汇丰匡正：四大投资主题影响三季度全球资本资产配置

（原标题：汇丰匡正：四大投资主题影响三季度全球资本资产配置）

中东冲突“悬而未决”持续搅动全球能源价格、美股迭创新高令“AI（人工智能）泡沫论”担忧与日俱增……在不确定性大增的背景下，投资者如何找到具有较高确定性的投资方向，正成为全球资本关注的话题。

2026年6月2日，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正接受经济观察报记者采访时表示，今年三季度期间，四大投资主题将显著影响全球资本的资产配置，它们分别是引领未来的人工智能、各国政府加大能源自主安全、多元化资产策略提升投资组合韧性、亚洲创新与收益。

匡正表示，尽管资本市场对“AI泡沫论”的争议依旧不减，但美国科技股一季度的强劲业绩表现，正令更多投资机构相信AI仍是推动社会经济发展的结构性驱动力量。

“就全球而言，人工智能板块仍可能在下半年取得相当突出的表现。”匡正分析称，但需要关注的是，围绕AI的投资机会，正从硬件向软件应用迁移，最终会从上游硬件生产向中下游应用铺开。这背后是全球资本逐渐关注到，AI大模型终将“变现”，但问题是通过哪些赛道与服务实现变现盈利。例如，目前个别AI大模型应用公司以AI编程为切入点聚焦对公业务，获得估值快速攀升与资本追捧。

围绕各国政府加大能源自主安全的投资机会，匡正认为，受中东冲突影响，各国将加快能源供应多元化布局，在这种趋势下，新能源产业或迎来新的投资机会。此外，汇丰维持对能源股的偏高配置建议，理由是在高油价环境下，能源股的估值、现金流、股息率都将具有较高的吸引力，还能对冲油价波动风险。

针对多元化资产策略提升投资组合韧性，匡正坦言，在国际地缘政治风险升级影响下，单一资产正难以应对市场波动风险。尤其是在中东冲突期间，传统的负相关资产没有充分发挥应有的避险及风险对冲作用，包括传统股债策略、黄金策略的风险对冲成效都出现阶段性失效。在这种情况下，投资者需拓宽多元化资产配置策略，比如另类投资。

关于亚洲创新与收益的投资机会，匡正认为，在当前全球经济版图中，亚洲市场正提供不亚于美国的投资机会，原因是亚洲作为AI与先进制造的核心区域，既有AI产能又有庞大的需求，且中国、韩国等国家在半导体、AI硬件、AI应用等方面都具备全球竞争力。

“其中，中国市场的投资机会尤其突出。”匡正说，当前中国的政策环境相当友好，包括货币政策定调适度宽松、财政政策强化对新质生产力的支持等。目前，汇丰在中国股市方面延续杠铃策略：一头是科技主线，布局AI需求带来的硬件机会，并重点关注AI行情向中下游传导的进程；另一头是高息优质央国企，它们能提供稳定的潜在回报，为投资组合增强抗风险能力。

汇丰预计，就全年而言，A股市场盈利增速有望向结构性复苏赛道转移，其中新材料、能源、信息技术等板块的盈利预期上调幅度最高，科技板块的盈利增速可能达到30%，A股市场整体盈利增速也可能达到约10%。