品检测认证的广阔赛道，公司先后投建6大检测基地，检测服务能力快速提升。依托专业的产业计量检测能力，公司服务新能源、新材料、核电工程、轨道交通、生态环保、生物技术、高端装备制造、集成电路等国家战略性新兴产业，为客户高质量发展持续赋能。

2025年，公司战略性新兴产业领域客户收入占比约71.4%，增长态势良好。报告期内，深圳天溯光储充实验室一期及二期项目、智能网联项目、电池热释放测试系统等在建工程稳步推进。这些新兴领域实验室的建设，将进一步完善公司的服务链条，帮助公司抓住新能源、智能汽车等赛道快速发展带来的市场机遇。

当前，我国计量检测行业集约化趋势愈发显著，规模效应持续增强，集中度提升成为不可逆的趋势。天溯计量等规模领先、实力雄厚的头部机构，在市场竞争中逐步占据优势地位，随着行业加速进入整合期，公司品牌公信力、精细化运营能力的红利持续释放。

持续强化自主研发

借力资本市场加速全国扩张

计量检测行业属于专业化领域，高技术服务业特征突出，持续自主创新能力是重要发展驱动力。天溯计量作为国家高新技术企业，自成立起就高度重视创新发展和技术积累，在深圳成立了研发中心，并陆续投建16个创新服务平台，打造了以服务战略性新兴产业发展为导向的创新体系。

截至2025年末，公司拥有授权专利138项，其中发明专利44项；拥有软件著作权122项；形成了一系列科技创新研发成果，核心技术覆盖十大计量领域。公司主导和参编并发布标准84项和计量技术规范10项，其中国家标准18项、行业标准5项；主导发布获CNAS认可的自编校准规范90项。天溯计量拥有的自主知识产权、标准、技术规范、获CNAS认可的计量校准能力项目有效覆盖我国制造业大多数细分领域。长期的技术积累与研发创新优势帮助公司保持营收持续增长并提升盈利质量。

2025年，天溯计量聚焦新能源、机器人、环境监测等产业计量“测不了、测不准”的技术难点，进行研发攻坚，持续推进新项目研发、技术能力提升和公共技术平台建设。

研发投入方面，公司2025年研发费用合计0.36亿元，同比增长8.97%，研发投入主要集中在计量检测技术升级和新兴领域检测方法开发，为公司保持技术竞争力提供了支撑。

计量检测实验室具有显著的服务半径特征，天溯计量基于全国各地市场需求精准分析，科学地打造了全国性网格化实验室服务网络，能够为主要区域客户提供更加高效、便捷的本地化计量、检测服务，有效减少客户时间、物流等成本，实现良好的投入产出回报，增强市场竞争优势。

截至2025年末，天溯计量设立了27个计量、检测实验室场所，并分别获得了国家权威机构认可、认定，公司获得的CNAS认可校准实验室场所的数量位居行业前列。

天溯计量表示，未来，公司将加大加快“深圳总部计量检测能力提升项目”和“区域计量检测实验室建设项目”，同时借助人工智能、量子科技等前沿技术向智慧计量、在线计量、高端计量等创新方向深度扩展，持续巩固计量细分领域头部行业地位。

对于资本市场而言，天溯计量展现出了稳健的经营基本面和清晰的长期发展路径。创业板上市不仅带来了资金支持，也进一步提升了公司的品牌知名度和市场影响力。未来，公司将继续聚焦计量检测主业，依托上市平台的资本优势，持续推进全国化布局和新兴领域实验室建设，不断提升技术服务能力和市场份额，努力实现经营业绩的稳步提升，为广大投资者创造长期、稳定的投资回报。